EOS

true_flipper — 20.07.2012 Сектор энергетический (хотя не понимал почему его так называют, я бы его электрическим назвал:)) конечно в полной помойке, вот как иллюстрация, есть такой сток EOS. Это закрытый фонд, который был сделан специально для инвестиций в энергетику. Его создали бывшие сотрудники Тройки Диалог (Лори Силлантака, CFA и Свен Торгстен) + люди из РАО (кто точно не помню). Идея была такая - они брали в фонд бумаги РАО, до раздела ее на части, и должны были управлять портфелем, который получится с целью снять с инвесторов головную боль всю связанную с морокой с этим сектором. Лори был имхо однозначно лучшим аналитиком по сектору в свое время на рынке, Свен был очень крутым сейлзом, они на пике бума в 2007 ушли из Тройки чтобы этим всем заняться. По пиковым ценам в фонде было больше пол ярда баков NAV, что для нашего рынка было приличным очень сайзом.
Сейчас EOS торгуется -85% от своего пика в 2007. Плохо, но с энергетикой было и хуже у многих, некоторые УК и банки, в том числе тогда казавшиеся супер крутыми глобальные имена, продавали своим клиентам на топе в эту идею с плечом, многие потеряли все инвестиции вообще, некоторые говорят должны остались:).
При этом в фонде существует дисконт в 35% к NAV, т.е. инвесторы готовы потерять еще 35% от текущей цены, лишь бы выйти. Дисконты по закрытым фондам, которые не платят дивиденды - это в общем-то обычная тема, в США исторически дисконты в диапазоне 20-30% были нормой в секторах, которые не популярны у инвесторов, в горячих секторах может быть и премия (например сейчас фонды муниципальных бондов типа PIMCO торгуются в премию). Скидки и дисконты по таким фондам - это кстати один из индикаторов сентимента, которым в том числе Атаман пользовался.
К чему я это? Так вот EOS обьявил выкуп акций, будет продавать активы и покупать с рынка акции, до 30% от активов. Для институционала бумага конечно адский неликвид, плюс торгуется в Швеции, но если у кого-то есть доступ я бы пипетку купил какую наверное.

P.S. Вообще реформа энергетики было конечно золотое время, я помню как-то создал на очередном выделении чего-то из РАО (ОГК5?) через деривативы позицию, в которой не было рыночного риска, был позитивный кэрри, и заработал на этом в итоге около 10% notinal за месяц - другой (без плеча, заплечевать это можно было в 6+ раз, т.e. ROE в таком трейде даже не хочется считать). Причем сайз при желании можно было сделать сотни миллионов долларов тогда, т.е. деньги валялись на полу и возможности их подьема были ограничены только лимитами. Рынок наш конечно с тех пор стремительно поумнел, что несколько удручает:)
P.P.S. если кто не понял, пример это не про то, "какой я умный", есть много народу умнее, много кто делал такие трейды, речь не об этом, а о том, что никто тогда деньги не считал. это был топ бума, какие там сложные вычисления, анализ опциональности и т.д. - завтра же все УДВОИТСЯ (после того как уже выросло в 10 раз за несколько лет), после РЕФОРМЫ, такой был настрой.

P.P.P.S. для любителей поговорить о качестве управдления! сравнил фонд с индексом электроэнергетики РТС. так вот индекс (он тоже долларовый, т.е. сравнение корректное),  от хаев -70%.. EOS после сегодняшнего гэпа -82% в долларах, при этом по-прежнему есть 20+% дисконт к NAV, т.е. NAV после всех комиссий упало на 79% где-то.  Вобщем после комиссий альфа отрицательная...

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив