Доходность государственных облигаций Великобритании сильно подскочила - вот

taxfree — 19.11.2022
Давайте поговорим об одном рынке, который играет огромную роль в мировой экономике, однако он малопонятен среднему инвестору - и часто пугает даже профессионалов.

Облигации. Они же - процентные ставки. Государственные облигации, корпоративные, муниципальные; инвестиционные, некачественные - это огромный и сложный рынок. Для начала, когда цены на облигации растут, их доходность падает, и наоборот - потому что это так называемый рынок фиксированного дохода, с "фиксированной" доходностью. И, как уже говорилось выше, его роль невозможно переоценить.



Gilts - это облигации, выпущенные британским правительством - эквивалент казначейских облигаций в США; как и Treasuries, Gilts имеют различные сроки погашения, и около месяца назад спред между 10- и 30-летними Gilts привлек историческое внимание (Reuters, 14 октября):

Хаос на рынке облигаций Великобритании заставляет инвесторов бежать в фонды денежного рынка - Fitch

Этот заголовок был опубликован после одного из самых больших в истории скачков доходности государственных облигаций Великобритании - что также означает самые большие в истории распродажи цен на Гилты.

По мнению Elliott Wave International, эта турбулентность сигнализировала о серьезном кризисе ликвидности, а также о нестабильности. И это не было неожиданностью. Наш ежемесячный "Европейский финансовый прогноз" предупреждал об этом еще 2 сентября:

Волатильность и затраты на хеджирование на кредитных рынках растут, а ликвидность испаряется. Все эти тенденции могут ускориться".

Менее чем через месяц, 28 сентября, Банк Англии был вынужден приобрести облигации с длинными сроками погашения на сумму 65 млрд фунтов стерлингов, чтобы остановить "существенный риск для финансовой стабильности Великобритании".

Теперь наш ноябрьский Европейский финансовый прогноз содержит обновленную информацию с этим графиком и комментариями:


Каждый столбик на гистограмме представляет собой изменение спреда между 10-летними и 30-летними облигациями за один день. В большинстве дней спред изменяется на незначительные величины +/- 10 базисных пунктов... Красным квадратом выделен финансовый кризис 2008 года [с] ежедневными колебаниями [до] 20 базисных пунктов. Аналогичным образом, серия кризисов суверенного долга, охвативших Европу с 2010 по 2012 год, характеризовалась колебаниями в 20 пунктов. Торги прошлого месяца побили все предыдущие рекорды, поскольку спред за один день изменился более чем на 50 базисных пунктов.

Банк Англии, по сути, был вынужден купить облигации, потому что никто больше не хотел их покупать. Ай как больно!.

Вопрос в том, вышли ли британские государственные облигации из кризиса?

Ну... Да, цены на гилты сильно восстановились после минимумов начала октября, а доходность упала. Но это ралли выглядит коррекционным - то есть, когда оно закончится, цены на Гилты, скорее всего, снова упадут.

На наш взгляд, все это часть "более широкого спада общественного настроения", который подробно рассматривается в книге Роберта Пректера "Последний шанс победить крах". Послание книги о том, как подготовиться к этому спаду, хорошо сочетается с пошаговым анализом по конкретным регионам, предлагаемым нашим "Европейским финансовым прогнозом".

Узнайте, как вы можете получить доступ к обеим книгам по специальному предложению, нажав на ссылку.

Оставить комментарий

Популярные посты: