Золото находится на пути к 45-летнему прорыву

taxfree — 23.08.2024
Не так уж часто на каком-либо рынке происходит 10-летний прорыв, не говоря уже о 45-летнем. Однако именно это, согласно графику выше, должно произойти с ценой золота с поправкой на инфляцию.

Поскольку график основан на месячных данных, мы не будем знать наверняка до конца августа, когда будет составлен следующий график. Именно поэтому в заголовке я использовал оговорку "на пути". Однако в настоящий момент цена золота, скорректированная по ИПЦ, пробилась выше линии тренда, соединяющей пики 1980, 2011 и 2020 годов. Это огромный барьер прежнего сопротивления, который, похоже, был преодолен. Если это действительно так, а технических оснований подозревать обратное мало, то прорыв имеет огромные последствия не только для золота, но и для инфляции в целом, но об этом позже.


На графике 2 показана цена золота, деленная на индекс доллара США. На нем видно, что это соотношение недавно вышло из многолетней обратной модели "голова и плечи" и поэтому, скорее всего, будет расти, независимо от того, что будет делать сам доллар. Если индекс вырастет, это будет действовать как встречный ветер, несколько ограничивая рост золота. И наоборот, ослабление доллара станет, так сказать, глазурью на золотом торте.



Одним из атрибутов, поддерживающих рост цен на золото, являются недавние действия индекса Gold Bugs Gold Index ($HUI). В этот индекс входят акции горнодобывающих компаний, которые отказываются от политики хеджирования будущего производства золота. Таким образом, он является более чистым и рычажным инструментом для игры на фактической цене, чем многие компании, входящие в Van Eck Vectors Gold Miners ETF (GDX).



На графике 3 видно, что курс $HUI недавно прорвался выше линии светского нисходящего тренда, и это действие подкрепляется положительным долгосрочным KST. Его 12-месячная MA также находится в растущем тренде, что является еще одной причиной ожидать укрепления цен на золото в течение следующих нескольких месяцев.

График 4 говорит нам о том, что когда $HUI удается превзойти GDX, это положительно сказывается на самом золоте. Что действительно показательно, так это растущий уровень уверенности инвесторов в золотых акциях, поскольку они отдают предпочтение более заемным $HUI перед своими более хеджированными коллегами. Этот факт подчеркивается зелеными штриховками и зелеными стрелками, которые указывают на то, что специальное значение K для соотношения между ними находится решительно выше своей сигнальной линии.



Потенциальный прорыв золота и его инфляционные последствия

Последние два графика говорят о том, что колебания цен на золото неизменно опережают ИПЦ. График 5 показывает, как это происходит на циклических инфляционных пиках. В верхнем окне показан долгосрочный KST для цены на золото. Красные стрелки соединяют пики KST с циклическими максимумами годового ИПЦ; они наклонены вправо, поскольку динамика цен на золото неизменно опережает ИПЦ на инфляционных пиках. Пунктирная стрелка 1987 года напоминает нам о том, что эта связь не идеальна. Стрелка 1991 года также немного отстает.

Однако в целом пики КСТ золота неизменно опережают пики ИПЦ. Эти опережения варьируются от цикла к циклу, хотя существует примерная корреляция между высотой, на которой происходит разворот вниз, и размером последующего падения ИПЦ. Пик KST пришелся на декабрь 2020 года, а CPI - на середину 2022 года, что составляет примерно 18 месяцев, но как быть в обратной ситуации?



Для этого мы обратимся к графику 6, где зеленые стрелки соединяют точки минимума импульса золота с точками минимума годового ИПЦ. И снова золото разворачивается вперед с разным временем. Сглаженный золотой импульс достиг дна в декабре 2022 года и уже имеет 20-месячное опережение по сравнению с ИПЦ. Основываясь на предыдущих взаимосвязях, рынок золота намекает, что у ФРС, возможно, не так много возможностей для снижения ставок, поскольку ИПЦ может достигнуть дна в ближайшие 6 месяцев или меньше. Да, и не забывайте, что вы можете обновить эти графики в любое время, чтобы убедиться, что 45-летний прорыв действительно состоялся!



Напоминаю, что подписка на сентябрь в платный раздел блога открыта в посту Продлится до 31 августа. Доступна подписка на месяц

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив