Сектора, сильно падающие при падении рынка и растущие сильнее при его росте

taxfree — 25.10.2022

На прошлой неделе я предположил, что некоторые необычно бычьи внешние бары в сочетании с положительным краткосрочным импульсом и благоприятным сезоном в конце года могут вызвать стоящее ралли. Это не делает меня дико бычьим, поскольку я по-прежнему считаю, что мы находимся на медвежьем рынке. Когда мои долгосрочные индикаторы развернутся, я тоже так сделаю. А пока я предполагаю, что любое продвижение вперед будет сложным для игры и крайне обманчивым, поскольку такова природа медвежьих рынков. Несомненно, ситуация перепродана и, безусловно, назрела необходимость в повышении. Однако так было и в ноябре 2007 года, и в марте, и в июле 2008 года. Во все три периода наблюдались сильные промежуточные сигналы на покупку, но ни один из них не принес плодов, поскольку все они развивались в условиях медвежьего рынка.

В качестве примера на графике 1 показана 30-дневная МА коэффициента пут/колл опционов CBOE. Развороты вниз от уровня или выше зеленой пунктирной линии неизменно сопровождались хорошим ростом. Однако этого не происходило во время единственного настоящего медвежьего рынка с 2007 года, где неудачные сигналы были отмечены красными пунктирными стрелками. Ралли прошлого лета имело те же обманчивые характеристики и также заслужило красную пунктирную стрелку.
На графике 2 показано, что минимумы медвежьего рынка с 1940-х годов все запаздывали или, в гораздо меньшей степени, совпадали с пиком доходности 3-месячных коммерческих бумаг. Поскольку инфляция по-прежнему высока, а ФРС на данном этапе поклялась победить ее, доходность денежного рынка почти наверняка будет расти. Исходя из исторического прецедента, если ставки растут, акции еще не видели своих минимумов. В этот раз все может быть иначе, но я в этом сомневаюсь. Учитывая это, есть несколько секторов, в которых наблюдается улучшение относительных показателей, и один, в частности, который выглядит уязвимым.



Сектора с развивающейся относительной силой

На графике 3 показано, что Russell 2K ETF вырвался из крупной консолидационной модели в конце 2020 года и теперь отступил к поддержке на расширенной линии тренда прорыва. Долгосрочный импульс во втором окне является медвежьим, а сама цена остается ниже трендовой линии сопротивления 2022 года и 65-недельной EMA. Следовательно, это еще не яростная покупка, но вы можете видеть, что относительный импульс в нижнем окне и сама линия RS готовы преодолеть сопротивление. Пока этого не произойдет, я держу флаг осторожности поднятым.



Индекс SPDR Regional Banking Index (График 4) также пытается вырваться вперед на относительной основе. Его поддерживает положительный долгосрочный KST для относительного действия, как показано в нижнем окне. Этот положительный тренд RS предполагает, что данный сектор может прорваться вверх в случае хорошего ралли в конце года. Однако если сценарий ралли не устоит, цена может легко опуститься ниже красной линии потенциальной вершины "голова и плечи".



Линия RS для SPDR Industrials (График 5) начала пробивать 5-летнюю линию тренда сопротивления. Похоже, что прорыв будет более сильным, так как KST для относительного действия находится в позитивном режиме. Сама цена, возможно, пережила ложный прорыв вниз, но ей необходимо подтвердить это положительным пересечением 65-недельной EMA. Промышленные компании также сталкиваются с проблемой умеренно перекупленного и снижающегося долгосрочного KST.



Промышленные компании могут стать ведущей группой на следующем бычьем рынке. Это мнение основано на ее относительной силе по отношению к потребительским циклическим бумагам, которые могут находиться в процессе разворота 23-летнего нисходящего тренда. Если пунктирная линия нисходящего тренда и горизонтальная потенциальная линия шеи, показанные на графике 6, будут преодолены, это будет свидетельствовать о том, что наметилась новая долгосрочная тема, благоприятствующая промышленному сектору.



Технологии, сектор с ухудшающимися техническими характеристиками

Технологии сильно пострадали в этом году, но График 7 показывает, что SPDR Technology ETF только недавно завершил формирование вершины "голова и плечи" как на абсолютной, так и на относительной основе. Ни один из KST не находится ниже точки равновесия, поэтому дальнейшие потери вполне вероятны. Это означает, что если рынок в конечном итоге зафиксирует новый минимум, то технологический сектор может стать тем сектором, который поможет его установить.



В этом году технология уже сменила две долгосрочные темы. Во-первых, как показано на графике 8, она падала как камень по отношению к энергетике.



Однако сама энергетика продолжает выглядеть сильной, как видно из диаграммы 9.



Во-вторых, на диаграмме 10 технологические акции сравниваются с основными потребительскими товарами в виде индикатора доверия. Похоже, что эта взаимосвязь достигла пика в долгосрочной перспективе, поскольку участники рынка отказались от акций технологических компаний с высоким риском, отдав предпочтение более оборонительным основным товарам. Это тоже не очень хороший знак для долгосрочных перспектив рынка.



Напоминаю, что подписка на ноябрь в платный раздел блога открыта в посту Продлится до 31 октября . Доступна подписка на месяц три и на полгода

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив