О пиле, которая режет Россию на куски

a-nalgin — 11.02.2016

Пила и топор построили Русь. Пила её же и погубит, если не...

Но сначала - пара вводных.

Согласно любому словарю, пила - это инструмент для разрезания на части. Происходит от греческого pikros - острый, режущий. Хотя, возможно, это натяжка.

А ещё пила - это своеобразная рыночная ситуация. Вот такая.



Долгие, бессистемные, бестрендовые колебания котировок туда-сюда. Без направления, без идет, рефлекторно, на эмоциях.

Сленг, но какой яркий образ. Буквально в каждом зигзаге слышится этот характерный, узнаваемый звук. Вжик-вжик - и отрезана от рынка часть игроков, которые неверно открыли позиции, слили депозиты, остались без штанов. Вжик-вжик - и перемалываются в непонятную труху деньги инвесторов, теряемые на обесценении портфелей активов. Вжик-вжик - и начинает потрескивать реальный сектор, которому такие колебания добавляют издержек и убавляют доходов.

Посмотрим ещё раз на график. Там - наше всё. Рыночные котировки сырой нефти. Да, Light, а не Brent, но разница невелика. Вот уже более месяца мировой нефтяной рынок не может определиться, вверх или вниз. И заработала пила.

Это лишь видимость, что подобные колебания волнуют одних лишь спекулянтов, а честному человеку подобным заморачиваться ни к чему. Бестрендовые метания нефти в широком диапазоне, когда они проецируются на курс рубля, на выручку нефтяников, на доходы бюджета и проч., даже более неприятны, чем затяжной равномерный спад. Потому что там более-менее понятно, что делать, как экономить, где ужиматься, а где развиваться. И потому, что есть понимание: никакой спад не вечен.

Когда же пила показывает свои хищные зубья, всё идёт не так. Вжик - и спад на 10-20% заставляет принимать антикризисные планы, резать косты и рубить хвосты. Вжик - и 25%-й рост от локального дна наводит на мысли о том, что спешка совсем не нужна. Вжик-вжик - и повторяющийся цикл спада-роста окончательно парализует волю что-то менять. Появляется равнодушие, стремление пересидеть и переждать. И растёт внутреннее напряжение, да - психологам хорошо известен эффект маятника и его разрушительные последствия для душевного здоровья.

Совсем уж очевидный момент - зависимость рубля от стоимости барреля. Она растёт.



Когда на нефтяном рынке работает пила, все колебания почти целиком передаются на обменный курс. Начинает лихорадить импортные поставки, экспортную выручку, потребительский рынок, где продавцы даже отечественного закладывают в цены возможные потери от курсовых разниц. Потому что у многих валютные платежи за лизинг оборудования, либо зарубежные комплектующие, либо иностранное сырьё и сервис.

В развитых странах уменьшить потери от этих зубьев пилы помогает срочный рынок. Фьючерсы и опционы при правильном их применении можно примерно уподобить действию электрического выпрямителя, "срезающего" пики и "заполняющего" ямы в синусоидах переменного тока. На выходе получается нечто более-менее стабильное. Но в России срочный рынок настолько мал, что справится с этой функцией не в состоянии. Скажем, объёмы торгов только валютой на ММВБ насчитывают в среднем 20 млрд долл. в месяц, а открытые позиции по всем производным инструментам (деривативы на фондовые индексы, на акции и облигации, на доллар США) - 7-8 млрд долл. И вот этот рынок, конечно, более спекулятивный, чем хеджирующий.

По всем прогнозам, до конца года нефтяные цены останутся в широком диапазоне 25-45 или даже 15-55 долл./баррель. Пила на нефтяном рынке продолжит крошить в опилки устойчивость экономической ситуации в нефтезависимых странах. Не обойдут её острые ранящие зубья и Россию.

Выдержать - выдержим, но какой ценой?

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив