Ликвидность

pchistyakov — 10.04.2025 Причин для легализации частной кредитной эмиссии множество, что кстати говорит о верности данного решения. Верное решение как правило всегда тянет за собой хвост преимуществ.
И вот недавно мне попалось интересное мнение одного известного на Западе эксперта по финансам Майкла Хауэлла. Вот выдержка по ссылке: https://tenchat.ru/media/3190920-mir-na-grani-krizisa-likvidnosti-frs-igrayet-s-ognyom
Имя Майкла Хауэлла пока не на слуху в российской экономической повестке. Но на Западе его называют "гуру глобальной ликвидности". Финансист с 40-летним стажем, основатель инвестиционной компании CrossBorder Capital и автор книги Capital Wars: The Rise of Global Liquidity, он консультирует центральные банки, хедж-фонды и институциональных инвесторов, объясняя, как глобальные денежные потоки определяют поведение рынков.

В недавнем подкасте Forward Guidance Хауэлл представил мрачный, но выверенный прогноз: мировая экономика подошла к критической точке, и если глобальная ликвидность не будет расти теми же темпами, что и долговая нагрузка, нас ждёт системный сбой. Его выводы основаны не на алармизме, а на аналитике, к которой стоит прислушаться.

Ликвидность как топливо долговой экономики

Центральный тезис Хауэлла звучит просто: современная экономика держится на долге, и его рост — примерно 8% в год — требует соответствующего увеличения ликвидности. Однако ресурсы Федеральной резервной системы и Минфина США, по его словам, практически исчерпаны.

Он указывает на скрытые формы денежной эмиссии последних лет: сокращение операций обратного репо, выпуск краткосрочных гособлигаций, манипуляции с депозитами в Казначействе — всё это подпитывало рынок деньгами без формального расширения баланса ФРС. Сегодня же, отмечает Хауэлл, эти "вспомогательные каналы" либо закрываются, либо больше неэффективны.

"Если баланс ФРС не начнёт расти теми же 8% в год, что и долг, — нас ждёт кризис рефинансирования. Рынку просто не хватит денег для обслуживания обязательств."

Критика ФРС: иллюзия контроля

Особенно жёстко Хауэлл оценивает действия ФРС. Политику количественного ужесточения в условиях долговой экономики он считает глубоко ошибочной. По его словам, сокращение баланса ФРС сегодня — всё равно что вытащить насос из тонущего судна.

Прогноз Хауэлла тревожит: к осени 2025 года уровень банковских резервов в США может опуститься до критической отметки, что создаст напряжённость на рынке репо — ключевом сегменте краткосрочного фондирования банков. А именно с этого начинались все серьёзные кризисы последних десятилетий.

"ФРС живёт в иллюзии управляемости. Все серьёзные паники за последние 40 лет начинались одинаково — с перебоев в системе краткосрочного финансирования. Мы снова стоим на пороге того же сценария."

В целом очень интересное мнение. И я думаю это очередной аргумент в пользу частной кредитной эмиссии. Система должна заполняться ликвидностью, но традиционные инструменты стали малоэффективны. Банки не в состоянии эффективно наполнять рынок ликвидностью. А вот частная кредитная эмиссия вполне эту задачу решить может. И криптовалюты - это именно новый инструмент финансовой эмиссии и наполнения рынка ликвидностью. Хоть я и считаю его сейчас еще "сырым", но технологии развиваются и те же стейблкоины становятся уже мейнстримом. И вот на Западе я так понимаю это начинают осознавать быстрее чем у нас. А жаль...

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив