Повыше инфляцию? (смелые мысли несмелых)

kar_barabas — 17.08.2011 В июле Пол Кругман сделал выпад в адрес двух известных экономистов, заклеймив их "несмелыми".  23 июля Кругман напомнил, что осенью 2008 года Мэнкью и Рогофф громко и открыто призывали не бояться периода более высокой инфляции и советовали Бернанке убедительно обещать соответствующую денежно-кредитную политику.  Сейчас же, посетовал экономист, Мэнкью и Рогофф молчат.

Через неделю Мэнкью опубликовал  в Нью-Йорк Таймс "в защиту Бени" соответствующую статью.  Заметив, что Бернанке зря ругают, поскольку инфляция в среднем держится около 2%, Мэнкью сказал, что сегодняшняя сложная экономическая ситуация в США требует дополнительных решительных действий ФРС.  Конструктивным предложением (смелой идеей?) в заметке был переход к таргетированию уровня цен вместо таргетирования инфляции. Мэнкью говорит об обещании центрального банка компенсировать боле низкую или более высокую инфлюцию так, чтобы в среднем она была держалась примерно 2% в год.  Идея далеко не новая.  В июле 2010 г., еще до объявления о QE-2, Кругман  с досадой вспоминал свою знаменитую статью о Японии и цитировал статью Бернанке 2000 года, в которой Бен с ним соглашался и удивлялся бездействию японцев.  Можно к этому добавить, что уже после прихода в ФРС Бернанке в своих речах давал японцам полезные советы из этой же серии.  Предложение Мэнкью, однако, сейчас не кажется очень смелым, если исходить из того, что пока ФРС нечего компенсировать, а рынок ждет инфляцию в США около 2% в год в течение ближайших 10 лет.  Несмотря на плохие новости  о состоянии экономики и низкие % ставки, ожидания инфляции в США пока не ухудшились, как это было к лету прошлого года.

Более смелой идеей было бы предложение ФРС перейти навсегда к более высокой инфляции, например, на уровне 4%. Но его уже давно сделал Бланшар, а сейчас его же все чаще повторяют другие применительно к еврозоне. Или перейти к таргетированию роста номинального ВВП. Но Мэнкью эти идеи не стал упоминать. Быть может прав Кругман, и Мэнкью на самом деле осторожничает и не хочет усложнять отношения с республиканцким кандидатом в президенты Ромни?

4 августа, Рогофф опубликовал заметку, в которой повторил свой смелый призыв к инфляции 4-6% в течение нескольких лет: "В моей статье, вышедшей в декабре 2008 года, я утверждал, что единственным практическим способом сократить ближайший период болезненного сокращения доли заемных средств и медленного роста будет устойчивый всплеск умеренной инфляции, скажем, 4-6 % в год в течение нескольких лет."  Рогофф считает, что временная более высокая инфляция поможет снизить чрезмерную долговую нагрузку.  Раз в 70-80 лет такое можно сделать...

ПС: вообще культура конструктивной (и не очень) критики среди экономистов продолжает развиваться.  Недавно Мэнкью отреагировал на резкую запись блогера с подозрениями Мэнкью в политической ангажированности (фотография Мэнкью в окопе украдена оттуда). Мэнкью в ответ предложил перечитать свои три заметки в Нью-Йорк Таймс, плюс более пространное популярное изложение, плюс научную статью. За это он получил еще от ДеЛонга, который обвинил Мэнкью в ударе отвернувшейся Кристине Ромер по ребрам...А ведь Мэнкью был свидетелем у нее на свадьбе :) Ноа Смит еще раз объяснил, что не хотел никого незаслуженно обидеть.

ДОП: (via ugfx ) видеоролик программы Закарии 14 августа.  Кругман и Рогофф напару призывают к стимулированию экономики и более высокой инфляции.  Кругман предлагает придумать войну с инопланетянами, забыть осторожность, потратить за защиту от них хорошие деньги, и через 18 месяцев все будет в порядке.  Рогофф сразу предложил найти Орсона Уэллса, создателя фильма "Война миров" :) 

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив