Инфляция в еврозоне: Снижение

taxfree — 08.10.2023

Очередной обзор банка Nordea. Советую их внимательно читать, если вы интересуетесь движениями на валютных рынках, а также событиями в мировой экономике. Они часто помогут вам принять правильные решения и в вашей повседневной жизни, планировании и приумножении ваших финансов/ Перевод мой, оригиналы можно найти на сайте Nordea Bank

Чтобы не пропускать главные материалы блога Taxfree, подпишитесь на наш Твиттер и Телеграм.


Инфляция в еврозоне замедляется. По-видимому, замедляется и широкое ценовое давление. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность в отношении прогнозов инфляции, мы ожидаем, что инфляция вернется к целевому уровню ЕЦБ к концу 2024 года.

Флэш-инфляция в еврозоне замедлилась несколько сильнее, чем ожидалось, и составила 4,3% (5,2% в августе, консенсус - 4,5%). Хотя снижение произошло за счет продуктов питания и энергоносителей, базовая инфляция также значительно замедлилась - с 5,3% до 4,5% (консенсус 4,8%). Снижение базовой инфляции отчасти объясняется эффектом базы, обусловленным политикой смягчения в Германии в 2022 году, однако есть сигналы того, что ценовое давление в целом ослабевает.



Рассматривая предварительные данные о ценах на услуги и товары длительного пользования по странам, можно заметить, что рост цен в целом имеет тенденцию к снижению. Например, сезонно скорректированные месячные изменения за последние три месяца свидетельствуют о годовой инфляции менее 4% для услуг и около 2% для неэнергетических промышленных товаров.

За общей динамикой, конечно, скрываются заметные различия на уровне стран. Во Франции рост цен как на услуги, так и на промышленные товары уже некоторое время остается довольно слабым, и в соответствии с национальным определением инфляция цен на услуги в стране снизилась уже до 2,8%, а цены на промышленные товары выросли на 2,9% по сравнению с предыдущим годом. В Германии, несмотря на более слабое экономическое развитие, ценовое давление по обеим категориям, по-видимому, сохраняется.
Ежемесячный рост цен на услуги постепенно снижается



Мы ожидаем, что головная инфляция приблизится к целевому уровню ЕЦБ к концу 2024 года

Согласно нашему прогнозу инфляции, базовая инфляция вернется к целевому уровню ЕЦБ к концу 2024 года. Прогноз сотрудников ЕЦБ, опубликованный в сентябре, несколько выше и предполагает, что инфляция останется выше целевого уровня до середины 2025 года. Конечно, вокруг прогнозов инфляции сохраняется значительная неопределенность, поскольку трудно оценить, как слабые экономические перспективы повлияют на нормы прибыли компаний и их способность переносить более высокие расходы на оплату труда на конечные цены. Мы считаем, что слабый спрос заставит компании начать ценовую конкуренцию, что негативно скажется на инфляции, даже если мы согласимся с мнением ЕЦБ о том, что рост заработной платы, скорее всего, останется на высоком уровне в ближайшие годы в связи с напряженной ситуацией на рынке труда и демографическими тенденциями.

Вдобавок к снижению нормы прибыли, слабое и даже отрицательное ценовое давление в глобальном масштабе будет способствовать снижению инфляции. Если мы посмотрим, например, на экспортные цены в Китае, мировые цены на логистику или цены на многие сырьевые товары, то, похоже, что в настоящее время ценовое давление скорее снижается, чем растет. Эта тенденция может не измениться в ближайшее время, учитывая слабые экономические прогнозы как в западных странах, так и в Китае. С другой стороны, индикаторы, основанные на опросах, по-прежнему указывают на достаточно высокое ценовое давление в секторе услуг Еврозоны.

Ставки на рынках

Долгосрочные ставки быстро растут, несмотря на то, что краткосрочные ставки более или менее привязаны к ожиданиям, что ЕЦБ закончил свою работу. Рост срочных премий в значительной степени обусловлен США, хотя разговоры ЕЦБ об ускорении QT усиливают давление. Финансовые условия в еврозоне уже несколько жестче, чем в США, в то время как экономика еврозоны выглядит несколько слабее. Широкомасштабное ослабление инфляционного давления снижает риск того, что ЕЦБ слишком сильно и слишком быстро ускорит QT, и, таким образом, может несколько снизить повышательное давление на долгосрочные ставки. Более того, более устойчивое снижение базовой инфляции до целевого уровня ЕЦБ может позволить ЕЦБ быстрее снижать ставки, если экономика ослабнет слишком сильно.
Согласно сентябрьскому прогнозу сотрудников ЕЦБ, базовая инфляция вернется к целевому уровню к середине 2024 года.



Рост заработной платы сохранит давление на затраты на высоком уровне



Многие мировые цены оказывают слабое давление



Если вам понравился пост, и вы хотите отблагодарить блог , просто зарегистрируйтесь по ссылке Это ресурс, где можно научиться понимать волновую теорию Эллиотта и уметь самому пользоваться ею. Это бесплатно. Подписку брать необязательно

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив