Drill, Baby, Drill

augean_stables — 19.05.2025

Сейчас муссируется теория, что Садовская Аравия склоняется к смене стратегии на рынке нефти – не ограничивать свою добычу, а добывать, сколько можно, что, конечно, приведет к какому-то снижению цены, но будет с лихвой компенсировано увеличением валовой выручки с увеличившегося объема продаж. Давайте проверим это утверждение простой арифметикой.

Саудовская Аравия сейчас добывает 9 млн. барр. нефти в день (MBD). Незадействованные добычные мощности СА – около 3 MBD. Собственное потребление СА – 4 MBD, экспорт – 5 MBD.

Текущая цена нефти = $60/bbl. Пусть себестоимость добычи и доставки нефти из Саудовской Аравии потребителям - $10/bbl.

В таких предположениях в год Саудовская Аравия выручает $91 млрд. Допустим, она выпускает на рынок дополнительные 2 MBD. Каков будет ее экспортный доход при таких условиях в зависимости от установившегося уровня цен?

$60 128 млрд
$55 115 млрд
$50 102 млрд
$45 90 млрд
$40 77 млрд
$35 64 млрд
$30 51 млрд

Т.е. если цена после увеличения предложения будет $45 или ниже, то вся комбинация теряет смысл. Упадет ли цена ниже с текущих $60 до $45 или ниже при увеличении предложения на 2 MBD – вопрос, конечно, дискусионный. Правда, следует иметь в виду, что если Саудовская Аравия так поступит, то Ирак, Кувейт и ОАЭ поступят точно так же и увеличение предложения будет не 2 MBD, а 4. Каково при этом будет падение цен – решайте сами.

Понятно, что при таком падении американская сланцевая добыча окажется значительно менее рентабельной, так что, за два года она может сократиться, может быть, на 2-3 MBD, что сделает цены повыше, но эти два года еще прожить надо.


PS Специально для любителей исторических аналогий и параллелей.

В 1985-м Саудовская Аравия добывала 3.6 MBD, потребляла 1 MBD, а ее незадействованные мощности были около 8 MBD, так что, тогда арифметика для Саудовской Аравии была принципиально другой. И даже тогда ее реальные рыночные действия были не такими резкими. Причем, сначала добыча была поднята до 7 MBD к 1990-му, и лишь когда добыча резко упала в Ираке и Кувейте в результате войны в Заливе (на 2 MBD) и в странах бывшего СССР в результате кризиса 1990-х (на 3 MBD) , была поднята до 9 MBD в 1992 году. На уровень 1981 года саудовская добыча снова вышла только в 2004 году, в другой эпохе, когда Китай из экспортера нефти, каким он был в 1980-е, стал одним из крупнейших импортеров.



Sergey Vakulenko

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив