Пять лучших чартов 2023 года

taxfree — 25.12.2023
В 2023 году доминировали акции компаний с высокой капитализацией, но в четвертом квартале ситуация могла измениться, так как другие секторы вновь стали активными.
Три индикатора внесли большую ясность в циклы подъема и спада в течение года, поскольку экстремальные показания, как правило, совпадали с основными поворотными точками.
Процентные ставки остаются в центре внимания, так как снижение доходности десятилетних казначейских обязательств, безусловно, оказало поддержку недавнему ралли акций.

Чтобы не пропускать главные материалы блога Taxfree, подпишитесь на наш Твиттер и Телеграм.


Конец года - это естественная возможность оглянуться назад и подумать о том, чему мы научились за последние 12 месяцев как инвесторы. Мне очень понравилось думать о том, как рассказать историю этого рынка всего в пяти графиках.

Но как бы мы ни любили все усложнять, разумные инвесторы знают, что простой подход зачастую является лучшим. Поэтому, сведя этот год к пяти основным темам и используя эти графики в качестве отправной точки для более глубокого анализа каждой из них, я обнаружил, что это полезный и порой открывающий глаза опыт.

График №1: S&P 500 - график вверху

Как сказал Ральф Акампора много лет назад: "Всегда начинайте с простого графика S&P 500". И этот год был очень интересным, каждый квартал давал инвесторам уникальный опыт, включая множество взлетов и падений.

Оглядываясь назад, я поражаюсь тому, какой боковой рынок мы пережили до конца мая. S&P начал с сильного января, но последующие месяцы в основном привели к ретестам предыдущих максимумов и предыдущих минимумов, и никаких реальных признаков бычьего или медвежьего настроения на более крупном таймфрейме.

Июньский прорыв стал отличным примером дивергенции медвежьего импульса, так как отрицательный импульс к июльскому максимуму указывал на истощение покупателей. Я также считаю, что сосредоточился на октябрьском минимуме, который заставил меня задуматься, не ошибаюсь ли я в отношении роста стоков по году в то время. Это определенно был один из моих ключевых уроков, полученных в 2023 году, особенно важно распознать явную смену характера в ноябре.




График №2: Доходность десятилетних казначейских обязательств

В январе 2023 года во время интервью меня попросили назвать самый важный график, за которым стоит следить в 2023 году. Я ответил, что это график доходности десятилетних казначейских обязательств ($TNX), а также соотношение стоимости и роста. Мой тезис заключался в том, что многие инвесторы не сталкивались с ростом ставок (включая меня!), поэтому это может означать несколько болезненных уроков, поскольку стоимость превзошла рост по мере роста процентных ставок.

Как видно на графике, доходность десятилетних акций выросла с 4 до 5 %, завершив долгий путь от почти нулевых ставок не так давно, и не обеспечила того попутного ветра для стоимостных акций, на который я рассчитывал. Это прекрасное свидетельство того, что макроэкономический анализ является частью целостного инвестиционного подхода, но также и того, что важно сосредоточиться на показаниях самой цены. Если графики говорят, что рост превосходит ожидания, я буду придерживаться роста, пока не будет доказано обратное.

График № 3: "Средоточие рынка

Анализ широты рынка является важным компонентом моего аналитического процесса, поскольку он решает проблемы, связанные с тем, что в наших ориентированных на рост бенчмарках доминирует небольшое количество акций с мегакрупными капиталами.



На этом графике представлены три различных индикатора широты спектра: процентный индекс бычьих настроений S&P 500, процент акций, находящихся выше 50-дневной скользящей средней, и осциллятор Макклеллана. Первые два индикатора находятся на уровне 80 % и 90 % соответственно, что говорит о потенциальном исчерпании текущего подъема, подобно тому, что мы наблюдали в июле 2023 года, ноябре 2022 года и августе 2022 года. Но это также говорит о том, что рынок бычий и он может продолжаться достаточно долго, пока не вынесет всех медведей с рынка

Диаграмма № 4: Темы лидерства

Я считал 2023 год годом роста больших компаний, но эта четвертая диаграмма показывает, что на самом деле речь идет не о росте над стоимостью, а скорее о росте над малым. Если проанализировать девять стилевых блоков Morningstar, то становится ясно, что, хотя рост действительно превзошел прогнозы, в целом это была скорее история крупного капитала против мелкого.



Рост акций с крупной капитализацией превзошел рост акций с малой капитализацией почти на 900 базисных пунктов (девять процентов), а рост акций со средней капитализацией превзошел рост акций с малой капитализацией примерно на 1300 базисных пунктов. Наши бенчмарки растут, опираясь на силу роста крупных капиталов, и один из самых важных вопросов в 2024 году будет заключаться в том, продолжится ли это доминирование.

График №5: Биткойн

Более высокие максимумы и более высокие минимумы образуют восходящий тренд. И хотя биткоин ($BTCUSD) не продемонстрировал эту общую модель в середине 2023 года, он начал год сильно и, безусловно, закончил его в сильной позиции.



С декабря 2022 года стоимость биткоина выросла почти в три раза, начавшись со значительного ралли до апрельского максимума. Но с марта по октябрь биткойн в основном находился в диапазоне от 25 000 до 31 000. Я помню, как составлял план игры, который включал в себя отслеживание ценового импульса, способствующего выходу из этого диапазона. Конечно, в октябре мы стали свидетелями прорыва вверх, вдохновленные новым оптимизмом в отношении потенциального объявления о подтверждении новых спотовых биткойн-фондов ETF. Хотя эти новости еще не поступили, бычий восходящий тренд показывает, что инвесторы по-прежнему с нетерпением ждут этого огромного потенциального катализатора.

Напоминаю, что подписка на январь в платный раздел блога открыта в посту Продлится до 31 декабря. Доступна подписка на месяц

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив