Заметки о экономических новостях. Среда 27 января 2010 года.

log2stas — 28.01.2010

Любой обзор наверно надо начинать с самой главной новости, потому, что некоторым читателям может не хватить терпения дочитать заметку до конца. Исходя из этой истины, в начале этого обзора напишу о том, что федеральная резервная система официально подтвердила своё желание не продолжать выкупать ипотечные бонды после марта 2010 года. ФРС пообещала оставить нулевую ставку по однодневным кредитам ещё на относительно долгий срок, только, на мой взгляд, уже не имеет никакого эффекта на экономику.

Новость о прекращении выкупа ипотечных займов конечно хорошая. Это значит, что в краткосрочной перспективе инфляция нам не грозит. Раз уж та денежная масса, которая была выпущена в обращение до сих пор не произвела полезного эффекта, то после того как она перестанет расти не стоит ожидать каких-то драматических изменений в сторону роста цена.

С другой стороны, дефляционной эффект от такой меры вполне ясен. Без прямой поддержки ипотечного рынка за счёт выкупа ипотечных кредитов трудно представить как цены на дома при таком слабом спросе будут идти вверх. В случае же дефляционного развития событий, которое ,вполне вероятно, в ближайшее время произойдёт, стремительное укрепление доллара относительно евро, сырья и других мировых валют, вызовет снижение экономической активности так как выплата долгов при дорожающем долларе станет непосильной ношей для большого количества, не подготовившихся к подобном развитию событий, должников.

Спасение утопающих дело рук самих утопающих. Каждый из должников сам принимал решение когда брал кредит, каждый банк знал кому кредит давал, и каждый вкладчик банка знал в каком банке он хранил деньги. Для жителей США повторю, что FDIC это не более чем наклейка на дверях банка и ни каким капиталом ваши деньги не защищены. Тоже самое применительно для других стран. Большинство банковских вкладов в ближайшее время сгорят и многие, вернее сказать большинство, банков разорится.

Как многие уже знают, я последовательно, уже в течении примерно восьми месяцев отстаиваю дефляционный сценарий и считаю удорожание доллара естественным вариантом на ближайших 4 года. Давать советы как и что делать в подобной ситуации я не буду, но скажу, что лично я продал квартиру, перевёл все сбережения в наличные. Часть денег положил в банковскую ячейку, а часть в надёжный банк. Также я избавился от золота, которое хранил на случай если случится инфляционный виток. Все деньги в пенсионном фонде перевёл в активы близкие к кэшу. К сожалению перевести, все деньги в кэш в пенсионном фонде не представляется возможным, но хранить "близко к кэшу" возможность есть.

Касательно России, я предсказываю очень низкие цены на нефть в районе 4-10 долларов за баррель на достаточно продолжительный срок. Выводы о том, что произойдёт при таком развитии событий, читатели сделают сами. Заранее предупреждаю всех любителей пощёлкать секундомерами и измерить сбылся ли мой прогноз в течении нескольких ближайших дней. Если мой прогноз не сбудется то я стану его первой жертвой, так как я лично также как советовал уже поступил. Поэтому не надо мне жаловаться если мой прогноз не сбылся. Думайте, выкручивайтесь, спасайте то, что у вас ещё есть. Мои предсказания это фон. Что-бы принимать решения используйте свой разум.

Наверно всё таки надо объяснить, почему я верю в то, что мой прогноз должен сбыться, а инфляционный сценарий нет. Скажу по этому поводу всего пару слов. Я знаю намного больше чем я сейчас напишу, но оценивая объём информации напишу, только очень общие фразы, которые не буду уточнять.

Всем известно про долговую пирамиду и количество долгов в экономике. Этот факт уже не надо повторять, хотя это основной официальный аргумент в пользу продолжения этого кризиса. Долг до сих пор не ликвидирован, значит кризис должен продолжаться до тех пор пока объём долга сопоставится с возможностями этот долг обслуживать. Про эффект поведения толпы во время кризиса никто не вспоминает, поэтому я сделаю небольшой обзор так как этот фактор видится мне остальным.

Грубо говоря, каждый человек по отдельности ведёт себя, при принятии решений, как баран в большом бараньем стаде. При принятии решении, если человек не знает точно что ему делать то, он ориентируется на мнение других людей, то есть на мнение толпы. Люди смотрят вокруг себя и думают, как другой человек поступил бы на их месте. Человек спрашивает себя не ведёт ли он себя глупо, делаю ли он как делают все остальные. Люди как бараны принимают решение толпой. Индивидуумы ведут себя также как ведёт себя всё общество. Теория подобного поведения изучается такой наукой как социоэкономика, поклонником которой я являюсь.

Сейчас бараны, то есть люди, действуют как буд-то впереди экономический спад на который они сами себя уже настроили. Это коллективное решение, которое доминирует в мозгах общества. Люди не тратят деньги, потому что все остальные считают, что трудные времена впереди, и не остановятся в этом мнение до самого конца пока пик панических настроений не пройдёт через какой-то экстрим. Это должно произойти точно также, как пик эйфории ,приведший к росту цены активов, не прошёл через экстрим ипотечного бума. Опять же, такие выводы делает социоэкономическая наука. Ссылок здесь я не буду давать на источники, так как они на английском и в основном платные.

В дальнейшем теория исходит из того, что человек коллективное животное, и коллективом движет какой-то глобальный инстинкт. Если толпа настроена покупать жильё по заоблачным ценам она будет покупать, если толпа решила что на дворе большой кирдык, то это впечатление из неё не выбьешь палкой. Сейчас толпа настроена на спад, и поэтому на дворе ещё долго будет кризис, ещё долго будет дефляционный вариант. Почему ? Потому, что негативные настроения преобладают в умах людей. И это признаки начала дефляционного цикла. Так было раньше и так будет на этот раз. Общество само за себя решает, что экономика должна идти на спад и общество само себя гипнотизирует на такое развитие событий. Почему ? Никто не знает до конца, почему так происходит. Но оно так происходит из раза в раз. Люди проходит цикл от оптимизма, к пессимизму за многие годы. Цикл пессимизма и на этот раз должен пройти, но пока люди своим пессимизмом будут на экономику ещё очень долго давить, сокращать спрос, меньше тратить и всё это будет круг за кругом вызывать цепной эффект.

Можете считать психологический эффект не убедительным. Можете считать, что люди решают сами за себя, но если проанализировать как себя люди ведут во времена кризисных участков экономических циклов, то каждый раз можно проследить один и тот же эффект, в обществе начинается депрессивная паника, и должно пройти много лет пока это эффект пройдёт.

Не возможно поместить всю социоэкономическую теорию в несколько абзацев, что я тут написал. Дух теории, как я её чувствую, передаётся мелодикой, смыслом и стилем речи ветхозаветной книги Екклесиаста, написанной, предположительно, царём Соломоном. Суть книги в том, что в мире, в том числе в экономике, всё повторяется, то есть циклично. Цикличны и настроения людей - пройдя цикл оптимизма, длившийся со времён великой депрессии, мы должны пройти через негативный цикл аналогичный по масштабам тому, что мы видели в тридцатых годах. Если цикл оптимизма характер ростом цен, то цикл пессимизма всегда сопряжён с их снижением.

Идет ветер к югу, и переходит к северу, кружится, кружится на ходу своем, и возвращается ветер на круги свои. Все реки текут в море, но море не переполняется: к тому месту, откуда реки текут, они возвращаются, чтобы опять течь. Что было, то и будет; и что делалось, то и будет делаться, и нет ничего нового под солнцем.

Убедил я кого-то или не убедил, но это был мой прогноз. Хотите слушайте его, а хотите ломайте копья или палки. Всякий кто хотел услышать моё мнение, может согласится с ним или нет. Кровью под своим прогнозом я не подпишусь, но сам я в него верю и соответственно действую. Если, кому-то мой прогноз не понравился я прошу прощения. Опубликовал я его всего один раз потому, что меня об этом попросили и больше возвращаться к нему не буду.

...

Коротенько оценим несколько последних новостей.

Компания Verizon уволила 13 тысяч сотрудников. Я бы не стал об этом писать, если бы 11 тысяч сотрудников на этой неделе не уволила компания Wal-Mart. Сами причины увольнения и в том и другом случае не интересны. Интересно, то, что компании начали увольнять тысячами так внезапно. Вроде бы в последнем квартале 2009 года в экономике наметился экономический рост и тут увольнения больше десяти тысяч.

Про рост ВВП нам естественно врут. Существует достаточно известный экономический закон "Okun's law", по которому отклонение ВВП от нормального уровня роста на 2.5% вызывает изменение абсолютного уровня безработицы на 1%.

В начале рецессии у США был уровень безработицы менее чем 5% и средний рост ВВП в 3% в год. Сейчас безработица отклонилась от нормы до по разным данным до уровня 10-17%. Таким образом рост ВВП должен был изменится как минимум на 12.5% (в 5 раз больше чем изменение уровня безработицы). Если ВВП рос на 3% в год, то сейчас он должен сокращаться со скоростью 9.5% в год. Это экономический закон, который был выведен из предыдущих опытов. А завтра нам будет официальная администрация лепить горбатого про 4.6% рост ВВП.

Любопытно что Бен Бернарке был одним из людей, которые выводили эмпирические формулы для этого закона применительно для США и по мнению нынешнего руководителя ФРС, экономика должна отклоняться от нормального роста ВВП в 2 раза быстрее чем изменение уровня безработицы. То есть если исходить из этой формулы, то сокращение ВВП должно сейчас быть примерно 7.5% в год. Опять же это не 5% рост как нас пытаются уверить.

Если среди читателей статьи есть профессиональные экономисты, то я обращаюсь к ним за помощью. Подтвердите или опровергните, что указанная формула верна или руководитель федеральной резервной системе при её расчёте ошибся.

Компания Toyota плавно переходит из образа компании производящей машины к образу компании производителя запчастей. Тойота прекращает, временно, продавать в США автомобили Camry и Corolla. Тойота считает что имеющиеся образцы машин не соответствуют стандартам качества и компания планирует провести дополнительный осмотр. Мера достаточно дорогостоящая. Со своей стороны, хочу сказать, что у меня претензий к качеству моей Toyota нет, но я проклинаю день, когда посетил салон по продаже машин этой компании. Более непорядочных людей, чем дилеры компании Тойота я встречал только среди американских юристов, а там известно преобладает тот ещё контингент. Как говорят сами американцы: "99% американских юристов, создают плохую репутацию остальным".

Продажи новых домов упали на 7.6% и 2009 год стал для строительной индустрии худшим в истории. И это на фоне того, что ФРС продолжала субсидировать ипотечные кредиты. Толи у нас ещё впереди.

Данных за прошлую неделю о том на какую сумму ФРС выкупила кредитов пока в наличии нет, но продолжайте просматривать следующую ссылку. Скоро мы должны узнать, сколько новых денег было напечатано американским центральном банком за последних 7 дней. Напоминаю, конец срока когда ФРС занимается откровенным печатанием денег это март, а дальше мы пойдём вниз в дефляционную спираль, вызванную повальной депрессией мирового населения а также громадным объёмом подлежащим к выплате долга. Депрессия в умах населения не даст тем людям, которые не имеют долга и могли-бы даже взять, выкупать активы у тех людей, у которых активы есть и кто долг платить не способен. В случае оптимистичных настроений в умах общества новые должники берут в долг и выкупают у старых должников их активы. Долг заменяется на долг. Но когда в умах преобладает депрессия старые должники оказываются с активами на руках, а новых должников нет, потому, что они негативно настроены и в долг брать не хотят. Происходит отсечка. Банки, ФРС готовы дать в долг новым должникам, но те не хотят брать, так как общество пришло к выводу, что долг это зло. Это коллективное решение общества и банки ничего не смогут с этим поделать.

Безработица среди американской молодёжи набирает объём. Только 13% из малообеспеченных чёрных подростков штата Иллинойс имеют работу. В целом по стране 1 из 5 молодых чёрных американцев имеет работу. Причина этому банально проста. В любой книжке по экономике вы найдёте ссылку на то, что увеличение минимальной зарплаты увеличивает дискриминацию. Если при отсутствии ограничений по зарплате работодатель может предпочесть взять чёрного работника но дешевле. То когда зарплаты для всех искусственно равны, работодатель выбирает белого кандидата. Для сравнения в том же штате Иллинойс 47% испаноязычных подростков имеют работу. Недавно по настоянию Обамы конгресс поднял минимальную зарплату. Обама хотел помочь своим чёрным братьям но увы помог он совсем не им.

Аналитики предупреждают, что Китай стоит на пороге сдувания гигантского пузыря на рынке недвижимости. Что-бы раздуть цифры ВВП китайское правительство шло на любые уловки, стремясь построить как можно жилья, так как это строительство очень эффективно увеличивает ВВП. 60% всех инвестиций в Китае шли в фиксированные инвестиции, то есть в жильё, фабрики, коммерческую застройку. Аналитики считают, что Китай действовал как советский союз увеличивая объёмы инвестиций совершенно не оглядываясь на их нужность. До Китая, подобным образом свою экономику развивало три страны: Германия, СССР, и Япония. СССР кончил плохо, Германия пока держится чуть, чуть. А вот Японию обременённую большим долгом ожидает очень непонятная судьба. Рейтинговое агентство S&P сделало негативный прогноз по рейтингу Японии и заявило, что собирается рассмотреть возможность снижения рейтинга. Япония однозначно имеет слишком большой долг и необходимость выплаты его оказывает негативный эффект на население. Население настроено депрессивно и не желает тратить. Дефляция в Японии в том или ином роде наблюдается уже много лет.

Проблема с долгом общая для всех. Председатель европейского центрального банка в резкой форме потребовал от банка Греции привести в порядок бюджет своей страны. Норма ЕС на дефицит бюджета 3% от ВВП. Все мы знаем, что в США дефицит намного больше и на федеральном уровне и на уровне штатов, но ЕС пока пытается вести за членами этой организации какой-то контроль.




Написано для украинского экономического сайта www.trust.ua. В свободном доступе заметка появится после официальной публикации.

Этот блог можно читать через RSS

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив