Верю/Не верю

saleksashenko — 15.05.2010

Как и обещал, прочитал греческую программы МВФ. Пахнуло чем-то старым, чуть-чуть забытым. И, честно, говоря, не внушает.  Дело не в том, что греческое общество пока не осознало, что страна находится в глубочайшем кризисе и не готов принять жесткие меры. Я читал программу МВФ и делал предположение о том, что всё оно и будет реализовано, ровно так, как намечено: налоги повысят и соберут, расходы сократят.  Только вот появилось несколько "но":
1) программа МВФ рассчитана на три года, а крупные погашения  долгов у Греции будут продолжаться и в 2013-14 гг., т.е еще два года, и только в 15-м году наступит некоторое облегчение,
2) самое крупное сокращение бюджетных расходов запланировано на 2013 год, но природа 85% этих сокращений не определена ("yet to be quantified yiel from structural reform initiatives"),
3) помимо проблемы текущей ликвидности у Греции есть и проблема устойчивости, конкурентоспособности экономики. Решать эту проблему предстоит за счет "смелых мер", которые должны "вывести экономику на путь подъема" (цитаты из Дж.Липски, первого заместителя директора-распорядителя МВФ). Так вот, меры эти состоят в  1) достижении сбаласированности пенсионной системы, включая повышение пенсионного возраста, 2) реформе здравоохранения, что позволит повысить эффективность расходов, 3) улучшении налогового администрирования, 4) повышении качества бюджетного планирования, управления госдолгом, пвышения прозрачности бюджетной отчетности.
Вы верите, что после этого греческая экономика станет более эффективной? Я - не верю!

Тогда, как относиться к этой программе. Мне кажется, из всех зол, страны Еврозоны выбрали наименьшее: греческие долги держатся многими банками и страховыми компаниями еврозоны; в случае дефолта государствам пришлось бы спасть их по одному, объясняя своим парламентам почему они это делают. И, безусловно, дефолт Греции парализовал бы европейские финансовые рынки примерно так же, как банкротство Lehman парализовало рынки мировые. В таком сценарии, фактический выкуп греческих долгов, подлежащих погашению в ближайшие три года (не верю, что МВФ решится признать, что программа не выполняется и не предоставит какой-то из траншей, как это бывало и с Россией, и с многими другими странами - слишко много будет стоять на кону, - так что в случае невыполнения программа будет просто модифицироваться) успокаивает финансовые рынки (в этом вопросе) и дает время (как минимум, год) на более спокойное осмысление ситуации и поиск иных альтернатив помимо выхода Грециии из еврозоны, введении драхмы и её девальвации.

Так что будем ждать следующего акта греческой трагедии...

 

Оставить комментарий

Популярные посты:

caligula

Основные инструменты агентства по управлению репутацией

• Ранее
• Архив