Индекс доллара достиг невиданных с 2002 года уровней. Что дальше?

taxfree — 06.09.2022
Индекс доллара, стоимость доллара к корзине валют достиг максимальных уровней невиданных с 2002 года. Это стало следствием быстрого выхода ФРС из аккомодационной политики времен пандемии, быстрого сокращения баланса ФРС, которое усилилось в 2 раза с сентября, и резкого роста доходностей американских облигаций. Сейчас 90% аналитиков ждет продолжения роста доллара и падения базовых валют мира к нему. Но так ли они правы? Перед разворотом так и бывает, 90% трейдеров и финансистов думает, что тренд продолжится

Как мы уже знаем, валютами движет разница доходностей облигаций стран. Эта зависимость нелинейная, но развороты в спредах доходностей всегда лидируют и тащат за собой соотношение валют. На графике ниже вы можете видеть спред между доходностями американских и немецких облигаций, как крупнейшей экономики Европы Спред представлен красно черной линией тогда как евро доллар черной линией.


Можно видеть, что красно черная линия предваряет развороты евро доллара и сейчас она флетит на месте уже год , показывая что текущее падение евро доллара затянулось. На это реагируют и хеджеры с спекулянтами, чьи позиции отображаются в СОТ отчете В индексе доллара у хеджеров крайне экстремальная позиция в шорт доллара. Перекос в шорт почти в 40 раз. 40,000 контрактов против 1800.


В истории бывало и больше, но как и на обычных графиках важна техника этого движения На чарте ниже видно, что черная линия - позиции хеджеров, которые и двигают этот рынок в итоге, последний раз перед разворотом и долгим падением доллара показывали дивергенцию. То есть их позиции в шорт доллара уменьшались, тогда как доллар еще рос некоторое время


Сейчас происходит нечто подобное - доллар растет но хеджеры не увеличивают позиции в шорт индекса - им просто уже некуда, а спекулянты не наращивают лонг. То есть движение доллара вверх не поддержано ничем


Когда же может случиться разворот? Судя по астроциклам - нас ждет два захода на дно - осень этого года и весна следующего


Я думаю что это будет связано с резким падением инфляции в США и как следствие перехода политики ужесточения ФРС к нейтральной. Тогда как ЦБ остальных стран Запада, которые обычно отстают от ФРС на полгода, еще продолжат свою политику ужесточения. Таким образом вложения в активы Европы станут выгоднее чем покупка облигаций США

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив