Инвесторам

world_of_ru — 07.05.2013 Разберем финансы КВГ в Европе на примере 2011 года
http://www.cse.com.cy/NEA/Downloads/ListedCompanies/Wargaming%20ANNEX%209-18.pdf

Европа
600 000 пользователей
Сентябрь - Декабрь 2011 (начало операций).
выручка 6,6 млн. евро.
прибыль 194 000 (2.9%), как видим в 2012 году она не сильно поменялась, но даже упала (2.7%).

AMRU (на пользовтеля в месяц) = 2.7 Euro.
для сравнения MTS ~ 7.7 EURO прибыль 44%

Затраты
Продажи (cost of sales) 40% (50% первые 6 месяцев 2012)
Амортизация 5.3%
Маркетинг 10-12%
Продвижение 5%
Зарплаты и компенсации 17%
Сервера 2%
Датацентр 2%
Офис 3%
Командировки 2%
Права и лицезии 5%
Channel (не знаю что) 5%

Прибыль на 70% выводится владельцам. Кислому принадлежит напрямую 0,3% акций, еще столько же его родственнику. В целом Кислый контролирует 64% акций компании. Остальное - фонды и частные лица.

Риски:
1. Люди
- специалистов на рынке нет
- в компании все держится на узкой группе профи, они уйдут, потеряют интерес или заболеют - пиши пропало

2. Конкуренция
- много компаний с опытом, в том числе и монстров
- пользователям может надоесть игра
- появится конкурент и все убегут туда
- владельцы прав на технологии могут выдоить успешный проект
- не везде прикрыта жопа по части прав на контент, в том числе и пользовательский
- аудитория интернета замедляет рост. Компания не может расти бесконечно.
- Рынок игроков всего около 72 млн., но с среднегодовым ростом в людях 36%, в деньгах он растёт существенно скромнее - 5%. Т.е. AMRU - снижается.

3. Компания
- слишком большой рост за которым не успевают измененния в структуре
- государственные органы выкатывают новые требования, которые надо сразу же исполнять
- слишком много контрагентов (сеть, датацентры), которые существенно влияют на качество сервисов
- на счетах нет кеша, активов тоже нет. Баблоотсос.

По факту в деньгах КВГ в Европе вырос в 10 раз в денежном выражении в 2012 году. Прибыль упала на 7%. Т.е. расширение чисто экстенсивное.

Рассмотрим отчёт за первые два квартала 2012 года:
http://www.stockwatch.com.cy/media/announce_pdf/Aug31_2013_WG_6monthresults2012ENG.pdf

1. Выручка за 6 месяцев 2012 68 млн. (не аудиров.)
2. Убыток -8 млн. (-11.7%)
3. Совет директоров при этом получил зарплату в 6 млн.(остальные все 10 млн.)

Таким образом если верить Ведомостям, то КВГ во второй половине года выручил в Европе 149 млн с прибылью в 9%.

И это не головная компания. Они ничего не покупали и не разрабатывали. Долгов тоже нет.
Стратегия простая: больше аудитория, больше бабла, на прибыльность пох.

UPD: если на пальцах - ваши завтраки идут на привлечение оленей в игру

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив