Мотивы под рост?

spydell — 24.04.2013 В обсуждении к прошлой статье народ спрашивал, кто и зачем будет выкупать рынок? Кто? Это понятно – тот, кто сейчас продает. А зачем? Не нужно недооценивать природную дурость многих инвесторов и сумасбродность спекулянтов, которыми управляет страх и жадность.

Вообще, все эти участники финансовых рынков такие странные. Чем руководствуются, о чем думают, как выглядят те, кто например, покупал Apple пол года назад по цене на порядки превышающую всю автомобильную промышленность планеты или по цене, равной всей экономики Швейцарии или по цене, которая почти в 3 раза превышала всех вместе взятых конкурентов Apple на рынке сопоставимых товаров? Пузырь ... бах и лопнул. Примерно так, как мы с вами и говорили. В два раза. Но до 2014 года им еще есть куда падать.

Интересно, неужели эти люди действительно считали, что Apple сможет продолжать генерировать по 40-50 млрд прибыли ежегодно по сравнению с конкурентами, которые поголовно сидят в убытках, ведь очевидно, что конкуренция заставит сокращать маржу. И судя по сегодняшнему отчету маржу они сокращают, отпускные цены снижают, а спрос на яблодевайсы уже не тот, ажиотаж спал.

Кроме этого, все эти побрякушки такие скоротечные – сегодня ты на коне, а завтра про тебя никто не вспомнит. Мода на яблофоны пройдет и где окажется Apple? А что у них есть еще кроме весьма скудного ассортимента яблодевайсов, которых конкуренты обошли по всем параметрам – качество, дизайн, цена, функционал и так далее? И где окажется Apple и откуда они будут брать по 45 млрд прибыли, если индустриальный стандарт предела долгосрочной эффективности не более 6-8 млрд, учитывая размер Apple, т.е. в ближайшее время прибыль может упасть минимум в 4-5 раз.

Так вот, мне действительно интересно посмотреть на тех, кто искренне пытался инвестировать в Apple по цене 700 баксов за акцию. Кто это, в чем глубинный смысл столь безбашенных действий, ведь это операция не во сне была, а вполне наяву? Надеюсь осознано? Неужели жадность столь сильно затмила разум? Предположительно эти существа имеет человеческий облик, но вероятно с некоторыми мутациями, которые больше роднят этих людей с артефактами на одной из планет в созвездии Альфа Центавра. Потому что живым существам и людям прежде всего присущ инстинкт самосохранения и элементарная логика, но инвестиции в Apple были за гранью разумного. 700 баксов, больше 600 млрд долларов капитализации для производителя пластиковых побрякушек с весьма туманными перспективами? Черт, это был так глупо.

Поэтому, хотя говорят, что рынок в некотором роде рациональная и взвешенно--стабилизированная среда, где в ценах все заложено, но я скажу вам, что к реальности это утверждение не имеет ни малейшего отношения. Сейчас американский рынок неадекватен, учитывая тотальный раздрай в экономике и корпоративных финансах при скверных перспективах и огромных системных рисках?!. А растет так, как будто в эпоху экономического бума. Полная неадекватность, тотальный обрыв всех обратных связей. Высшая степень манипуляций. Про Японию я уж молчу, там маразм в запущенной стадии. Грибы-колдуны в промышленном масштабе потребляют.

Рынок - это, прежде всего, иррациональная среда, где в ценах заложены все человеческие слабости и пороки, но далеко не всегда цена актива является обоснованной. Рыночная цена ходит по синусоиде вокруг фундаментально обоснованной, а иногда заскоки могут быть столь существенными и столь продолжительными, что волосы дыбом встают. Либо сверх дорого, либо сверх дешево в точках экстремумах.

Пример с Apple показателем тем, что это был величайший пузырь в современной постдоткомовской эпохе. Это был культ, практически каждый фонд хотел иметь кусок огрызка. Самая ликвидная акция, самая высокая капитализация, самый быстрый рост, самый бычий сентимент, самое значительное внимание, огромные объемы торгов, почти все туда лезли.

Рынок может быть нелогичным значительно дольше, чем вы можете себе представить. В основном обитатели этой кухни имеют полностью отмороженный мозг. Мутанты, зомби. Вроде бы с виду люди, причем весьма опрятные, образованные, но совершают такие поступки, от которых в реальном мире пристрелили бы давно. Кто в трезвом уме и здравой памяти начнет, например, капитулировать или совершать другие неадекватные действия после прочтения какого там сообщения в Твиттере, что взорвалась какая то бомба в Белом Доме и Обама пострадал? НЕ разобравшись в случившемся то! А ведь продавали на больших объемах. Покажи им палец, скажи, что пора бы вышвырнуться из окна и ведь сделают, инвесторы наши. Совсем разучились отделять ложь, вымысел от правды.

Прием мутагенов в лошадиных дозах становится нормой для обитателей этого курятника. Из-за чего люди мутируют в создания, которые лишь внешне похожи на людей, но в натуре людьми уже не являются. Циничные, безбашенные, резкие, как понос с атрофией участка мозга, отвечающего за рациональные и взвешенные доводы. Никому не советую в этом дурдоме участвовать. Это хуже, чем казино, т.к. там хоть сразу видно, что казино, а тут имитации, подмены понятий, скрытые манипуляции и многое другое.

Тем не менее, активы под грузом безумия и неадекватности все равно вынуждены отклоняться в сторону фундаментально обоснованных уровней, но это происходит так редко, что проще сказать, что не происходит практически никогда. Момент протрезвления наступает, но достаточно резко, болезненно, со свистом, шумом, кровью и слезами. Правда, когда цены достигают адекватного уровня с точки зрения оценки из реального мира, то вскоре опять уходят в забвение.

С логической стороны сложно оценить, почему, например, Эппл удалось стать самой дорогой компанией на планете, которая не платит дивидендов, а Газпром является самой дешевой компанией планеты для группы с капитализацией выше 30 млрд, при том, что по объему выплаченных дивидендов входит в топ 5 самых дивидендных компаний мира за 2012 (!).

Что как бы предполагает, что сами по себе дивиденды никого не интересуют и даже вероятность удержания достигнутых высот прибыльности и рентабельности тоже никого не интересует, ведь вероятность падения прибыли Apple с 40 млрд до 5 млрд значительно выше, чем у Газпрома, учитывая специфику деятельности.

Но радует то, что протрезвление с Эппл все же наступило и цены возвращаются туда, где должны быть. 50% падение впечатляет, но это еще не конец.

Поэтому основным катализатором безумия все же являются страх и жадность, которые опоясывают такие эфемерные понятия, как мода, стереотипы, предупреждения и многое другое.

Пример с Apple и Газпромом – это два диаметрально противоположных случая для крупных компаний, сравнимых по уровню прибыли, где одна неадекватно дорога (была), а другая неадекватно дешева. И хотя бизнес совершенно различный, но очевидно, что в случае с нефтегазом он более стабильный, чем с побрякушками, спрос на которые зависит от моды и предпочтений.

Поэтому изначально надо осознавать среду, в которой функционируем. Эта некая радиоактивная зона отчуждения, где приходится буквально отстреливаться от толп мутирующих созданий так, как будто это бешеные псы, которые пережрали грибов-колдунов и мутагенов. Маниакально-депрессивный психоз. Приходит отчаянный инвестор и просит выйти из актива на самых низких уровнях в истории с огромными убытками, а потом приходит и хочет купить по цене в 3 раза более высокой, чем продавал. Как это назвать?

Рынок (точнее участники торгов) часто удивляют своей неадекватностью. Взять тот же ажиотаж на покупке Facebook по цене ТРЕХ Ford (!) Не идиотизм ли? Таких примеров абсурда можно привести тысячи. Взрослые люди, и ведут себя, как зомби-мутанты. Хотя есть вполне нормальные и адекватные люди, но их не более 3-5% на весь рынок.

Поэтому не нужно искать какие либо причины, которые бы стали спусковым крючком под рост. Как всегда, аналитики придумают причины. Цены сначала тупо переставят, а там мутанты и зомби подключатся сами, только успевай отбиваться и те, кто с остервенением продавал ранее, а через некоторое время будет покупать с не меньшим энтузиазмом. Это аналогично и для пузыря.

Ни в коем случае нельзя недооценивать уровень идиотизма и концентрации всех человеческих пороков в этом адском местечке. Денежные потоки достаточно цикличны, поэтому стоит избавляться от пузырящихся активов и брать бросовые или уходить из того, что привлекает слишком много внимание и заходить туда, где тишь, да гладь.

ДОП. Хотя Apple вроде бы собирается в течение 3 лет через байбеки и дивы (с 2012 начали платить) возвратить около 100 млрд долл, что должно поддержать котировки, даже если прибыль начнет снижаться. Видать кто-то крупный обиделся на Эппл и те решили дать обратный ход. Раньше на акционеров плевали.

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• По теме
• Архив