Крутой поворот в мировой экономике. Итоги 2022 года
serpompo2018 — 05.01.2023
Лучшая новость 2022 года для финансовых рынков — то, что он закончился.
Это был кошмарный год для акций (-20%), облигаций, криптовалют (-60%), для граждан из-за высокой инфляции (максимумы за 50-70 лет), для бюджетов, для мировых банков...
Никакого конкретного дня краха, кризиса не было. Но сказались накопленные за последние 15 лет дисбалансы, пришла к концу эпоха дешевых денег. Она подошла к концу давно, и ФРС начал в конце 20-х годов поднимать ставку, но коронавирус снова уронил ее до нуля (см. диаграмму).
Мировые центробанки в это поверили не сразу. Казалось, дешевые деньги — легкий ответ на все вопросы. Центробанки реагировали с запозданием, инфляция сумела разогнаться до высоких значений.
Сейчас не великая рецессия 30-х или глобальный кризис конца нулевых. В их основе лежала фундаментальная переоценка стоимости активов, в частности, недвижимости. Сегодня все проще и сложнее одновременно.
С одной стороны, это лишь коррекция на восходящем тренде, вызванная повышением ставки ФРС. Прекратится ее повышение — и снова все наладится, машинка для зарабатывания денег вновь заработает. Фундаментальных причин для кризиса нет. Просто надо остановить инфляцию.
С другой стороны, инфляционное давление выскочило там, где его не ждали — через инфляцию не спроса, но издержек, за счет удорожания стоимости биржевых активов. Потому что дешевыми деньгами завладели не люди, а банки. Они и устроили возгонку цен.
Но поэтому и тормозить инфляцию трудно. Ведь это не классика — прижал деньги, покупать не на что, инфляция сразу упала. Тут надо, чтобы сигнал прошел по более длинной и сложной цепочке: сокращение денег - торможение стоимости активов - сдерживание роста издержек (или их спад) в рознице - сокращение инфляции. По времени это как минимум +1-2 года к стандартным рецептам.
А лишний год дорогих денег чреват рецессией, причем длительной (на несколько лет). Чтобы избежать рецессии, нужны дешевые деньги. Но тогда как тормозить инфляцию? Круг замкнулся.
Такая головоломная задачка стоит перед центробанками всего мира, и не сказать, чтобы на нее найден ответ.
Пока ЦБ готовы пожертвовать падением в рецессию, лишь бы сократить инфляцию. Но потом им придется пойти на увеличение инфляции, чтобы выйти из рецессии. Как в старой сказке про журавля на болоте: хвост вытащил — нос увяз, нос вытащил — хвост увяз. Похоже, именно это будет происходить с экономикой развитых стран в ближайшие годы.
Как можно было бы выйти из ситуации?
Неожиданно. Раз скачок инфляции вызван не спросом, то давайте увеличим спрос, чтобы избежать рецессии. Например, госрасходы, чтобы больше денег попало людям и реальному бизнесу при продолжении сдерживания бизнеса финансового. Это могло бы сгладить удар и не вызвать сильного инфляционного шока.
Конечно, сочетание жесткой денежной и мягкой бюджетной политики рискованно. Парадоксально отвечать ростом спроса на высокую инфляцию. Но, по-своему, логично.
А что путинская СВО? На нее многие политики сваливают скачок инфляции, особенно в Европе. Она ничего не изменила, только ускорила существующие тенденции, форсировала, но не породила, их. То, что произошло в 2022 в мировой экономике, все равно случилось бы. Может, на полгода - год позже. Без столь резких скачков цен. Сваливать все проблемы на СВО — значит сильно переоценивать влияние России на мировую экономику...
В 2022 году мировая экономика сделала резкий поворот от дешевых к дорогим деньгам. Может, за 2-3 года проблема с инфляцией рассосется, и экономика снова вернется на путь дешевых денег? Верится с трудом. Скорее всего, после 2-3 лет жесткой политики вторая половина 20-х годов станет временем нейтральной политики, без особого стимулирования. А, значит, вялого экономического роста. Без всяких бумов на финансовых рынках. Эпохой спокойствия. С акцентом на структурные изменения в экономике и рост секторов, связанных с будущим: «зеленой» энергетикой, шеринговой экономикой, искусственным интеллектом. биотехнологиями, чем-то еще.
Сегодня ровно 80-лет Геннадию Андреевичу Зюганову. 
Отличная идея 
Живое доказательство 
Кризис в Окленде: Шокирующие изображения показывают лагеря бездомных в мрачном 
Игры Кришны. 
Мировая война неизбежна 
Три туманности в Стрельце 
Армия-2022 15 августа 2022 ч4-1-2: Кубинка и Ми-26Т. 
