Tesla

israil_95reg — 21.05.2022 Громкая новость этой недели - исключение детища Илона Маска из S&P 500 ESG Index - натолкнула нас на мысль, почему бы не разобрать ESG-профиль этого автопроизводителя, практически иконы EV-революции.



И первое, что можно обнаружить при беглом анализе, - что, в общем-то, в авторитетных ESG-рейтингах у Tesla хорошие, хотя и не отличные оценки. А собственные отчёты компания выстраивает весьма неординарно.

MSCI оценивает на твёрдую A ESG-практики Tesla - самого дорогого автопроизводителя в мире ($735 млрд, хотя недавно был и $1 трлн), в несколько раз обгоняющего ближайшего конкурента - Toyota ($213 млрд).

Для сравнения, у ближайших преследователей оценки такие - у Toyota, Mercedes-Benz и BYD тоже A, у Volkswagen катастрофические B, эхо "дизельгейта". Среди EV-компаний - у Nio BBB, у Lucid Motors A, и только у Rivian более высокий рейтинг - AA.

По методике Sustainalytics у Tesla дела похуже - подверженность компании ESG-рискам оценивается как средняя - 28,5 баллов по шкале, где 40+ считается катастрофически высоким риском.

E. Тут неординарная ситуация для столь крупной компании, одного из лидеров рынка: у Tesla нет ни объявленной даты выхода на углеродную нейтральность, ни дорожной карты снижения эмиссии CO₂.

Словосочетание "углеродная нейтральность" в отчёте-2021, составленном с учётом стандарта SASB, встречается единожды: Tesla среди прочего обещает, что "не остановится, пока не добьётся углеродной нейтральности всех своих заводов".

Других деталей не приводится, хотя обязательство сократить эмиссию в долгосрочной перспективе подтверждено вступлением в SBTi в прошлом году. С того же времени ведётся подсчёт выбросов по всем трём Scope.

Недостаток информации по этому вопросу регулярно навлекает на Tesla критику - так, в недавно опубликованном докладе о состоянии корпоративной ответственности As You Sow компания заняла последнее место по прогрессу углеродной политики.

Однако ситуация, судя по всему, сводится не к отсутствию компетенций или желанию скрыть свои тёмные дела, а к концептуальному несогласию с существующими ESG-практиками.

Tesla выступает за подход, ориентированный на оценку вклада в решение глобальных целей - подробнее об этом в посте ниже.

S. Гендерная картина - мужчин и женщин 22/78 всего, 25/75 в совете директоров, что зачастую ниже, чем в компаниях-конкурентах. По репрезентации меньшинств картина более оптимистичная.

"Управление персоналом" относится к отстающему ESG-параметру компании и MSCI, и Sustainalytics.

Большую известность получил расовый скандал, по итогам которого суд взыскал с Tesla рекордные $137 млн в пользу бывшего рабочего за расистские оскорбления.

Позднее, впрочем, суд снизил сумму до $15 млн. Учитывая остроту расовой проблемы в США, ситуация серьёзно ударила по реноме Tesla.

Кроме того, компания уличалась в давлении на профсоюзы и в итоге была признана виновной в нарушении трудовых законов.

Но не негативом единым: у Tesla обширная программа социальной и медицинской поддержки сотрудников, за это плюс.

G. Три из четырех проблемных ESG-вопросов Tesla, по оценке Sustainalytics, кроются именно тут: "Корпоративное управление", "Бизнес-этика" и "Менеджмент продукта".

Последняя категория определяет, как компания выполняет обязательства при прямом контакте с покупателями, например при жалобах на брак.

Серьёзных ESG-инцидентов, связанных с компанией, зафиксировано 15, большинство из них локализуются в Соединённых Штатах.

Как пример, Tesla вменяют непрозрачное расследование случаев трагических ДТП, связанных с работой автопилота - это, кстати, стало одним из аргументов при исключении компании из S&P 500 ESG Index.

В Южной Корее Tesla пришлось изменить рекламу после того, как власти уличили её в завышении запаса хода Model 3.

В Германии суд назвал некорректным использование компанией термина "автопилот", поскольку полностью автоматическим он не является.

В США же Tesla подозревали в "использовании сомнительных бухгалтерских практик ради демонстрации прибыльности" - это лишь несколько из известных ESG issues.

Что именно Илону Маску не нравится в стандартах ESG-отчётности?

Манифест Tesla из последнего отчёта компании на эту тему:

"Текущие стандарты ESG-отчётности не измеряют положительное воздействие на мир, вместо этого фокусируясь на соотношении риска и доходности.

Индивидуальные инвесторы, доверяющие свои деньги ESG-фондам крупных инвестиционных компаний, возможно, не знают, что их средства могут быть использованы для покупки акций компаний, которые усугубляют, а не смягчают [последствия] изменения климата.

Показательный пример – как измеряют влияние автомобильной промышленности. Казалось бы, чем больше электромашин продаст компания в процентах от общего числа, тем лучше её ESG-показатели.

Но нет: если компания потихоньку снижает выбросы парниковых газов от своей производственной деятельности, штампуя "пожирателей бензина" [автомобили на традиционных видах топлива. – прим.], тем скорее вырастут её ESG-рейтинги.

[В отчётах традиционных автоконцернов. – прим.] выбросы на этапе использования транспортного средства, которые составляют 80-90% от общего числа (включены в Scope 3), как правило, некорректны из-за нереалистичных допущений. Или вообще не приводятся.

Легко понять, почему некоторые нефтегазовые компании занимают более высокие позиции, чем Tesla, по параметру "Воздействие на окружающую среду" [последний пример - ExxonMobil находится в топ-10 активов S&P 500 ESG Index, а Tesla вообще изгнана из индекса. – прим.].

Нужно создать систему, которая измеряет и тщательно изучает реальное положительное влияние на нашу планету, чтобы ничего не подозревающие индивидуальные инвесторы могли выбрать компании, способные вносить позитивные изменения и расставлять приоритеты.

<�…>

Многие ESG-рейтинги исходят из вопроса: "Влияет ли эта ESG-проблема на рентабельность компании?". Нам же нужна система, ставящая вопрос иначе: "Имеет ли рост этой компании положительное влияние на мир?".

Эту эволюцию ESG должны поддержать и институциональные инвесторы, и рейтинговые агентства, и публичные компании, и широкая общественность.

Мир должен стремиться к существенному положительному влиянию, и [поэтому] мы не будем ссылаться на ESG [традиционные ESG-метрики. – прим.] в этом отчёте. Вместо этого мы поговорим о воздействии (impact)».

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив