#КартинаМаслом

augean_stables — 12.12.2023 КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: НЕ ФАКТ, ЧТО +100 БП В ДЕКАБРЕ СТАНЕТ ПОСЛЕДНИМ ШАГОМ В ЭТОМ ЦИКЛЕ



ЦБ оценил сезонно-сглаженную инфляцию в ноябре в 0.84% mm sa VS 0.75% в октябре. В пересчете на год: 10.6% mm saar vs 9.4% (оценки MMI: 12.9% mm saar и 10.2%).

ЦБ не приводит оценки для базовой инфляции (БИПЦ). В качестве таковой можно брать индекс цен, очищенный от плодоовощей, нефтепродуктов и ЖКУ. Последние 3 мес значения этого индекса - выше 11% mm saar. В среднем за 3 мес – 11.5% 3m saar. Именно эта цифра, на наш взгляд, и является грубой оценкой устойчивой инфляции.

Приведенные графики показывают различия в подходах ЦБ к борьбе с инфляцией в постковидный период и сейчас. Тогда коричневая линия (ставка) устойчиво находилась ниже жёлтой (текущей инфляции – 3m saar), ЦБ запаздывал с ужесточением ДКП. Сейчас ЦБ играет на опережение. Ставка находится выше текущих темпов роста цен.

Какой должна быть ставка, чтобы вернуть инфляцию к цели? Грубая оценка: (11.5-4) * 1.5 + 6.5 (нейтральная ставка) = 17.75

MMI
Dec 12 at 09:40


ТЕМ ВРЕМЕНЕМ У ЗАГНИВАЮЩИХ:

КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США УВЕРЕННО СНИЖАЮТСЯ, НО СРЕДНЕСРОЧНЫЕ – НА МЕСТЕ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД



Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал отсутствие роста инфляционных ожиданий.

На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.36% vs 3.57% и 3.67% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 3.0% vs 3.0% и 3.0%, и судя по всему, среднесрочные показатели в моменте стабилизировались.

ФРБ Нью-Иорка отмечает, что “… ИО снизились на краткосрочном горизонте и остались неизменными на среднесрочном и долгосрочном горизонтах. Ожидания рынка труда были неоднозначными. Респонденты менее пессимистичны в отношении уровня безработицы в предстоящем году, но средний ожидаемый рост доходов в предстоящем году немного снизился, а средняя воспринимаемая вероятность потерять работу увеличилась. Восприятие и ожидания домашних хозяйств в области финансов в ноябре в основном не изменились, в то время как ожидания доступа к кредитам немного улучшились….”

Цифры довольно неплохие для Федрезерва, противостояние с инфляцией пока идет с относительно нужным результатом, что могут подтвердить или опровергнуть сегодняшние данные по ноябрьскому CPI

MMI
Dec 12 at 07:52


*
Инфляция в США за ноябрь составила 0.1% м/м и 3.1% г/г точно в рамках ожиданий.

#США #инфляция #ставки #экономика



Без учёта энергии и продуктов питания потребительские цены растут на 0.3% м/м и 4.0% г/г, снижение годовой инфляции приостановилось. Инфляция в секторе услуг осталась на уровне октября 0.3% м/м и 5.5% г/г.

ФРС жестить не будет при таких данных, но и о снижении ставок тоже вряд ли заговорит, учитывая, что базовая инфляция осталась стабильной.

@truecon

ПРОКРЕМЛЁВСКИЙ MMI НЕ ПРЕМИНУЛ КИНУТЬ ЛОЖЕЧКУ ДЁГТЯ В АМЕРИКАНСКУЮ БОЧКУ МЁДА:

ИНФЛЯЦИЯ В США: МОГЛО БЫТЬ И ЛУЧШЕ, РОСТ ЦЕН В Б.У. АВТО, ТРАНСПОРТЕ И МЕДУСЛУГАХ



Потребительские цены в США в ноябре: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.1% mm sa vs 0.04% в октябре (ожидалось: 0.0% mm sa). Годовой показатель снизился до 3.14% гг vs 3.24% гг (ожидалось: 3.3% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.28% mm sa vs 0.23% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 4.01% гг vs 4.03% гг (прогноз: 4.0% гг).

По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.3% мм в октябре), бензин (-5.8% мм vs -4.9% мм), топливо (-6.0% мм vs -4.9% мм), затраты на проживание (0.4% мм vs 0.3% мм), эл. энергия (1.4% мм vs 0.3% мм), подержанные авто (1.6% мм vs -0.8% мм), новые авто (-0.1% мм vs -0.1% мм), медуслуги (0.6% мм vs 0.3% мм), услуги транспорта (1.1% мм vs 0.8% мм)

Неоднозначные цифры, повод для ФРС несколько задуматься. Пока причин к смягчению риторики нет.

MMI
Dec 12 at 16:52

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив