Из сети

irin_v — 17.04.2025 Первое интервью Пауэлла после начала рыночного и экономического хаоса в США

Это прекрасное интервью (без шуток и иронии), прежде всего тем, что вопросы ведущего были на удивление конструктивными и содержательными, а во-вторых, Пауэлл был более расслабленным с точки зрения возможности для более прямой вербальной коммуникации в отличие от пресс-конференции ФРС, где каждая буква заранее выверена.

Интервью практически целиком было обращено к рыночному хаосу и безрассудству в экономической политике Белого дома.

Пауэлл запинался, переходя на сумбурное/сбитое повествование, когда дело касалось комментариев действий новой администрации Белого дома и это было похоже на попытку придать академичности действиям буйных пациентов в психбольнице (заведомо провальный сценарий).

С одной стороны, Пауэлл должен был (по логике) найти оправдание всему этому безрассудству, как бы выступая единым политическим фронтом с федеральными властями, а с другой стороны, это не должно было сводиться к пропаганде, т.к. аудитория Пауэлла – профучастники рынка, управляющие десятками триллионов долларов, а не домохозяйки и сельские рабочие.

Получилось ли у Пауэлла? Нет, конечно, т.к. нельзя придать академичной тональности действиям буйных в психбольнице, но вот как Пауэлл ерзал … это интересное шоу, здесь лучше в оригинале смотреть.

Экстремальные тарифы, вводимые в волюнтаристском угаре без оценки последствий хотя бы на шаг вперед, погромы в университетах и системе образования в США, хаотичные увольнения госслужащих, массовое перерезание каналов иммиграции, которое ранее закрывало бреши на рынке труда в сегменте низкоквалифицированной рабочей силы.

В интересное время мы живем.

Пауэлл не смог ответить ни на один вопрос с точки зрения логики и мотивации этих действий, а общее эмоциональное состояние Пауэлла было – парализован в тотальном шоке. Пауэлл просто не находил слов, чтобы прокомментировать все это безумие и придать логическое очертание.

Частично усиление паники на рынке (рынок в моменте падал на 3.3%) было связано с тем, что финансово-экономический блок в США стал рассинхронизирован, не согласован.

С одной стороны, Белый дом создает «психопатический сюр» в экономике в режиме буйного подростка, а с другой стороны, ФРС пытается как-то гасить последствия всего это сюра, но не понимает, что делать и как.

Если лучшие умы ФРС и самые мощные аналитические центры пасуют, так что же говорить о простых смертных?

Никто не понимает, что и главное зачем творит Белый дом и самое ужасное то, что этого не понимает даже сам Белый дом – это первое дестабилизирующее звено в интервью.

Второй важный нарратив, который тонкой нитью был прошит – не ждите смягчения ДКП с одной стороны и не ждите немедленной помощи от ФРС для спасения рынков. Бесплатный, бессрочный и безлимитный Put опцион пока откладывается.

• Тарифы больше, чем прогнозисты ожидали, безусловно, больше, чем мы ожидали, даже в нашем самом агрессивном верхнем варианте.

• Тарифы с высокой вероятностью вызовут, по крайней мере, временный рост инфляции. Инфляционный эффект может быть также более устойчивым.

• Экономические последствия включают повышенную инфляцию и более медленный рост (сценарий стагфляции). Безработица, вероятно, вырастет, а издержки от тарифов будут переложены на экономику.

• Тарифы могут подстегнуть инфляционные ожидания.

• Действия администрации Белого дома отдаляют ФРС от цели по стабилизации инфляции.

Ведущий спросил Пауэлла о экстраординарной волатильности на рынке акций в начале апреля и о ситуации с падением гособлигаций.

Основной смысл, который пытался донести Пауэлл заключатся в том, что рынки не упали до той точки, где требуется помощь ФРС, а волатильность является нормальным.
развитием событий в условиях неопределённости.

Про рынок госдолга – Пауэлл ушел от развития темпы про утрату доверия, сконцентрировав внимание на том, что рынок в условиях высокой закредитованности (плечей) подстраивается под новые условия и еще рано делать выводы о формировании тенденции, т.е. пока отбой паники.
https://t.me/spydell_finance

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив