Как обманывают на «рынке Forex»

fintraining — 22.04.2011 Перепечатка статьи Сергея Хестанова, опубликованной на портале СуперИнвестор.ру – очень грамотный разбор сути происходящего на т.н. «рынке Forex».

* * *

Сергей Хестанов,
управляющий директор ООО «Финам-Менеджмент», специально для СуперИнвестор.Ru

Компании, предоставляющие услуги по торговле на рынке Forex часто подвергаются критике и сравниваются с лохотроном. И хотя критика часто (а в России — почти всегда!) бывает справедливой, большая часть обвинений в их адрес на самом деле является несостоятельной.

Напротив, многие схемы, способные нанести серьезный материальный ущерб их клиентам, ускользают от критики. Данная статья — попытка автора рассказать о том, по какой технологии работают компании, предлагающие доступ на Forex клиентам с небольшим (до $1 млн) капиталом.

Прежде всего, необходимо четко различать собственно международный валютный рынок Forex (основной контингент — крупные банки, иногда — Центральные Банки) и те услуги, которые предлагаются гражданам под этим названием. Это параллельные миры, не имеющие между собой ничего общего, кроме названия. Чем же занимаются «форекс-кухни» и «клиринговые дома»?

Торговля на межбанковском Forex`е подразумевает достаточно большие лоты ($1 млн и более) и отсутствие кредитного плеча. Характер торговли на межбанковском Forex`е в основном не спекулятивный — это банальный обмен валюты в интересах клиента. Философски такая торговля напоминает работу обычного обменного пункта. Принципиален тот факт, что рынок является внебиржевым (к внебиржевому характеру рынка Forex мы еще вернемся).

Компании, предоставляющие услуги Forex частным лицам, работают совершенно иначе. Естественно, с суммой $100 на рынок, где торгуют миллионами, выйти невозможно чисто технически. Поэтому существует две схемы «вывода» на Forex частных лиц:

1. «Кухня». Обычное кредитное плечо (отношение суммы сделки к собственным средствам) — 100. То есть на каждый доллар своего «капитала» вы можете проводить сделки на 100 долларов. Такое высокое плечо преподносится как большое достоинство (потенциально можно больше заработать!), однако, это же означает и большие риски. 1% движения рынка против игрока при плече 100 означает убыток 100% капитала! С учетом того, что обычное движение валютных курсов примерно 1% в сутки (а по кросс-курсам — гораздо больше) легко догадаться, что рано или поздно движение «не туда» произойдет.

Из опыта известно, что при плече 1:100 вероятность потерять свой капитал за срок порядка пары месяцев — от 90% до 99,97%. Эти цифры мне сообщил в частной беседе владелец небольшой региональной форексной конторы, большая цифра характерна для малых депозитов. Принцип работы «кухни» очень прост: она зарабатывает на потерях клиентов. Никакие позиции, естественно, никуда не выводятся. С финансовой точки зрения кухня вообще ничего не делает. Она просто ждёт, когда клиент «проиграет» деньги, после чего забирает их себе.

Сам по себе факт невывода позиции на внешний рынок (чем взахлеб возмущаются критики кухонь) — не криминал. Лишь бы цены рыночным соответствовали. В конце концов, когда вы покупаете расчетный фьючерс на нефть марки WTI, вам ее тоже никто никуда не наливает.

Криминал начинается, когда когда клиент получает крупную прибыль. Поскольку прибыль клиента — убыток «кухни», в ход идут самые разнообразные приемы (рассмотрим их после описания второго типа Forex`ных контор). Если же прибыль получило много клиентов, иногда проще обанкротить контору, чем платить людям выигранные ими деньги.


2. «Клиринг-хаус». Второй тип Forex`ных контор действует тоньше. Суть работы по этой схеме иллюстрирует рисунок:



В любой момент времени часть клиентов продала определенный финансовый инструмент (на рисунке в качестве примера EUR/USD), часть купила. При этом длинные позиции (покупки) и короткие (продажи) частично уравновесили друг друга, т.е. клиенты совершили сделки друг с другом (а «Клиринг-хаус» поимел с этого спреды, комиссии, проскальзывания…). Рыночный риск для «Клиринг-хауса» по этой части позиций отсутствует, так как она является рыночно нейтральной.

А та часть клиентских позиций, что осталась неуравновешенной, и есть неуравновешенная позиция площадки. Именно её наличие представляет риск (но и доход!) для «Клиринг-хауса». Получается, что «Клиринг-хауc» как бы сам открыл такую позицию (сделал ставку) но — против своих клиентов. Если клиенты не угадали, они теряют деньги в пользу конторы. Если угадали, то контора в проигрыше.

Обычно по достижению достаточно большего размера неуравновешенной позиции её «перекрывают» на настоящем рынке. Этим резко снижается риск «Клиринг-хауса», но прибыль снижается тоже — при такой схеме работы часть убытков клиентов достаются не конторе, а настоящему рынку Forex. Великое искусство оперативного управления конторами типа «Клиринг-хауса» как раз и заключается в выборе момента, когда необходимо перекрывать неуравновешенную валютную позицию: слишком рано — недополученная прибыль, слишком поздно — большие риски.

Благодаря перекрытию неуравновешенной валютной позиции на настоящем рынке риски «Клиринг-хауса» в разы меньше, чем у «кухонь». По этой же причине банкротство крупного «Клиринг-хауса» – дело редкое. Соответственно, много выше вероятность получения выигрыша.

Вне зависимости от формы организации работы, конторы, предоставляющие услуги по доступу на рынок Forex, часто ущемляют интересы своих клиентов. Назвать такие действия мошенничеством не всегда возможно – «де юре» чаще всего факт мошенничества недоказуем. Связана такая безнаказанность с отсутствием четкого правового регулирования рынка Forex в большинстве стран (в том числе и в России). Рассмотрим основные типы таких злоупотреблений:

1) Банальное совершение несанкционированных операций по счету клиента. Несмотря на простоту и тривиальность, часто практикуется совсем уж мелкими конторами в отношении явно неквалифицированных клиентов (в народе называемых «лохами»). Основано на принятии всех рисков по обеспечению информационной безопасности процесса торговли клиентом в момент подписания договора. Если клиент начинает возмущаться, ему показывают подписанный им договор, в котором сказано, что за сохранность своих паролей и несанкционированный доступ к счёту отвечает только он.

2) Произвольный сдвиг котировок в невыгодную для клиента сторону. Forex — рынок внебиржевой, соответственно цены сделок могут заметно отличаться у разных контор. Вычисляется легко — сравнением котировок у разных контор (любителям на заметку — сравнивать имеет смысл цены на реальных счетах в момент запроса котировки для совершения сделки!).

Эти способы легко вычисляются и наносят значительный репутационный ущерб конторе, их применяющей. Поэтому обычно они используются мелкими «кухнями». Конторы же, чей бренд стоит достаточно дорого (и портить репутацию, соответственно, не хочется), чаще применяют третий способ:

3) «No connection to server». Применяется в отношении клиентов, использующих высокорискованные краткосрочные стратегии. В момент особо благоприятной для клиента цены соединение с сервером «разрывается» (телефон для связи с трейдерами, конечно, занят). Когда цена меняется неблагоприятным образом — соединение «восстанавливается». При грамотном исполнении данного приема он практически недоказуем.

Корень зла в Forex`ных контор заключается вовсе не в рынке Forex, а в отсутствии нормального правового регулирования. Клиентские договоры составлены таким образом, что отстоять свои интересы в случае конфликта невозможно. В этих условиях можно порекомендовать либо пользоваться услугами крупных, известных компаний (всецело уповая на их репутацию), либо использовать биржевые инструменты в виде валютных фьючерсов, благо таковые имеются. Первый подход актуален для клиентов с малым капиталом, второй — для крупных.

Комментарий СуперИнвестор.Ru:

Сергей, судя по всему, человек вежливый и добрый. Указывая на применяемые форексоидами мошеннические схемы, он, тем не менее, оставляет их клиентам надежду остаться со своими деньгами или даже с прибылью.

Я же, как неинтеллигентный грубиян, могу заметить, что любой человек, что идёт в какую угодно «уважаемую» форекс-контору, по определению — лох. Любой «розничный» форекс-бизнес — это казино, действующее без законов, вероятность выигрыша в котором колеблется от 1% до 0,03%, при этом крупье имеет «кнопочку», позволяющую делать с клиентскими деньгами что угодно.

Надо быть полнейшим идиотом, чтобы идти играть в такое казино с целью что-то «заработать». Гарантированно просадить ограниченную сумму взамен на азарт и веселье — это да, не вопрос. Но для этого явно проще и дешевле пойти в обычное казино. Где и вероятность выигрыша в разы (или даже десятки раз) выше. – Артём Ейсков.

* * *

С.С.:
Если Вы хотите задать вопрос авторам статьи, сделать это можно в комментариях к статье на портале СуперИнвестор.Ру





ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив