Дайджест новостей

ec_analysis — 11.03.2017 Дайджест новостей

Пока вся страна отмечала женский праздник 8 марта, неожиданно прилетел еще не черный лебедь, а пока только серый.

Котировки "черного золота" меньше чем за сутки рухнули почти на 8% после того, как Минэнерго США рапортовало о том, что избыточные запасы сырья в хранилищах растут 9ю неделю подряд, а также повысило прогноз сланцевой добычи в Штатах до исторического рекорда.

Вслед за этим продолжил падать фондовый рынок. Индекс ММВБ после рекорда в январе 2017 года уже упал на 13%. Очень жаль, что не все компании отчитались. Хочу наглядно показать своим читателям, насколько переоценен российский рынок акций.

Скорей всего, это связано, что с рынка начали выходить иностранцы. Приведу цитаты из отчета ЦБ о ликвидности банковского сектора за январь 2017 года:

По итогам января 2017 г. рубль немного укрепился, его волатильность оставалась низкой. Укреплению российской валюты способствовали значительные продажи экспортной выручки и ослабление доллара США на мировом рынке. Данные факторы компенсировали понижательное давление на курс рубля, вызванное возросшим спросом нерезидентов на доллары США (Рис. 5). Это произошло в конце января 2017 г. после того, как Минфин России заявил о конвертации дополнительных нефтегазовых доходов в иностранную валюту для пополнения Резервного фонда начиная с февраля 2017 г. В результате нерезиденты частично закрыли длинные рублевые позиции, сократив рублевое кредитование на рынке валютных свопов.

Нерезиденты второй месяц подряд активно наращивали свои вложения в государственные облигации: объем их нетто-покупок за неполные три недели на 10% превысил суммарный показатель декабря 2016 года.
Однако в третьей декаде месяца негативное влияние на настроения инвесторов оказали известия о планах Минфина России по покупке валюты на внутреннем рынке. Приток средств иностранных инвесторов на рынок ОФЗ почти полностью прекратился, а доходность облигаций скорректировалась вверх, что, возможно, является краткосрочным эффектом.

Однако, это «временное явление» затянулось, и рынок продолжает падать. Я писал, что эта игра с carry trade ничем хорошим не закончится.

Более того, после поднятия ставки ФРС у иностранных инвесторов останется еще меньше стимулов оставаться на российском рынке. И может прийти ~~пушной зверёк~~ наступить «полная неожиданность» для недавних инвесторов, которые пришли на рынок в конце 2016-начале 2017 года в надежде на быстрые и большие заработки на фондовом рынке.
Вот и посмотрим, есть ли инвесторы внутри страны, а не только зарубежные.

Хотя внутренних российских инвесторов все меньше:
Как сообщают "Ведомости", Прохоров договорился о продаже доли в алюминиевом гиганте UC Rusal Виктору Вексельбергу и Леонарду Блаватнику.
Из 17% акций Прохорова Вексельберг и Блаватник получат 12%, заплатив 700 млн долларов. Их доля в компании вырастет до 27,8%. Сделка, как ожидается, будет закрыта в ноябре.
В июле Прохоров продал свой главный актив в России - 20% акций "Уралкалия", крупнейшего в мире производителя удобрений. В августе начались переговоры о продаже инвестбанка «Ренессанс капитал» китайской Fosun International.
Избавившись от большей части акций Rusal, Прохоров формально станет американским миллиардером, а не российским: его главные активы будут сосредоточены в Бруклине и его окрестностях. Там Прохорову принадлежит баскетбольный клуб Nets и спортивная арена Barclays Center; кроме того, у его компаний есть контракты на аренду еще нескольких спортивно-развлекательных площадок.

Я не раз писал о том, что Прохоров – это индикатор российской экономики, который очень верно реагируют на то, когда нужно уйти с вечеринки со своими деньгами. Здесь и здесь.

Идем дальше. Американский гуру на рынке облигаций пророчит медвежий тренд.

Если верить Биллу Гроссу, на рынке казначейских облигаций объемом $13,9 триллиона вот-вот заревут "медведи".
"Если доходность 10-летних бумаг будет превышать 2,6 процента на недельной или месячной основе, так как она настолько сильна и важна с точки зрения технического анализа, то когда это произойдет, начнется медвежий рынок", - говорил в январе Гросс, который управляет фондом Janus Global Unconstrained Bond Fund на $1,9 миллиарда. Он не ответил на просьбу прокомментировать в среду.

Не надо быть никаким гуру или Биллом Гроссом, чтобы это понять, достаточно открыть любой учебник по облигациям или мои лекции по облигациям:

Облигации очень чувствительны к изменениям процентных ставок. Это связано с тем, что процентные ставки, более чем что-либо другое, регулируют цену облигаций. Риск процентных ставок – это риск их изменения, который окажет влияние на цену облигации. Когда текущие процентные ставки превышают ставки купона, облигации будут продавать по цене ниже их номинальной стоимости, т.е. с дисконтом.
Существует обратная связь между доходностью по облигациям и их ценой. Когда процентная ставка растет, цена по облигациям падает (они продаются с дисконтом от их номинальной стоимости) и их доходность возрастает для соответствия с текущими рыночными условиями.

То есть ФРС планирует в 2017 году ставку 3 раза, а в 2018 - 4 раза, ровно столько раз цена на эти облигации будут падать.

А тем временем Россия в настоящее время владеет 86,1 млрд.$, стоимость которых будет снижаться. Надо же доставать деньги россиян из карманов новыми народными выпусками ОФЗ и направлять в США на покупку их облигаций…

А напоследок самое интересное!

Состоятельные россияне избавляются от вложений в рубли и рублевые актив, распродавая акции и облигации российских компаний и вкладывая сбережения в валюту. Такие данные приводит ИК "Атон" в отчете о позициях инвесторов.
В феврале клиенты компании со счетами более 1 млн долларов вдвое сократили свои инвестиции в рублевые облигации. Распродажа коснулась как бумаг Минфина, из которых инвесторы вывели 53% средств, так и корпоративных бондов (-49%). Из рынка акций было изъято 18% вложенных денег. Наиболее активно распродавались бумаги нефтяных экспортеров, подскочившие до исторических максимумов на фоне роста цен на нефть.
Из ЛУКОЙЛа ушло 67% средств, из "Башнефти" - 47%. В целом нефтегазовый сектор потерял 28% денег состоятельных клиентов.
На вырученные от распродажи средства инвесторы-миллионеры массово скупали доллары, следует из данных "Атона". Объем инвестиций в американскую валюту увеличился на 65% за месяц.
В доллары также конвертировались свободные остатки в наличных рублях, объем которых упал на треть. Кроме того, на 14% выросли вложения в золото.
Сменить инвестиционную стратегию состоятельных россиян заставили ожидания ослабления рубля и возможность купить валюту по минимальным курсам за 1,5 года.
http://www.finanz.ru/novosti/lichnyye-finansy/rossiyskie-bogachi-skupayut-dollary-i-zoloto-1001820180

Наверное, эти миллионеры читают мой блог и поняли между то, что я хотел сказать между строк: российский фондовый рынок перегрет, заканчивается опасная игра международных спекулянтов, и время покупать валюту, пока она дешевая для диверсификации своего портфеля. И еще много чего…

Так что думайте сами, решайте сами.

Сохранено