От Да дзи
gmorder — 17.12.2014
Дмитрий Дзыговбродский
Crimson alter: Ситуация с рублем не уникальна, или Это уже
проходили
Хорошая, спокойная статья, подробно рассматривающая ситуацию с
курсом рубля.
Предупреждение: Если вам нравятся "простые решения" и понятные
лозунги, вам лучше текст не читать.
В условиях катастрофического дефицита времени, формулирую
тезисно виденье ситуации по рублю:
1. Ситуация со спекулятивной атакой на рубль не уникальна и не
единична. За последние годы, аналогичные ситуации, вызванные сугубо
политическими (конфликт с США, "майдан") мотивами происходили в
Турции ("кризис Гези"), Индии и Бразилии. Везде был разгон
спекулятивной атаки на валюту, сильнейшая информационная кампания
по нагнетанию паники и антигосударственные действия некоторых
игроков финансовой системы.
2. Во всех случаях, кризис удалось сломать применением одной и
той же стратегии:
2.1 Резко поднять ставку чтобы банкам было дороже занимать
лиры/реалы/рупии и на них покупать валюту, оказывая давление на
курс. При этом страдает реальная экономика - дорожают
кредиты.
2.2 Резко поднять нормы резервирования, введя их включительно
для позиций по "внебиржевым" (теневым) валютным контрактам (в очень
грубом переводе на русский - "сделать спекулятивную операцию на
валюте как можно более дорогой"). При этом страдают импортеры - они
не могут страховать валютный риск.
2.3 Идентифицировать и применить к 1-2-3 крупным банкам или
фондам, которые увлекаются валютными спекуляциями "меры
экстралегального воздействия", грубо говоря устроить 1-2-3
показательных порки силами контролирующих органов.
Чтобы схема сработала нужно применить все ТРИ элемента. Так
было в Турции, так было в Бразилии, и почти так было в Индии (там
хватило ставки и угрозы "взять за тестикулы" несколько
банков).
У этого алгоритма есть побочные эффекты, так же как у любого
сильного антибиотика. Важно чтобы лечение было правильным, резким и
точечным - т.е. подъем ставки нужен буквально на два-три месяца
чтобы поломать спекулянтов, потом ее нужно опускать назад.
Хватит ли у ЦБ желания и смелости применить все пункты - не
знаю. Подъем ставки - не хорошо и не плохо. Фишка в том, что подъем
ставки без ОМОНа в офисах одного-двух банков (ну или отрезанной
лошадиной головы в постели некоторых банкиров) - не работает.
Кстати, в ЦБ есть люди, например Сергей Моисеев, которые
проблему понимают, видят и уже точечно вычислили всех кому срочно
требуется "визит вежливости".
3. После подъема ставки, спекулянтов должно было "смыть", но
мы не имеем дело с обыкновенными спекулянтами. Как и турки, мы
столкнулись с феноменом, который я бы назвал "финансовый майдан".
Против рубля играют не нормальные (рациональные) спекулянты, а
именно идеологически заряженные представители финансового класса:
от рядовых банковских трейдеров и до некоторых владельцев банков.
Сейчас, вместо того чтобы пофиксить прибыль на текущем уровне и
угомониться, они поднимают ставки в игре, надеясь на то что они
смогут "сломать" государство, которое не посмеет уничтожить
значительную часть финансового сектора и будет вынужденно сдаться:
начать продавать валюту из ЗВР, умолять США отменить санкции,
удавить Путина шарфом, итд. Даже если нефть стабилизируется, на
Красной Площади забьет фонтан чистого золота, а с неба будут падать
алмазы, эти финансовые джихадисты все равно будут считать что
"рубль должен умереть". Это уже не спекулянты, это - майдановцы,
которые сейчас на валютном рынке, коллективно, пытаются добиться
того что не получилось у них же на Болотной. Кстати, с этой точки
зрения, наша ситуация тоже не уникальна. У турок и у бразильцев
тоже были свои бешенные креативно-финансовые классы. В последней
фразе - важный акцент на слове "БЫЛИ".
Когда я пишу про "майдановцев", я смертельно серьезен.
Например, срочным рынком Московской Биржи, т.е. тем самым местом,
где торгуются фьючерсные контракты доллар-рубль, управляет вот этот
хлопец: Роман Сульжик -
http://moex.com/a1147 , который лично
был на киевском Майдане и лично встречался с сенатором Маккейном,
чем очень гордится.
4. С учетом того что наш креативно-финансовый класс пошел в
разнос и коллективно «поднимает ставки» в рублевой войне, перед
нашими системными либералами стоит выбор: или сломать
финансово-креативный класс (привет ОМОН и Финансовая Разведка),
доказав что они могут рулить экономикой в кризис, или слиться и
быть за несколько месяцев лишенными всех рычагов власти. Напоминаю,
Набиуллина и Медведев работают против дедлайна - 24 декабря у них
доклад в Кремле по результатам борьбы со спекулянтами. Им нужно
многое успеть до 24-го, или проблемы будут решать другими методами.
Многие знают о "пакте" которым разграничивались сферы влияния перед
3-й каденцией Путина: сислибы могут рулить экономикой, но только до
тех пор пока она более-менее стабильна. У них осталось совсем
немного времени на то чтобы доказать, что они могут справится с
ситуацией. Ее вполне можно выровнять сугубо "регуляторными" мерами
ЦБ, но для этого придется фактически уничтожить некоторую часть
столь близкого и любимого ими финансового сектора.
5. Последнее. Катастрофы не будет. Если вы не трейдер, если вы
не импортер, если вы не сотрудник казначейства частной компании...
мой вам добрый совет: отключитесь на некоторое время от инфополя.
Не гипнотизируйте взглядом курс на экране монитора, не замешивайте
внутри себя коктейль из прогнозов, страхов, надежд и опасений. Ваши
нервы важнее колебаний валюты. Лучше проинвестируйте время и силы в
себя, в своих близких, в свое дело. Независимо от того каким будет
курс сегодня, завтра или через год, это - лучшее применение вашего
времени и ваших сил.
Помните:
5.1 Ключевая ставка в Белоруссии - 20% и никто не слышал о
смерти белорусской экономики
5.2 Путин не даром сравнил ситуацию с 1941 годом. Мы не успели
разделить экономику на два контура кредитования:
финансово-потребительский и производственный. Важнейшие шаги в этом
направлении делаются:
5.2.1 Для крупных, стратегических проектов ставка ЦБ не
изменилась - 9%
5.2.2 Впервые рубли эмитируются не под залог долларов, а под
залог облигаций госкомпаний (Роснефть) - Москва становится
независимым эмиссионным центром и ее за это бьют
5.2.3 Разрабатываются (вы увидите эти схемы в ближайшие 2-3
месяца) по субсидированию кредитования бизнесов по
импортозамещеннию и в сельском хозяйстве
Тут даже не очень правильно говорить "не успели". Скорее,
можно утверждать, что столь яростная и поспешная атака на рубль и
на экономику в целом вызвана именно тем, что Россия вплотную
занялась превращением в самодостаточный эмиссионный и финансовый
центр. Свобода и самодостаточность никогда не дается легко. Это
действительно напоминает 41-й: на нас решили напасть до того как
произойдет модернизация армии. А сейчас нас пытаются опять сбить на
взлете, до создания суверенной экономики. У них ничего не
получится, вопрос только в сроках и усилиях, которые придется нам
приложить.
Враг будет разбит, победа будет за нами.