Решение ФРС

Михаил Хазин — 26.04.2011

Буквально через несколько дней (точнее, в среду) нас ждет судьбоносное решение ФРС, его Комитета по открытым рынкам. Судьбоносное по простой причине, которую я открою чуть позже. Сначала - несколько общих слов о нынешнем кризисе. Я уже говорил много раз, что он носит не циклический, а структурный характер, что означает, в частности, что в нем протекают различные процессы, которые от властей требуют прямо противоположной реакции. В настоящее время мы имеем, с одной стороны, рост потребительской инфляции. Теоретически, она не должна была бы расти на фоне спада спроса (это противоречит монетаристской теории), но в условиях структурного кризиса это нормально. Дело в том, что из-за эмиссии в США растут цены на спекулятивные активы (нефть, металлы), что приводит к росту издержек реального сектора. Он бы и рад принимать эти издержки на себя, но рано или поздно его возможности заканчиваются и, судя по всему, это и произошло сейчас. Уже несколько месяцев потребительская инфляция в США быстро растет и эта явно инфляция издержек, которая требует ужесточения денежной политики, то есть повышения стоимости кредита (например, повышения учетной ставки).
С другой стороны, рынок недвижимости активно "проседает",  потребительская уверенность падает и это требует стимулирования экономики, то есть смягчения денежной политики, или, иначе, снижения стоимости кредита.
Одновременно! И в этой ситуации решение должно быть принято обязательно: либо современная политика будет продолжена (программа эмиссии QE2 сменится на QE3), либо она прекратится. Либо ставку будут повышать, либо этого не произойдет. Отказ от решения в такой стиуации это тоже решение и его как-то придется объяснять. В общем, мы присутствуем при судьбоносном моменте, так что рекомендую подготовиться!

Оставить комментарий

Популярные посты:

niger

Как выбрать программу для дошкольника перед первым классом

• Архив