Ой! А что же случилось?

augean_stables — 27.11.2025 Потребительские расходы населения ушли в минус!!!


Частное потребление скатилось в минус

Динамика потребительских расходов за неделю 17–23 ноября 2025 года, по данным лаборатории «СберИндекс», продолжила ухудшаться — и в первые три недели месяца в реальном выражении осталась ниже прошлогодней на 0,2%, тогда как в октябре расходы граждан росли на 2% в годовом сопоставлении (см. график).

В номинальном выражении росту потребительских трат по картам «Сбера» на уровне 7% год к году (г/г) на третьей неделе ноября способствовали покупки непродовольственных товаров, ускорившие рост до 9,5% г/г с 8,3% на второй неделе; ускорение зафиксировано и к октябрю (9,5% против 6,6%), в то время как остальные виды потребления показывают замедление роста — так, покупки продовольствия выросли на 3,6% г/г с 4,3% неделей ранее, траты на общепит — на 3,8% после 5,9%, на услуги — на 8,2% после 9,4%. Вероятнее всего, население продолжает реализовывать отложенный спрос на промтовары, ожидая повышения НДС.

При этом, проанализировав данные Банка России, аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) фиксируют: «По состоянию на октябрь продолжалось ухудшение оценок населением уровня жизни, обновившее исторический минимум, причем масштабы этого снижения уже имеют характер "перелета"… в не кризисной, а стагнирующей экономике. Отметим, что стабильно негативные уже в течение года оценки ситуации населением сами по себе становятся фактором, углубляющим и затягивающим кризис».

Аналитики центра отмечают, что в третьем квартале 2025 года сохранилась парадоксальная ситуация: стабилизировалась на минимальном уровне норма потребления (сезонность устранена), а норма сбережения продолжает снижаться.

«Если речь не идет о статистической ошибке или "недосчете", налицо, скорее всего, уход населения (в условиях высокой инфляции и снижения ставок по депозитам) в другие финансовые активы»,— считают они.

Впрочем, измеряемый ЦМАКП косвенный социальный эффект инфляции по состоянию на октябрь стал постепенно улучшаться: ИПЦ, рассчитанный «по корзине потребления малообеспеченного населения», все еще выше, чем в среднем, но снижается с опережением, быстро сокращая разрыв с инфляцией. По данным на сентябрь, реальный размер пенсий (индикатор динамики благосостояния малообеспеченного населения) с учетом роста цен для этой социальной группы оставался выше прошлогоднего уровня, хотя и ниже оценки «по средней инфляции».

Артем Чугунов
Экономика
26.11.2025, 01:00
Газета «Коммерсантъ» №218 от 26.11.2025, стр. 2

МЕСЯЦЕМ РАНЬШЕ:
Частный спрос не удержал роста



По оценке Альфа-банка, сделанной в том числе на основе данных Сбериндекса, в сентябре номинальные потребительские расходы выросли на 11% год к году, а оборот розницы — на 10%. Совокупное же потребление за девять месяцев увеличилось на 11,7%. Аналитики банка отмечают, что к сентябрю население реализовало около 73% своих годовых расходов, но траты до конца года могут ускориться из-за ожидаемого повышения ставки НДС с 20% до 22% с января 2026 года.

Потребительскую активность продолжает поддерживать рост доходов и занятости. Спрос на рабочую силу остается высоким: число вакансий в сентябре увеличилось на 1% за месяц, а в логистике — сразу на 12%, отмечают аналитики банка. Одновременно усилились инфляционные риски. Инфляция ускоряется главным образом из-за подорожания бензина: в последнюю неделю месяца цены на топливо выросли на 0,8% — это максимум с начала 2024 года.

Поддерживает спрос и кредитная активность. В августе розничное кредитование ускорилось — совокупный портфель вырос на 0,9% за месяц против 0,5% в июле, неипотечные займы показали рост впервые с начала года. По данным ЦБ, восстановление потребительского кредитования в сентябре продолжилось — портфель вырос на 0,7%.

В четвертом квартале Альфа-банк ожидает роста потребления на 11,4% год к году, а оборота розницы — на 10,3%. Наиболее динамичными останутся траты на общественное питание и услуги. Дополнительный всплеск спроса возможен в промтоварном секторе — прежде всего в продажах автомобилей, бытовой техники и одежды. Как отмечают аналитики, эффект опережающих покупок перед повышением НДС уже проявляется и, как и в 2018 году, способен заметно, но краткосрочно подстегнуть розничные обороты в ноябре—декабре. После исчерпания этого эффекта потребительская активность, вероятно, вернется к умеренной динамике начала 2025 года.

Данные Сбериндекса также фиксировали всплеск потребления граждан в начале октября, однако на неделе с 6 по 12 октября реальное потребление оказалось ниже прошлого года на 0,8%, замедление годового роста к прошлой неделе в реальном выражении впервые за год составило 2,8 процентного пункта (п. п.), в номинальном — 3 п. п. В номинальном выражении замедление затронуло все основные виды расходов: продовольственных — на 3,2 п. п., до 6,1%, «непродов» — на 0,8 п. п., до 7,1%, услуг — на 3,6 п. п., до 10,2%.


Артем Чугунов
Экономика
20.10.2025, 01:59
Газета «Коммерсантъ» №193/П от 20.10.2025, стр. 2


***
Врут наверное

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив