Как центробанки борются с инфляцией за счет экономик

taxfree — 01.09.2022 Главный итог конференции мировых центробанков в Джексон-Хоуле — регуляторы готовы поднимать ставки, даже если это нанесет ущерб экономическому росту, но позволит обуздать инфляцию. Тон задало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в пятницу. Он прямо назвал «некоторый вред домохозяйствам и бизнесу» «достойной сожаления жертвой», на которую тем не менее придется пойти, чтобы справиться с инфляцией.


Его коллега, Изабель Шнабель из ЕЦБ, подтвердила, что у нее, как и у других регуляторов, нет альтернативы ужесточению монетарной политики. «Даже если мы свалимся в рецессию, у нас не будет реального выбора, кроме сохранения политики, — сказала она. — Если инфляционные ожидания выйдут из-под контроля, может стать хуже».

Регуляторы учтут уроки 1970-х и не будут смягчать политику даже при признаках перелома инфляционного тренда, который в США уже налицо, пишет Bloomberg. «Улучшения по итогам одного месяца недостаточно для подтверждения тенденции к снижению инфляции для комитета [глав банков ФРС]»,— сказал руководитель ФРС. С Пауэллом согласна Шнабель: «если центробанки преждевременно прекратят борьбу с инфляцией, мы рискуем увидеть намного более резкую коррекцию».
Что это значит

В практическом смысле инвесторы расценили выступление Пауэлла как указание на то, что в сентябре ФРС готова повысить ключевую ставку на 0,75 п.п., а не на 0,5 п.п. и что на смягчение политики нельзя рассчитывать на горизонте минимум года.

Рынки отреагировали стандартно: азиатские индексы в понедельник упали на 2%, фьючерсы на европейские индексы и Nasdaq 100 — на 1%. Долларовый индекс Bloomberg вырос на 0,6%, а доходность двухлетних облигаций США, наиболее чувствительных к политике ФРС, поднялась до 3,47% — максимума с 2007 года. Биткоин снова упал ниже $20 тысяч.

В среднесрочной перспективе центробанки развитых стран будут бороться с инфляцией, поскольку по сути хорошо научились делать только это, замечает Reuters. Но заплатят за это развивающиеся рынки — повышением цены заимствования и обслуживания госдолга, повышенной доходностью облигаций и импортом инфляции с подорожавшим долларом и евро. Относительно хорошо защищены от этих процессов рынки Индии и Китая, самые уязвимые — Турция, Аргентина и ЮАР, цитирует агентство обзор S&P Global.

В долгосрочной перспективе регуляторам предстоит задуматься, насколько в принципе жизнеспособна цель по инфляции на уровне 2% в условиях деглобализации (усугубленной войной на Украине) и общего сжатия предложения.

Что мне с этого?
Санкции закрыли международные рынки и для российских инвесторов, и для заемщиков, а параметры экономики, как и курс рубля, стала определять не ставка ЦБ, а внешнеторговый баланс. Поэтому на повестке дня российских финансистов и регулятора другие приоритеты — к примеру, отказ от базельских принципов, ESG-повестки и расчеты в валютах дружественных стран.

Источник

Добавиться в друзья можно вот тут

Понравился пост? Расскажите о нём друзьям, нажав на кнопочку ниже:

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив