Пособие для школы МВА: кейс Кудрина-Костина

топ 100 блогов saleksashenko04.07.2011 Теги: Кудрин

            Я бы и хотел временно оставить тему Банка Москвы в покое – на какое-то время, пока новых событий не случится, но не дают. На этот раз с решительными заявлениями относительно «преступлений» бывшего руководства Банка Москвы выступил лучший министр финансов всех времен и народов. Очень грубо два вывода. Во-первых, господин Кудрин вообще обошел своим вниманием грубейшие нарушения неписанных правил проведения сделок со стороны руководства ВТБ, в целом, и возглавлявшегося им Наблюдательного совета банка, в частности. Это не просто примечательно, это – откровенная попытка свалить ответственность «с больной головы на здоровую». Во-вторых, заявление российского министра финансов явно говорит о том, что он настолько засиделся в чиновничьем кресле, что, вообще, не представляет себе «как жизнь устроена». Т.е. не вообще жизнь, а жизнь в бизнесе, и особенно в том, какие методы защиты могут использоваться при рейдерских атаках (враждебных поглощениях).

            Непосредственно к этой теме примыкают и многочисленные высказывания о том, что, мол, прежнее руководство Банка Москвы разворовало его задолго до прихода ВТБ, и что последнему чуть-ли не благодарственную грамоту нужно выдать за его готовность спасать банкрота. Понимая, что всей информации у меня нет, я, тем не менее, беру на себя смелость реконструировать случившееся именно с точки зрения анализа того, как защищался Андрей Бородин, где и когда сделали ошибки прикрывавшиеся государственными интересами рейдеры  из ВТБ, когда именно Банк Москвы стал фактическим банкротом. Т.е. что бы сказал я, выступая перед слушателями школы МВА. Итак, по порядку.

             С согласия или с попустительства прежнего мэра Москвы Borodin&Co отстроили весьма своеобразную бизнес-модель в Банке Москвы. Основным источником пассивов и ликвидности у Банка были средства населения и средства города и городских организаций, а вот кредитовал банк, в основном, активы, принадлежавшие менеджменту Банка (а, может быть, и ещё кому-то). Я не могу обсуждать качество этих активов – думаю, были они не слишком плохие, иначе, зачем с ними связываться, но требовали значительных инвестиций для своего запуска/развития. Такими могли быть, например, девелоперские проекты или какие-либо промышленные предприятия. Как это традиционно водится у российских инвесторов все проекты получали кредиты на оффшоры или компании-однодневки, но при этом сами активы переходили в залог банку. Такие схемы без проблем принимаются аудиторами и надзорными органами и не ухудшают рейтинга банка. То есть с точки зрения финансовой устойчивости вряд ли у Банка Москвы в тот момент были серьезные проблемы. Внимание надзора должны были бы привлечь концентрация риска на связанных заемщиков, но, видимо, Центральны банк поленился раскапывать то, что было известно всему рынку. Еще одна надзорная проблема – длинные кредиты и короткие пассивы – тоже должна была бы насторожить «надзирателей», но не насторожила.

Параллельно с этим Borodin&Co потихоньку прибирали к рукам акции банка, видимо, надеясь в какой-то момент довести свой прямой и непрямой пакет до равного тому, что находился в собственности города. А это, напомню было чуть меньше 47%. И в этот момент пора перейти к рейдерской акции, осуществленной ВТБ, и к бизнес-ошибкам, как их называет, Алексей Навальный, «эффективных менеджеров».

Во-первых, они решили осуществить недружественное поглощение. Недружественное по отношению к менеджменту банка и по отношению ко второму крупнейшему акционеру. Во-вторых, они забыли известное российское правило, что 51%=100, а 49%=0 и спешно купили 47% акций аж за 103 млрд.рублей. В-третьих, ВТБ не смог одновременно с приобретением акций сменить руководство Банка Москвы и, следовательно, не получил контроля  «за подписью и печатью». В-четвертых, похоже, они не провели необходимой должной проверки (due diligence) в банке для оценки рисков, положившись на мнение аудиторов и оценщиков.

Поставьте теперь себя на место Borodin&Co и подумайте, что бы вы стали делать. Только что у вас в управлении находился банк, который оценивался в несколько  миллиардов долларов, который вы успешно использовали для развития своего бизнеса. И тут вам предлагают ото всего этого счастья отказаться. Причем в грубой и циничной форме, и, как в России положено, с прокурорами и ментами. Извините, с полицаями. Любой, подчеркну, любой нормальный менеджер в любой, даже в самой прекрасной компании, под угрозой недружественного поглощения должен 1) попытаться защитить свои личные интересы, 2) сделать процесс поглощения как можно более болезненным для хищника, 3) придать жертве такой вкус, чтобы хищник, если её не выплюнул, то получил бы сильное расстройство желудка.

Что с изяществом и успехом было проделано Borodin&Co (не берусь оценивать законность всех действий, для этого нужно иметь доступ к первичным документам) – для этого понадобилось совсем немного. Просто банк отказался от залогов по выданным кредитам, и эти кредиты одномоментно из хороших стали помоечными, их цена сегодня, скорее всего, составляет ноль. В результате, Borodin&Co, как бенефициары всех кредитовавшихся бизнесов, фактически получили  прощение долгов и, следовательно, обогатились то ли на 150, то ли на 350 («здесь «эффективные менеджеры» путаются в показаниях) миллиардов рублей. Ну а Банк Москвы приобрел «дырку» в балансе такого же размера – для справки: на последнюю дату, на которую у банка имеется отчетность по МСФО (простите коллеги из ЦБ – верить российской отчетности категорически отказываюсь), на 30 сентября прошлого года (вот она ирония судьбы – практически совпадает с датой отставки Ю.Лужкова) капитал банка (его собственные средства) составлял без малого 117 млрд.рублей. То есть Банк Москвы потерял в одночасье, как минимум, полтора своих капитала. Это даже не банкротство, это – п…ц!

И случилось это уже в тот момент, когда главным акционером Банка Москвы был ВТБ. То есть ВТБ, вообще-то, обязан отразить в своей отчетности на 30 марта, конец первого квартала, убытки в размере тех самых 103 миллиардов рублей, что составляет чуть менее 20% капитала самого ВТБ на начало текущего года или в два раза больше его прибыли за прошлый 2010-й год.

Неплохой получается кейс для российских бизнес-школ. Я бы ввел его в обязательную программу, потому как так бизнес вести нельзя. Даже если партнеры в этом кейсе – министр финансов и руководитель второго по величине банка страны.

 

 


Оставить комментарий

Предыдущие записи блогера :
Посты по теме:
Удержать дефицит бюджета в 2012 году в пределах 3% от ВВП становится сложней. Об этом сообщил журналистам вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин.
Уложиться в величину дефицита федерального бюджета 3% ВВП в 2012 году будет довольно сложно, хотя Минфин будет предлагать утвердить именно такой размер, сообщил министр финансов РФ Алексей Кудрин. ...
Новости Иркутска и региона. Бабр.ру (http://babr.ru/) Алексей Кудрин прогнозирует сокращение бюджетного кредитования регионов .::.
Сохранить дефицит бюджета в 2012 году на планируемом уровне в пределах 3% ВВП будет сложно, считает министр финансов России Алексей Кудрин. Ранее Кудрин говорил, что дефицит бюджета в 2012 году будет чуть ниже 3% ВВП при ...
Глава Минфина предупредил о сложностях, связанных с выполнением поручения Владимира Путина.
"Пока мы пытаемся остаться в пределах 3% ВВП на следующий год, это становится все сложнее и сложнее", - сказал Кудрин журналистам в воскресенье, добавив, что в основных параметрах бюджета Минфин внесет уровень меньше 3%, но затем "будет ...
Со следующего года Россия перестанет выдавать бюджетные кредиты регионам, об этом заявил вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин....
Архив записей в блогах:
Времени на полноценные посты совершенно нет, поэтому просто покажу, что ещё мне успело прийти в этом году и что я купила в магазинах. Так что сегодня традиционный почти воскресный пост-показ и анонс будущих постов. Во-первых, я очень рада, что ...
Через пару горных хребтов от того места где я живу раскинулась одна из живописнейших долин Крыма , образованная рекой Кача. Это речка течет с северного склона Бабуган-Яйлы и питает несколько деревень и Бахчисарай чистой горной водой. Длина её 69 ...
Пока убивают дончан, киевляне, более всех вымазанные причастностью и глумом над жертвами - загорают, сидят на верандах открытых летних кафе, Бьют окраины РФ, бьют Донбасс. И русские жизни важны! Не слышно ответки ни по центрам принятия решений бандерляндии, ни по аналогии с Донецком ...
Еще во времена, когда я регулярно посещала тренинги и когда видела, как любое следующее подобное мероприятие вытаскивает на свет все новые и новые нерешенные проблемы, мне не раз приходила в голову мысль, а можно ли вообще когда-либо завершить ...
Не так давно, в материале " Успехи SpaceX раскрывают Роскомосу перспективы по успешному распилу бюджета " я писал о том, что SpaceX стимулирует Роскосмос к дальнейшему распилу бюджетных средств, фактически, не оставляя данную структуру без финансирования. В качестве примера ...
  • Logo_normal
    nakanuneru: Кудрин отказал экономике России в дальнейшем госфинансировании http://nakanune.ru/news/2011/7/5/22237297

  • ____1_normal
    advokatug: Чубайсовый Кудрин! Тайное становится явным! http://t.co/Sbzxd2D

  • ____1_normal
    advokatug: Кудрин раскрыл тайные планы уничтожения России и Белоруссии!!! Кому в отставку? http://t.co/Sbzxd2D

  • Rabit-plurk_normal
    djivatma: "Наша задача - обеспечить качественный и удобный сервис для граждан" Минфин А.Кудрин www.r24.nalog.ru - смешно читать, трубку бросают :( :-\

  • News_normal
    onlinecitynews: Кудрин: сохранить дефицит бюджета в пределах 3% будет сложно http://goo.gl/fb/ltK1p #экономика

  • Logo_normal
    ru_robot: Кудрин: сохранить дефицит бюджета в пределах 3% будет сложно http://goo.gl/fb/2lTHi (mp3)

  • ____3_normal
    JanikovaNatalja: Эти средства будут использованы для формирования того, что министр финансов Алексей Кудрин назвал дополнительными резервами, необходи...

  • 14676934_2_normal
    nibirunah: Свободное общение • Re: кудрин объявил о налоге на недвижимость: Давай, и мы за тобой подтянемся. Правда здесь н... http://bit.ly/kW1wDl

  • ____3_normal
    JanikovaNatalja: Судя по-всему, бывший председатель Наблюдательного совета ВТБ и по совместительству министр финансов России Алексей Кудрин и не скрыв...

  • Twitter_1_normal
    ru_sravni: #novosti #money Кудрин: Будет сложно удержать дефицит бюджета в 2012 году в 3% ВВП http://t.co/mhkibqU

  • Default_profile_2_normal
    bzfrmt_msk: А Кудрин регионам пора вспомнить о рыночных механизмах наполнения бюджетов - MBM.RU http://bzfrmt.ru/924153

  • Banki_icon_70x70_bigger_normal
    banki_ru: Кудрин: удержать дефицит бюджета в пределах 3% все сложнее http://bit.ly/iZVQ2N

  • Finance_normal
    financeua: Кудрин считает, что будет сложно сохранить дефицит бюджета в пределах 3% ВВП в 2012 году: Сохранить дефицит бюдж... http://bit.ly/lLap0e

  • ____3_normal
    JanikovaNatalja: Глава Министерства финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что перевод правительственных учреждений и финансового центра из центра Москвы ...