Фондовый рынок США : 5 исторических показателей указывают на одно направление

taxfree — 17.12.2021

Интересный пост опубликован на elliottwave.com Он посвящен психологии инвесторов и тому, как все признаки этого поведения складываются в один пазл


Психология инвестора

Прошлый номер журнала, опубликованный 5 ноября, был чем-то вроде клиффхенгера ( Клиффхэ́нгер — художественный приём в создании сюжетной линии, в ходе которой герой сталкивается со сложной дилеммой или последствиями своих или чужих поступков, но в этот момент повествование обрывается, таким образом, оставляя развязку открытой до появления продолжения) , поскольку индекс Dow Industrials достиг новых исторических максимумов, а различные показатели настроения приблизились к рекордным экстремумам. Но, как отмечалось выше, Dow достиг своего пика на следующий торговый день. После этого S&P 500 достиг максимума на закрытии 18 ноября и внутридневного пика 22 ноября, а NASDAQ достиг максимума на закрытии 19 ноября и внутридневного пика 22 ноября. Когда эти индексы достигли максимума, на фондовых рынках произошла серия рекордно высоких экстремальных настроений.

Год опасной жизни

Быки были как никогда воодушевлены, когда рынок достиг пика. Спекулянты, использующие опционные контракты, в течение большей части года демонстрировали рекордный рост, а в начале 2021 года был достигнут максимум покупок опционов, который теперь кажется преамбулой к ноябрьскому финалу. Как показано на графике, 16 ноября общий 10-дневный объем торгов опционами пут и колл на всех американских биржах достиг рекордной отметки в 44 721 контракт. По данным BofA Global Research, ноябрь также принес новые впечатляющие рекорды общей стоимости опционов на отдельные акции S&P 500 и NASDAQ 100, превысив предыдущие экстремумы, установленные в конце 2020 и начале 2021 года соответственно.

В течение 2021 года EWFF также наблюдал беспрецедентное предпочтение покупки коллов по сравнению с покупкой путов. На приведенном ниже графике представлены данные о покупке коллов крупными трейдерами и мелкими трейдерами. Крупные трейдеры - это те, кто покупает на открытие торгов 50 контрактов и более (средний график), а мелкие трейдеры - это те, кто покупает на открытие торгов 10 контрактов и менее (нижний график). EWFF впервые показала две группы спекулянтов в январе, когда мелкие трейдеры установили новый рекорд покупок, а крупные трейдеры сравнялись с предыдущим рекордом от 10 марта 2000 года. В июле EWFF отметил, что "легкомыслие - это все ярость", поскольку покупка коллов крупными трейдерами достигла нового экстремума - 45% от объема опционов на неделе 11 июня. В ноябре крупные трейдеры вернулись к этому рекорду две недели подряд - на неделе 5 ноября и 12 ноября. Между тем, показатели мелких трейдеров свидетельствуют о незначительном снижении спекулятивного энтузиазма, поскольку максимум января 2021 года - 55% объема - остается на месте. Однако максимум 5 ноября, равный 53%, все еще выше экстремума 52%, который сопровождал окончание первичной волны 3 в 2000 году.

Когда быки правят

На графике соотношения быков и медведей Rydex показаны еще два индикатора, которые просто взорвали все предыдущие показания. Этот показатель показывает общую сумму активов, инвестированных в "бычьи" взаимные фонды Rydex на основе S&P 500 и NASDAQ 100, разделенную на общую сумму активов, инвестированных в "медвежьи" фонды на основе тех же двух индексов. Еще в августе, когда %{Pub-Short}% отметил, что 28 июля коэффициент бычьих/медвежьих акций Rydex и коэффициент бычьих/медвежьих акций Rydex с рычагом достигли максимумов 42,1 и 64 соответственно, мы назвали это "поразительной приверженностью к росту цен на акции". Мы добавили, что это "полностью соответствует первой вершине Суперцикла с 1929 года". Когда фондовые индексы NASDAQ достигли вершины, соотношение быков и медведей Rydex достигло еще более поразительной отметки 62,2, а соотношение быков и медведей Rydex с кредитным плечом подскочило до рекордных 82,2. Это означает, что инвесторы Rydex вкладывали 82,20 доллара в длинные фонды S&P 500 и NASDAQ 100 на каждый 1 доллар, вложенный в короткие фонды для тех же индексов. Это эпическая приверженность бычьему рынку.


Эти крайности тем более примечательны, если учесть наследие семейства взаимных фондов Rydex. Создав в 1993 году первый инверсный фонд акций, Rydex на протяжении большей части своей истории был убежищем для медвежьих инвесторов. Например, на пике S&P в октябре 2007 года соотношение "быки/медведи" Rydex достигло пика в 2,5, в то время как соотношение "быки/медведи" с кредитным плечом достигло максимума в 2,1. Хотя эти односторонние обязательства в пользу длинной позиции были мизерными по сравнению с нынешним дисбалансом, за ними все равно последовало 58%-ное падение S&P в течение следующих 18 месяцев. Исторический всплеск инвестиций в бычьи фонды Rydex показывает глубину оптимистической психологии. Даже самые медвежьи анклавы были эквитизированы.

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив