Статья из Волнового теоретика (июнь 2020 год)

taxfree — 08.07.2024

Экономисты, банкиры и управляющие обычно не используют графики. Они думают, что это явление представляет собой бессмысленные артефакты.

Согласно социономической теории, графики важны, потому что они фиксируют паттерны стадного поведения в ценообразовании финансовых инструментов. Иногда они являются руководством к действию. Иногда просто веселят.


Гэпы, острова, линии тренда и каналы
Островной разворот - нечастое, но классическое формирование графика. «The Interim Bulletin» от 11 июня гласил: «Если основная сессия откроется там, где сейчас фьючерсы, Доу и S&P пройдут через редкий островной разворот. Это было бы достойной наградой за массовую капитуляцию перед восходящим трендом, который мы наблюдали и отмечали в течение последних четырех торговых дней». Все фондовые индексы в тот день потерпели крах, а бычьи спекулянты получили справедливую награду: самый большой день падения с марта, на каждую растущую акцию пришлось 33,5 падающих. Это был огромный разгром, казалось бы, на ровном месте.


Рисунок 1 иллюстрирует четырехдневный островной разворот в DJIA. В пятницу, 5 июня, цены на акции поднялись выше. Доу держался в этом узком диапазоне в течение четырех торговых дней. На пятый день индекс опустился практически по той же ценовой траектории, по которой он рос, образовав то, что технические специалисты в течение ста лет называют островным разворотом. Эта форма возникает, когда за гэпом в следствии роста следует гэп в следствии спада через один и тот же диапазон цен. Форма обычно сопровождает значительный поворот рынка.


Рисунок 2 открывает больше деталей этого события. Более двух недель Доу торговался в канале тренда. 5 июня цены пересекли верхнюю линию канала. В течение четырех дней цены колебались, образуя еще одну известную техническую фигуру, называемую «голова и плечи». Паттерн «голова и плечи» имеет тенденцию формироваться в крайних направлениях тренда. Финальным событием стал гэп на спаде, который, как вы можете видеть, перекрыл почти весь прежний канал.


Рисунок 3 показывает тот же момент в сентябрьском фьючерсном контракте Emini S&P. Как и в случае с DJIA, цены прошли через верхнюю линию канала и затем вернулись вниз ниже всего канала. В своем последнем росте фьючерсы поднимались вверх вдоль линии тренда в течение девяти торговых часов до закрытия понедельника, 8 июня, а затем пробили ее на открытии 9 июня. В течение 9 и 10 июня фьючерсы предприняли пять смелых попыток закрыть этот гэп. Им это так и не удалось, и они оставили после себя два гэпа.


На рисунке 4 показан тот же период для индекса NASDAQ Composite, который в то время рос на небывалой территории. Как и в случае с Доу и S&P, гэп 5 июня привел цены выше месячной линии сопротивления тренда. В то время как Доу и S&P сформировали вершину, NASDAQ продолжал расти. Повышение было по-своему упорядоченным, идеально подходя к каналу тренда вплоть до закрытия 10 июня. Наряду с двумя индексами, NASDAQ провалился 11 июня. Этот гэп идеально охватил пространство между линией поддержки канала и предыдущей линией сопротивления тренда.


Из рисунка 4 вы можете подумать, что акции NASDAQ не смогли покинуть остров, как в Доу и S&P, но это не так. Рисунок 5 показывает, что NASDAQ 100, показав самый сильный рост среди всех фондовых индексов, оставил позади свой собственный остров, который охватывал один день, среду, 10 июня. Инвесторы устроили паническую покупку в начале 10 июня и паническую продажу в открытие 11 июня.


Рисунок 6 показывает, что и здесь есть нечто большее. NASDAQ 100 не только сформировал остров, но и придерживался трендового канала в течение всего времени, пока Доу достигал вершины «головы и плеч». Гэп оставил позади трендовый канал, а также остров.


На рис. 7 показана линия поддержки тренда DJIA, восходящая к 2009 году. Какое это имеет отношение к недавнему ценовому действию?


Рисунок 8 отвечает на этот вопрос. Островной разворот в Доу прорывался выше и ниже не только линий краткосрочного канала, показанных на рисунке 2, но и этой долгосрочной линии тренда, появившейся более одиннадцати лет назад. 5 июня потребовалось агрессивное повышение ставки, чтобы поднять Доу выше этой линии тренда, и интенсивное снижение ставки 11 июня, чтобы вернуть Доу ниже этого уровня. Ни разу Доу не коснулся этой линии. Он внезапно оказался над ней и так же внезапно снова под ней.


На рисунке 9 показана 9-летняя линия сопротивления в индексе S&P Composite. Какое это имеет отношение к недавним действиям? Рисунок 10 отвечает на этот вопрос. Снова гэпы 5 и 11 июня произошли, когда рынок прыгнул выше, а затем опустился ниже этой линии.


Во всех этих случаях рынок вел себя так, как будто четырехдневный островной разворот нарушил какой-то закон, как будто цены сделали что-то неправильное, достигнув этого уровня в первую очередь. «Законы», которые он нарушил, изображены всеми линиями тренда и каналами тренда, показанными на рисунках 1-10. Только с помощью графиков можно увидеть поведение рынка по отношению к ним.


Некоторые из этих законов продолжают действовать. Рисунки 11, 12 и 13 обновляют рисунки 2, 3 и 4. Они показывают, что рынок, отскочив за последнюю неделю, вернулся прямо к нижней линии канала во всех трех индексах: Dow, S&P и NASDAQ Composite. Все эти индексы коснулись ее 16 июня, а NASDAQ достиг ее во второй и третий раз, на более высоких уровнях 17 и 19 июня (сегодня).


Рисунок 14 обновляет Рисунок 5. Как обычно, индексы NASDAQ были самыми сильными в отскоке, достигнув 95%-ного восстановления. Он даже сумел заполнить свои гэпы от 11 июня. Но не достигли нового максимума. В один из дней индексы NASDAQ начнут опережать все остальные индексы в сторону понижения.

Я уделяю пристальное внимание динамическим показателям. 11 июня было в 33,5 раз больше падающих акций, чем растущих. В последующие дни ралли 12, 15 и 16 июня соотношение растущих и падающих акций составляло 3:1, 2:1 и 4,5:1. Это соотношение было намного слабее в течение трех дней роста, чем в течение одного дня спада.

С момента гэпа вследствие спада 5 июня было три гэпа по причине роста. Они произошли 12, 16 и 19 июня (сегодня утром). 12 июня стартовые цифры были: TICK +2149 (рекорд), TRIN 0.07 (ошеломляюще низкий) и соотношение продвижения/снижения 29:1. Восходящий гэп 16 июня был еще больше, но цифры были менее сильными: TICK +2095, TRIN 0.33 и соотношение продвижения/снижения 20:1. 19 июня (сегодня) стартовые цифры были: TICK +1690, TRIN 0.31 и соотношение продвижения/снижения 9:1. Тонкие различия между этими цифрами указывают на общее снижение интенсивности панических покупок на каждом последующем гэпе. Кажется, никто не понимает, что означают все эти последовательные гэпы и дикие колебания. Бычьи рынки относительно спокойны. Все это безумие - поведение медвежьего рынка.

Впечатляет тот факт, что рынок по-прежнему неоднократно и с необузданным энтузиазмом рвется вверх спустя месяцы после рекордных максимумов широких индексов в январе, Доу и S&P в феврале и даже после рекордного максимума NASDAQ 10 июня. Но эти повторяющиеся маниакальные торги не являются бычьими признаками для рынка. Это всего лишь еще один показатель исторической степени оптимизма, который сохраняется на ранних стадиях медвежьего рынка.

Несмотря на все положительные эмоции, пять полных дней восстановления в Доу и S&P были неспособны покрыть один день падения 11 июня. Несмотря на огромное восходящее движение на 50 пунктов прошлой ночью в фьючерсном контракте Emini S&P и гэп в росте этим утром во всех фондовых индексах, единственным индексом, который смог закрыться с плюсом в этот день, является NASDAQ Composite. Все эти события соответствуют предположению, что ралли с 15 июня было восходящей коррекцией, а не началом новой волны бычьего рынка.


Волны Эллиотта несут то же сообщение. Бычий рынок растет сериями из пяти волн, но за последнюю неделю ралли в Доу, S&P и NASDAQ приняли форму ABC или WXY, как вы можете видеть на рисунках 15, 16 и 17. Более того, несмотря на продолжающиеся маниакальные покупки акций NASDAQ и некоторую дополнительную активность в S&P, острова в Доу и S&P остаются нетронутыми, и почти соответствующий Фибоначчи откат в Доу от 16 июня остался устойчивым. Сегодня Доу, похоже, завершил восходящую волну (ii), а S&P и NASDAQ завершили восходящую волну ((ii)). Если это действительно так, то это очень медвежья установка.

В течение всей весны инвесторы сосредоточились на повышении цены акций. Наступление лета (эти выходные) должно изменить этот фокус в сторону снижения цен на акции. Инвесторы, похоже, считают, что разгром 11 июня был просто искрой, еще одним шансом увеличиться. Я думаю, что это был предупредительный выстрел, предварительный просмотр того, что должно произойти.


Объем соответствует развороту от быка к медведю
На рисунке 18 показано, как резко изменился объем, когда фондовый рынок превратился из бычьего в медвежий. Средний график показывает, что в целом объем существенно вырос с 17 января, когда широкие средние показатели достигли пика, но особенно с 19 февраля, когда был на максимуме S&P. Нижний график показывает более тонко, что объем вырос во время снижения, но сократился - хотя все еще остается относительно высоким - во время восстановления с 23 марта. Это изменение объема не является доказательством того, что восстановление является медвежьим рынком, но многие прошлые медвежьи рынки повторяли эти движения.


Обратите также внимание на кратковременный всплеск объема в волне (C), заключительном этапе роста. Именно тогда публика стала особенно агрессивной в покупках. Находятся ли они сейчас в ловушке на своих позициях? Посмотрим.


Новости управляют рынками? Я так не думаю
На рисунке 19 показано, что волны Эллиотта в DJIA, обозначенные (1)-(2)-(3)-(4)-(5) и (A)-(B)-(C), продолжали свой радостный путь даже без намека на соответствующие новости, почти все из которых за это время были плохими.


Изменения в экономике обычно отстают от изменений в акциях на месяцы, но не в этот раз. В феврале, совпавшем с началом падения акций, экономика США начала свое самое быстрое сокращение за всю историю. В последний раз экономический спад начался одновременно с вершиной фондового рынка в 1929 году.

Первые сообщения об экономическом спаде появились в марте и продолжались до мая. «Реагировал» ли фондовый рынок «рационально» на эти новости? Напротив, цены на акции не только росли в течение семи недель, но также повышались во время почти всех сообщений о росте заявок на пособие по безработице. Особенно знаменательным был день, когда статистика показала увеличение занятости, но аналитики быстро осознали, что эти цифры ненадежны из-за ограничений в сборе информации из-за пандемии. Это было не важно, акции выросли и на следующий день.

Пандемия Covid-19 попала в сводки новостей в США в конце февраля и вскоре заняла заголовки. Пандемия ухудшилась, в то время как рынок упал, а затем вырос. В период, когда пандемия была общенациональной новостью, фондовый рынок вырос больше, чем упал. 9 июня отчеты подтвердили новый рост числа случаев сердечно-сосудистых заболеваний в Техасе и других штатах, однако индексы NASDAQ подскочили до исторического максимума как в этот день, так и на следующий. 17 июня случаи заражения COVID достигли рекордных максимумов в десяти штатах, однако индексы NASDAQ оказались в пределах их максимальных значений 10 июня.

Протестующие вышли на улицы 26 мая, и с тех пор во многих городах и даже небольших поселках произошли инциденты с блокированием улиц, вандализмом, грабежами и столкновениями между протестующими и полицией. Предприятия пострадали от разбитых витрин и закрытых дверей из-за массы протестующих. Были ли акции рационально оценены во время этого внезапного, неожиданного удара по бизнесу? Напротив, цены на акции резко выросли в день первых протестов и поднимались в течение двух недель в самой сильной части волны (С). Протесты продолжались в течение всех дней ралли 15, 16, 17 и 19 июня.

Крах экономики. Ура! 120 000 смертей от вируса. Ура! Беспорядки на улицах. Ура! Подождите, все это не имеет смысла.

Знаете те компьютерные программы, которые помогают читать новости на миллисекунду быстрее, чем другие люди, так что их пользователи могут покупать и продавать акции раньше других? Если новости хорошие, они покупают, а если плохие - продают. Интересно, как они жили все это время?

Когда начнется волна ((3)), в конечном итоге придут и плохие новости. Тысячи статей объяснят, почему плохие события и условия заставляют фондовый рынок снижаться. Аргументы будут логичными. Но их предпосылка - рациональная реакция инвесторов на новости - будет ложной. Следите за волнами, и вы сможете определить окончательное дно в то время, когда плохие новости заставят инвесторов верить, что дно ещё не достигнуто.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке далее нажать на оранжевую кнопку Create Account и заполнить форму.

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив