Оптимистический прогноз на 2011-2012 годы.

Продолжаю отслеживание возможности появления нового глобального пузыря. Решил составить таблицу - сценарий развития пузыря на развивающихся рынках (ЕМ) и на рынке сырья (поскольку в таблице изложена попытка последовательно описать всего лишь один сценарий из возможных, то следует помнить, что другие сценарии также возможны).

Итак, предыдущая фаза "Паузы роста" (2010) и текущая фаза "Основа роста"(2011) в деталях по полугодиям:

1. H1-2010: замедление общего роста и цен активов после окончания QE1 и бюджетного кризиса в Европе в середине 2010
2. Н2-2010: ускорение общего роста и роста цен активов (стоков, коммодитиз, внутренних цен) на продолжении мягкой монетарной политики всех эмиссионных центров после паузы роста, основа продолжения глобального монетарного смягчения - ожидание и начало QE2 в Америке
3. Н1-2011: фаза "ОСНОВА РОСТА" - восстановление темпов кредитования на развивающихся рынках (ЕМ) и развитых рынках (DM),
                 - по ЕМ некоторые детали описаны в постах "Эмиссионные центры" и "Долларовый насос", а именно: возвращение движения ликвидности на тренд, начатый еще в 2007 году, то есть перетекание капиталов из DM в ЕМ не только в виде прямых инвестиций, которые сейчас уже достигли уровня 2006-2007 года, но и что самое важное, расширение кредитования, увеличение уровня долга и притока портфельных инвестиций в ЕМ до уровня 2007 года и выше (графики по ЕМ в "Долларовом насосе")
                 - по DM в недавнем посте "Скорость нереальных денег", восстановление кредита произойдет, но без новой идеи для основы экономического роста такое восстановление может легко превратиться в стагнацию.
4. Н2-2011:  варианты и прогнозы, либо/либо
   а) усиление тренда на создание избыточной ликвидности: продолжение мягкой монетарной политики в эмиссионных центрах, причина - очередная "Пауза роста" - предполагаю замедление инфляции летом 2011 (есть перспективы более высокого реального урожая зерновых и вполне возможно затухание волнений в арабском мире).
   б) или переход к политике повышения ставок (монетарному ужесточению) в эмиссионных центрах, и, после непродолжительного замешательства и резких колебаний настроений инвесторов,  - создание новых правил игры, так называемого "привыкания инвесторов", то есть предсказуемой политики ужесточения от регуляторов, в условиях которой инвесторы предвидят шаги регуляторов, и не снижают, а наращивают свои рисковые позиции.

Следующая фаза после создания "Основы роста" - это "Уверенность", ее реализация возможна в 2012 году. Безусловно предсказать точную последовательность событий, которые повлияют на решения регуляторов невозможно, как невозможно предсказать одну единственную точку в будущем, к которой наша ситуация придет из сегодняшнего дня. Пузырь может быть надут по-разному, в разные сроки (быстрее или медленнее) и с разными объемами капитала, который успеет наполнить пузырь. Возможно "уверенностью инвесторов" станет работа "финансового акселератора" точнее, совокупность нескольких идей, например, таких как

• во-первых, что инфляция вполне контролируема, что покажет понижательная динамика цен на сырье в 2011 году, 
• во-вторых, что высокий уровень цен на коммодитиз, увеличивает стоимость залоговых активов, и возможность наращивания кредитования и долгов растет, что увеличивает приток ликвидности на ЕМ и не торомозит темпы роста развивающихся рынков, а ускоряет их.

Пузыри всегда создаются с оптимизмом, и путь пузыря - это неплохой путь, пока по нему продолжаешь идти. И если принять сценарий за возможный, то 2012 может стать не годом потрясений календаря майя и замедления-падения экономического развития, а годом настоящего триумфа регуляторов и годом открытия перед человечеством бесконечных новых горизонтов роста.

И в 2012 году взойдет звезда новой великой страны, Поднебесной империи, и это тоже будет элементом "уверенности инвесторов", так как цель Китая опередить экономику США уже будет произносится не шопотом, а громко и со всех экранов. История превращения Золушки в королеву произойдет на наших глазах, но только нужно хорошо понимать, в какой стадии превращений Золушки в королеву мы находимся. Многие думают, что именно сейчас Золушка становится королевой, и выходит замуж за принца. Но я думаю, что сейчас мы видим как Золушка приехала на бал, как все увидели ее красоту и королевский потенциал. Но часы тикают, и скоро пробьют 12. И платье Золушки превратиться в лохмотья, карета - в тыкву, а лошади - в крыс. И после этого позора Золушке нужно будет принять еще много правильных решений, остаться трудолюбивой, и быть достаточно умной, чтобы снова вернуться во дворец. И стать королевой. Или не стать.