Встанет грека раком в реку

monetarista — 24.10.2011
ДОП. Для лучшего понимания, я все-таки объясню подробнее, что такое свап. В таком контракте участники меняются равными по стоимости ценностями в момент обмена. Например, тысячей тонн Брента по текущей цене. Один участник в момент обмена говорит, что текущая цена фиксированной и останется, а второй берет тысячу Брента у другого по плавающей рыночной цене. Так мы создали две ноги свапа. И одна нога постоянно меняется в длине в отношении другой. При существующих правилах бухучета только разница в длине между ногами записывается на балансе (пардон за двусмысленность). А при исчезновении евро одну ногу всех валютных свапов просто отрежут. На баланс придется выносить всю длину оставшейся ноги. Вот так примерно.


ДОП2. Тут некие люди мне посоветовали поучить неттинг. Хорошо, что не петтинг. И на том спасибо. А могли бы... Это пазитифф. Неттинг я какбе знаю, ага. А еще лучше, чем я, знает неттинг международная организация с благозвучным для русского человека названием ISDA - International Swaps and Derivatives Association.

Банковская индустрия, конечно же, попой чует, какие риски представляют из себя деривативные контракты. Поэтому создали ассоциацию, где типологизировали контракты на различные инструменты, и попытались стандартизировать даты погашения по типам контрактов. Типа, если все погашают одни и те же контракты в один день, риск неисполнения меньше. Чтож, согласна. Кстати, вот пример такой матрицы
http://www.isda.org/c_and_a/pdf/Cross_Currency_Settlement_Matrix_20110725.pdf

Остается две проблемы. Первая. Далеко не все торговцы и дилеры деривативами члены ISDA. Я буду очень рада, если человек, посоветовавший мне учить неттинг, придет сюда, и может, подкинет статистику, например, по количеству членов ассоциации по отношению к общему числу торговцев деривативами. Ну, и повторю еще один раз, что если валюта евро навернется, то никакая "ИСДА уже не поможет...

Ну, и третья проблема состоит в том, что ассоциации, такие, как вышеописанная, создают видимость стабильности исполнения контракта там, где ее нет, и ускоряют проедание реального капитала банков через выплату завышенных бонусов там, где их быть не должно. Процесс я описывала в одном из предыдущих постов.

Смотрим на цитату с вебсайта этой организации для пущей наглядности

The Association's more than 800 member institutions from 55 countries are classified into three categories according to the guidelines contained in the Association's by-laws. These categories are primary (dealer firms), associate (service providers) and subscriber (end-users).

Only ISDA members are entitled to receive the Association's legal opinions on the enforceability of the netting provisions of the 1992 and 2002 ISDA Master Agreements, which enable institutions to reduce credit risk and consequently capital requirements in jurisdictions subject to BIS capital regulations. ISDA has obtained netting opinions for 55 jurisdictions. Each year, ISDA commissions additional netting opinions for its members. In addition, ISDA obtains collateral opinions for its members. At present, ISDA has obtained 45 collateral opinions and these opinions are updated annually for members.

Выделяем для себя слова reduce capital requirements, то есть уменьшать маржу для каждого контракта. То есть банк голимо хочет и получает возможность морозить меньше баблоса на своих счетах, чтоб продавать больше контрактов. Получать больше дохода на свой капитал. Быстрее его проедать. И ассоциация этому даже способствует, кратно увеличивая нестабильность системы по ходу дела! Петтинг Неттинг, ага.

Так что в общем и целом, те плюсы, которые привносит Ассоциация, стандартизируя контракты и время их погашения, нейтрализуются минусами, привносимыми возможностью снизить маржу на их обеспечение. Так что условно считаем, что полезный эффект нуль. Если у кого есть больше инфы по этому вопросу, благодарствую заранее.

Боятся надо, да, поэтому и такие сказки на ночь рассказываю. А вообще я добрая.


ДОП3. Спрашивают меня также, а почему банкиры не нервничают, если все так нестабильно. Отвечу, как еврей, вопросом на вопрос: а сильно они нервничали между 2001 и 2007 годами, когда вовсю раздавали кредиты, синдицировали и перепродавали заведомо невозвратные кредиты? Ответ: пока банкиру греет карман бонус, он не парится!

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив