Сомнительный лидер мирового фондового рынка

augean_stables — 05.01.2024 #2023итоги



Россия — впереди планеты всей. Лучший фондовый рынок года! Все так, если бы не 3 обстоятельства:

☝️ Это рынок в рублях. Если пересчитать его в доллары (примерно как РТС) — то он сразу окажется явно ниже среднего (11,6%).
☝️ Это отскок после глубочайшего падения в 2022 году с началом СВО. Кстати, до «довоенных» уровней индекс МБ пока еще не дорос, хотя и приблизился к ним.
☝️ Это эффект, известный по иранскому сценарию: гражданам и компаниям страны в условиях санкций некуда вкладывать деньги, кроме как в собственный фондовый рынок, это вынужденное инвестирование (когда отрезали внешние возможности).

С учетом этих трех обстоятельств гордится индексом МБ явно не стоит.

А что в мире? Там все интереснее.

Прежде всего, пессимистические прогнозы, вытекавшие из повышения ставки ФРС США были посрамлены. 2023-й оказался неожиданно очень удачным годом.

Потому что в лидерах оказались компании, связанные с искусственным интеллектом. Собственно они и «сыграли всю игру». Высокотехнологичный Nasdaq показал высший результат для XXI века — лучше он выступал только во время бума доткомов в 1999 году. Индекс «широкого рынка» S&P500 тоже показал отличный результат. И ¾ прироста индекса определили всего 7 компаний, связанных с ИИ (подробнее здесь). Это тем удивительнее, что никаких очевидных успехов и внедрения в экономику со стороны ИИ не произошло. Но все ждут их... На этом фоне дивидендные акции индекса Dow Jones выглядят немного уныло, хотя и они оказались много лучше обычных банковских депозитов.

Европа выступила скромнее, но тоже неплохо, фондовые индексы обогнали инфляцию (кроме Великобритании) — и это несмотря на высокий уровень роста цен и замедление экономического роста. Заокеанский пример оказался заразителен.

На фоне хороших результатов Японии и Индии, китайские индексы продолжили падение второй год подряд — единственные из крупных стран. Сегодня они на допандемийных уровнях 2019 года. Мы так и не стали свидетелями восстановления «китайского чуда». Отчасти это объективно — население стареет и экономический рост замедляется. Но отчасти это и субъективно — китайское руководство в последние годы жестко «наехало» на многие виды бизнеса (в основном как раз высокотехнологичного), а «спасти» застройщиков и другие отрасли пока не удалось. Кроме того, геополитическое противостояние с США тоже не в помощь фондовому рынку. Впервые в последней истории был зафиксирован отток прямых иностранных инвестиций из Китая.

2024 года биржевики ждут с оптимизмом в связи с трехкратным снижением ставки ФРС. Денег на рынке будет больше, индексы вырастут. Пессимисты (их меньшинство) говорят, что ставка не связана напрямую с количеством денег и сокращение баланса ФРС (продажа активов на рынке) может привести как раз к уменьшению их количества. В общем веселье на фондовом рынке в будущем году нам обеспечено: в первые дни нового года основные мировые фондовые индексы полетели вниз. Российские индексы будут расти — все тот же вынужденный рост, особенно после санкций против Санкт-Петербургской биржи, на которой котировались и оказались заморожены (на $3 млрд) иностранные акции.


Мой друг Доллар
Jan 5 at 11:41

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив