Насколько устойчива финансовая модель США?

iov75 — 06.03.2025 Теги: Трамп

Во вчерашнем обращении к Конгрессу Трамп поставил своей целью сбалансировать федеральный бюджет страны в течение 1-2 лет. О том, что такая задача является одним из приоритетов Трампа можно было догадаться и ранее, однако, не все поверили. Казалось бы зачем, когда США печатает резервную валюту? Некоторые посчитали, что Трамп таким образом решил «прикрыть» решение «реальной» задачи - высушить «Вашингтонское болото», лишив его финансовой подпитки. Заметим, что задача хотя важная, но мелкая в сравнении с размером дефицита бюджета США.

Насколько велик дефицит бюджета? Исторически, США существуют с хронически дефицитным бюджетом. Последний раз бюджет сводился с профицитом при Клинтоне в 2000 г. С 2001 г. дефицит рос волнами: до кризиса 2008 г дефицит был менее 0.5 трлн долл, потом в 2009 г скакнул до почти до 1.5 трлн долл, потом в 2020 г. из-за стимулирования экономики в связи с ковидом скакнул до очередного рекорда в 3.1 трлн в 2020 г. После отмены мер по стимулированию в 2022 г дефицит бюджета сократился до 1.4 трлн, но к 2024 снова подрос до 1.8 трлн долл или 6.3% ВВП. Для сравнения в 2020 г был 14.7% ВВП, а абсолютный рекорд был поставлен в 1943 г. – 27% ВВП.

Причины дефицита? Превышение расходов над доходами. На 5 крупнейших статей приходится три четверти расходов: социальное обеспечение (Social security) - 21%, медицинское обеспечение (Medicare) – 15%, оборона – 14%, обслуживание долга – 13% и здравоохранение – 13%. В 2024 году расходы составили 6.75 трлн или 23% ВВП. Обратим также внимание, что процентные расходы стали сопоставимыми по размеру с расходами на оборону. Дефицит бюджета закрывается долгом, который достиг 36.2 трлн. долл. Без учета долга государства самому себе – долг частным лицам составляет 28.9 трлн долл или около 100% ВВП.

Долг = 100% ВВП - много или мало? Согласно бюджетной модели Университета Penn Wharton, у США есть как минимум еще лет 20, прежде чем уровень долга выйдет в диапазон 175-200% от ВВП, который считается опасным. Ориентиром здесь является Япония, которая живет с уровнем долга около 215% ВВП. Из-за того, что в Японии уровень сбережений выше, для США критическим считается уровень задолженности чуть ниже японского.

Признают ли в США проблему? Признает не только Трамп. К примеру, Департамент казначейства в «Финансовом отчете Правительства США» из года в год пишет, что «нынешний бюджетный курс является неустойчивым.» В качестве примера наиболее алармистской оценки можно привести мнение известного своими успешными инвестициями в облигации миллиардера Рэя Далио: США будут находится на грани "экономического сердечного приступа" в течение следующих трех лет, если дефицит бюджета не будет сокращен. Печатание резервной валюты НЕ защитит США от вероятного долгового кризиса в ближайшие годы, если не будет сокращен дефицит бюджета.

Конкретные шаги. Илон Маск, поставленный Трампом во главе департамента повышения эффективности правительства (DOGE), обещает сэкономить 1 трлн уже в 2026 фискальном году. Полагаем, что цель реалистична – до ковида в 2019 г расходы были на 1.3 трлн меньше, чем в 2024 г. - около 5.5 трлн. Трампа упрекают, что много говорит, мало делает. Помимо получившего широкую известность в России закрытия USAID (бюджет 40 млрд) и фонда NED (финансирование около 600+ млн), всем гос.служащим было предложено уволиться в обмен на 8 месячную зарплату -на середину февраля около 75 тыс приняло предложение; а Пентагону было предложено сокращать бюджет на 8% в год в течение 5 лет. Но самым, пожалуй, мощным подспорьем сокращения дефицита должно стать дальнейшее сокращение процентных ставок в 2025 г.

К чему мы? Американская система управления и раньше демонстрировала чудеса живучести. Важно не то, что экономика США периодически сваливалась в кризисы, а то что она неизменно из них выходила, только усилившись. Посему, к предсказаниям «скорого» банкротства США мы бы призывали относиться с большой осторожностью.

https://t.me/trubaotkacheley/1164

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив