Без паники!

топ 100 блогов novayagazeta25.09.2021 Повлечет ли банкротство китайского глобального застройщика Evergrande мировой кризис?

Александр Лебедев, акционер «Новой газеты», д.э.н. весьма скрупулезно изучил истоки и ход мирового финансового кризиса, начавшегося в США в 2008 году с банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers. В эти дни центральные заголовки американских деловых газет пишут о предбанкротном состоянии крупнейшего девелопера Китая Evergrande, падение которого может спровоцировать экономический обвал в Поднебесной, а вслед за этим и в мировых финансах. Практически все они вспоминают случай 2008 года. По нашей просьбе Александр Евгеньевич оценивает эти сравнения.
Без паники!

Фото: ЕРА

Кризис 2008 года начался с банкротства Lehman Brothers, четвертого по величине инвестиционного банка США на тот момент. Он был связан с некачественными ипотечными бумагами и производными от них. И сам долг был не 300 миллиардов долларов, как в случае с китайским застройщиком. Объем деривативов исчислялся в триллионах.

А у Evergrande чистый долг в cash — 80 миллиардов, все остальное — недостроенные квартиры и объекты коммерческой недвижимости вплоть до автостоянок. Менеджерам застройщика каждый год надо платить четыре миллиарда для обслуживания долга. Но и этих денег нет.

По моему мнению, китайцы с этой проблемой наверняка разберутся — смягчат проблему каким-либо способом или национализируют компанию. Ничего критического не происходит, хотя в целом китайская экономика несколько проседает. Кроме того, несколько переоценен рынок акций и облигаций.

Достаточно взглянуть на ставки по тридцатилетним казначейским облигациям США, они приносят 1,3%. А инфляция за 10 лет сожрет 15% вложенных денег. То есть сегодня это убыточное предложение.

Поэтому надо внимательно смотреть за политикой ФРС, промышленным ростом, который отнюдь не плох. В целом мы наблюдаем обычную коррекцию с циклов 8‒10 лет, ряд которых мы наблюдали с 1945 года. Фондовый рынок корректируется, так как он вырос очень сильно. Даже накачка экономики эмиссией — 5 триллионов в США, 4 триллиона в Европе и других странах — не новость, хотя ее подают как нечто ранее невиданное. Ведь экономика Японии накачивалась 30 лет до того момента, когда наступили серьезные последствия.

Китай плюс Америка — 60% мирового ВВП. Экономики тесно связаны. Вместе с тем китайская экономика реально просела, а рынок перегрет. Он упал в марте прошлого года в связи с пандемией, потом вырос на 100% и за этот неполный год еще на 15‒20%. Это очень много, коррекция неизбежна.

Поэтому

панические заголовки в американской прессе, связанные с возможным банкротством Evergrande, все же носят конъюнктурный характер.

Пресса США вполне может быть необъективной, это видно хотя бы из истории ее отношений с Трампом. Да и уровень понимания проблемы в этих статьях невысокий.

Интересно прочесть в этой связи последнюю книгу Вячеслава Иноземцева «Экономика без догм. Как США создают новый экономический порядок», где он утверждает, что американцы изобрели новый метод стимуляции: как ни накачивают они деньгами экономику, ничего страшного не происходит. При Трампе и уже при Байдене закачано 5 триллионов, рынок вырос на 19 триллионов. Но соотношение долга к ВВП у них нормальное, инфляции высокой нет.

При этом они уже не продают суверенным фондам, например, России, Тайваня, Саудовской Аравии или Китая, а вешают свои казначейские векселя на баланс ФРС. Они вводят в заблуждение весь мир, но рынкам акций и облигаций при этом ничего не грозит. И точка зрения Иноземцева вполне имеет право на существование, хотя, на мой взгляд, книга несколько комплиментарна.


Только триллионы плохих ипотечных кредитов, выданных банками США во главе с Lehman Brothers, смогли потрясти эту махину. Масштабы той картины в сравнении с предполагаемым банкротством Evergrande несопоставимы. Нет у этой строительной конторы такого веса в экономике.


Валерий Ширяев

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

Падающего подтолкни

Как экономисты исправляют «провалы» в человеческом поведении: необычные примеры из мировой практики. Объясняют ученые

Оставить комментарий

Архив записей в блогах:
Денис, расскажите, почему "про", в том числе Вы, насколько я смог заметить, плохо относятся к полусладким винам? Они же такие вкусные! Начнем с главного - не все полусладкие вина одинаковы. Существует два основных типа вин с ощущаемой сладостью. Первый вид - это вина с ...
За время тренировок накопилось несколько вопросов. Но сперва хотелось бы передать привет маме высказать благодарность сообщество за постоянную мотивацию. 1) Это нормально зевать во время силовых? Заметил за собой что между подходами зеваю. ...
Фотографии Константина Рубахина . В результате пожара в психоневрологическом интернате в Воронежской области погибли 23 человека. «Новая газета» публикует фотографии интерната, сделанные в июле 2011 года. Читайте также ...
Бахмут (1571-1924, 2016-2022) или Артёмовск (1924-2016, 2022-)? Историческое название с тех времён, когда Иван Грозный приказал создавать пограничные сторожи по рекам Айдар и Северский Донец для отпора крымским татарам и защиты южного рубежа Русского государства? Либо наименование в ...
В продолжение топика: http://ru-royalty.livejournal.com/2397022.html «Мы познакомились абсолютно случайно. Я был командиром танкового батальона… Мы с моими солдатами провели на военных учениях в пустыне три месяца, все прошло удачно. Однажды я отличился, и мой бригадный командир отпу ...