Европейский банк избавит РЖД от IPO, купив 5% компании | Андрей Шенк

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) купит 5% акций РЖД, сообщает газета «Ведомости». Продажа доли РЖД не рынку, а ЕБРР предоставит компании возможность не проводить IPO. А это, в свою очередь, позволит снизить затраты и получить оценку капитализации. Однако остается неясным, зачем такой маленький пакет государственной монополии (которая, скорее всего, не будет иметь возможности платить дивиденды), нужен ЕБРР: влиять на управление компанией банк с таким пакетом никак не сможет. С другой стороны, если впоследствии будет производиться продажа блокирующего пакета, или все-таки произойдет IPO, то банк сможет докупить до необходимой ему доли.

 Очевидно, что проводить IPO для РЖД в ближайшие два года нецелесообразно из-за технических трудностей, а также непрозрачной структуры, что может негативно отразиться на капитализации и снизить интерес со стороны частных инвесторов. Однако необходимо проводить приватизацию, в том числе и для финансирования инвестпрограммы, и в данном случае такой способ весьма оправдан, хотя назвать его приватизацией довольно трудно, ведь ЕБРР – не частная структура.