Трамп предложил объявить дефолт по обязательствам США

monetary_policy — 11.05.2016 Теги: Трамп В прошлый четверг в интервью телеканалу CNBC Трампу был задан вопрос нужно ли платить федеральный долг в полном объеме или можно провести переговоры с кредиторами на предмет частичной оплаты. Трамп ответил “I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal.” (источник). Иными словами в случае если ситуация в экономике будет развиваться по негативному сценарию Трамп предложил рассмотреть возможность дефолта по обязательствам США. Эта реплика Трампа вызвала нервную реакцию в США.
        Потом Трамп отказался от своих слов.

     

        Дефолт США это не та идея, на которой можно заработать очков в президентской гонке.
        Дальше Трамп высказал интересную мысль. Он сказал следующее: "Если обязательства государства номинированы в валюте, которую оно эмитирует, то дефолт невозможен". В принципе он прав. Но, не совсем. Дело в том что бесконтрольная эмиссия искажает уровень процентных ставок, что пагубно влияет на инвестиционный процесс. Мы об этом подробно писали здесь. То есть США могут совершенно спокойно эмитировать столько ден знаков сколько захотят, но последствием является отсутствие прямых инвестиций в экономику и соответственно нулевые темпы экономического роста.
        В чем причина неспособности США расплатится с долгами? Причину несложно понять, если взглянуть на следующую диаграмму

       

        Население США стареет, соответственно расходы на социалку относительно ВВП растут. Плюс расходы на обслуживание госдолга растут, потому что сам госдолг растет. Сейчас расходы на обслуживание госдолга составляют 253 млрд долларов в год, к 2019 году составят 500 млрд долларов (прогноз CBO). Сейчас доходы бюджета США составляют 18% ВВП, а расходы на социалку и обслуживание госдолга 11% ВВП. К 2027 году эта группа расходов станет равна всем доходам бюджета. Поэтому банкротство США неизбежно и никакая эмиссия США не спасет.
        Вот, кстати, как выглядит дефицит фондов медицинского и социального страхования США.

       

        США будут вынуждены объявить дефолт если хотят нормализовать процентные ставки. Если они согласны стать второй Японией, то делать это не обязательно. Напомню Япония за счет эмиссии финансирует свой бюджет на 50% (мы об этом писали здесь). Представляете, у нас 50% доходов бюджета это НДПИ, а у японцев 50% доходов бюджета это просто эмиссия. При этом экономика Японии 20 лет находится в коме, т.е. имеет нулевые темпы экономического роста, что обусловлено нулевыми процентными ставками. Это вполне реальный сценарий и для США.
        Теоретически проблему долга можно было бы решить девальвацией доллара, но не получается уже 10 лет. ФРС делает всё для того чтобы разогнать инфляцию и девальвировать доллар, но не получается. Не идет инфляция вверх, соответственно доллар не падает. Поэтому только дефолт спасет США.

        Короче, дефолт по обязательствам США неизбежен. Трамп просто проговорился раньше времени.

        P.S. Кстати, центробанки начали в 2015 году сбрасывать гос облигации США
       

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• По теме
• Архив