Как трактовать новые победы греческой экономики?

Пока Афины ведут новые переговоры с кредиторами о выделении транша в $1 млрд и выражают готовность подтвердить свои запросы качественно выполненной иллюстрацией с первичным профицитом бюджета, экономика Греции продолжает перестраиваться и даже подает некие положительные сигналы. Проблема только в том, как именно их трактовать ― с восторгом или значительно сдержанней.

В последние полгода Греция как-то остепенилась в своем финансовом поведении. Нет больше истеричных просьб о помощи в обход данных ранее гарантий, нет больше голословных заверений в том, что все будет хорошо, но когда-нибудь потом. Афины готовы к деловым переговорам и научились сопровождать свои финансовые запросы цифрами и расчетами. Это большой плюс для местной экономики. Другое дело, что все процессы, направленные на стабилизацию ситуации, идут слишком медленно.

Миссии тройки в этот раз нужно понять, насколько твердо Греция придерживается установленных для нее требований и как именно она реализует свои экономические гарантии и обещания: судя по всему, это и было целью четырехчасовых переговоров политиков.

Если Афины действительно близки к тому, чтобы показать первичный профицит бюджета в текущем году, пусть даже на символические 0,1%, это будет несомненным положительным аргументом в переговорах о выделении очередного финансового транша. Чем стабильнее будут греческие показатели, тем больше шансов на то, что эта периферийная экономика рано или поздно выплывет из своего темного омута.

Однако на текущий момент ключевые макропоказатели Греции выглядят не слишком устойчиво. Уже сейчас можно говорить о том, что снижение ВВП по итогам 2013 года окажется не менее 3,8%, а, вероятнее всего, вплотную подойдет к отметке в 4%. При сохранении текущих темпов развития о прекращении рецессии в греческой экономике всерьез можно будет говорить не ранее чем к концу 2015 года. Впрочем, за оставшееся время все может поменяться десятки раз как внутри самой Греции, так и за ее пределами.

Отмечу, кстати, что итоги германских парламентских выборов для Греции вполне позитивны. Пока у руля в ФРГ партия Меркель, основным принципам программы помощи экономике страны ничто не угрожает. Другое дело, что формирование политической коалиции ― дело небыстрое и деликатное, и в этом вопросе могут возникнуть неочевидные, в том числе и для Афин, нюансы.

Но вернемся к самой Греции. Интересно, что во 2-м квартале Афинам удалось с 27,4% до 27,1% сократить численность армии безработных. Это произошло впервые за четыре года и в текущих реалиях представляется очередной победой. Столь позитивному факту сегмент занятости обязан сектору услуг. Это неплохо, но катализатор носит сезонный характер, и вполне может статься, что уже по итогам 3-го квартала безработица снова увеличится. 

Для евро/доллара и других торгуемых валютных пар ситуация в греческой экономике на текущий момент нейтральна и не вызывает опасений. В том случае, если Афины сильно отклонятся от экономического курса, EUR/USD двинется вниз, в сторону 1,335-1,325.