Завершение фазы консолидации на фондовом рынке США

taxfree — 17.05.2023

За последние две недели я слышал, как этот рынок называли "разочаровывающе нейтральным", "решительно боковым", "застрявшим", а мой личный фаворит - "небрежно-изменчивой" фазой. Как же рынок выходит из этого бокового периода и переходит в новую бычью или медвежью фазу?

Начнем с S&P 500 и Nasdaq Composite и того, что я называю "новой теорией Доу".


Как может выглядеть прорыв ?

Существуют более сложные методы оценки сигналов теории Доу, но я предпочитаю все упрощать. Когда и S&P 500, и Nasdaq Composite достигают нового максимума, это подтвержденный "бычий" сигнал. Когда один из индексов достигает нового максимума, а другой индекс не подтверждает этот новый максимум, это медвежий неподтвержденный сигнал. Когда и S&P 500, и Nasdaq Composite формируют новый свинг-минимум, это подтвержденный медвежий сигнал. Когда один из индексов достигает нового свинг-минимума, а другой индекс не подтверждает новый свинг-минимум, это бычий неподтвержденный сигнал.

Мы видим, что на прошлой неделе Nasdaq Composite действительно установил максимум 2023 года, наконец-то поднявшись выше своего февральского пика. S&P 500, даже после яростного ралли к закрытию пятницы, все еще не прорвался к новому максимуму.

Если S&P 500 закроется выше 4200 в какой-то момент на текущей неделе, это создаст то, что мы перечислили выше как подтвержденный бычий сигнал. А если SPX не закроется выше 4200? Тогда мы получим медвежье неподтверждение и вероятный ретест мартовского минимума.

Дальнейшее подтверждение со стороны рыночной широты

Проблема наших ориентированных на рост эталонов, взвешенных по капитализации, заключается в том, что они очень сильно перекошены в сторону относительно небольшого числа акций с крупными капиталами в таких секторах, как технологии и услуги связи.

Мы уже давно говорим об узком лидерстве и сомнительных условиях широты, и Джон Мерфи включил это как ключевой пункт в свою недавнюю заметку о рынке.

Если мы посмотрим на линии опережения и падения по уровням капитализации, вы заметите огромную разницу между условиями для самых крупных и самых мелких имен в фондовом пространстве.



Ниже ценового тренда S&P 500 вы увидите три серии данных, которые представляют собой кумулятивные линии опережения и падения для крупных, средних и мелких капиталов. Обратите внимание, что линия A-D для крупных капиталов тестирует свой февральский максимум, как и сам S&P 500. Линия A-D средней капитализации находится далеко от своего февральского максимума и на этой неделе пробилась ниже своей 50-дневной скользящей средней. Внизу вы увидите, что линия снижения-расхождения мелких капиталов тестирует свой мартовский минимум.

Поговорим о трех совершенно разных взглядах на широту рынка!

В то время как наши бенчмарки с преобладанием мегакапов могут двигаться и двигаются вверх, основываясь на силе торговли мегакапами, слабость более мелких акций говорит не о "рискованной" обстановке, а скорее о том, что рынок "становится большим и оборонительным".

Медвежий сценарий начнется с того, что линия A-D для мелких капиталов установит новый минимум в 2023 году, а линия массы для крупных капиталов не поднимется выше февральского максимума.

Настроения инвесторов и экономический рост

Наш последний график сегодня посвящен взаимосвязи между рынками акций и другими классами активов. Здесь мы видим S&P 500 в верхней части, за ним следуют три ключевых коэффициента, которые дают интересную информацию о настроениях на рынке и экономических перспективах.

Первое соотношение - акции против облигаций, используя SPY и TLT ETFs. Обратите внимание, что это соотношение находилось в четком восходящем тренде в течение примерно трех лет, начиная сразу после минимума рынка 2020 года. В период с 2020 по 2022 год определенно выгодно владеть акциями, а не облигациями.

Теперь посмотрите на последние шесть месяцев, и вы увидите, что с октября прошлого года акции и облигации практически не менялись. Это верно, владение акциями или облигациями принесло бы вам примерно одинаковые доходы, даже если бы акции сильно выросли после октябрьских минимумов.

На следующей панели внизу показаны акции против золота, или, как я думаю, "бумага против камней". Теперь в игре "камень-ножницы-бумага", в которой я часто участвую со своим семилетним сыном, бумага побеждает камни. Но на финансовых рынках в 2023 году камни работают гораздо лучше благодаря силе золота и драгоценных металлов. Поэтому с конца 2021 года вам будет гораздо выгоднее владеть золотом, чем акциями или облигациями.

В самом низу представлены два ETF, с которыми вы, возможно, не очень хорошо знакомы. Здесь мы сравниваем базовые металлы (DBB) и драгоценные металлы (DBP). Когда экономика растет, вам нужно много меди, алюминия и других практичных материалов для строительства городов и других вещей. Когда экономика слабеет, драгоценные металлы, как правило, процветают, поскольку они считаются хорошим хранилищем стоимости и, как правило, защищены от рецессий. И, конечно же, слабая экономика означает меньший спрос на цветные металлы.

Так что же означает тенденция к снижению этого соотношения в течение последних 12 месяцев? Это, конечно, не означает, что дела в экономике идут хорошо, и, возможно, это указывает на то, что действия ФРС по повышению ставок и замедлению экономики возымели желаемый эффект.

Могут ли акции расти, пока этот коэффициент снижается? Конечно. Но, как мы уже обсуждали в отношении эффективности акций с малой капитализацией и наступательных и оборонительных секторов, я бы чувствовал себя гораздо лучше в отношении потенциала роста, если бы подобные коэффициенты имели тенденцию к повышению, а не к понижению!

Если вам понравился пост, и вы хотите отблагодарить блог , просто зарегистрируйтесь по ссылке Это ресурс, где можно научиться понимать волновую теорию Эллиотта и уметь самому пользоваться ею. Это бесплатно. Подписку брать необязательно

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• По теме
• Архив