Читая очередное: "караул, санкции против Мосбиржи" - от Спайдела или Извините,

hippy_end — 13.06.2024 И обещанный материал от Спайдела об ожидаемых им последствиях прекращения торгов долларом и евро Мосбиржей после наложения на нее в День России штатовских санкций

Ну не могла администрация в Белом Доме, которая за срок своего правления геополитически сдала всё, что только было возможно, удержаться от еще одного подарка перед грядущим переизбранием дедушки Байдена на следующий срок -- чисто субъективное и интуитивное впечатление автора данного журнала



Источник фотографии: https://www.bbc.com/russian/articles/cw99g279jwro


Итак -- цитирую из журнала Спайдела, выделяя некоторые места и дополняя текст многочисленными наивными комментариями ни разу не экономиста, которые, тем не менее, рекомендуется внимательно прочитать

Потому что это, надеюсь, поможет восстановить связь произошедшего с реальным, физическим миром

«История организованных валютных торгов долларами и евро закончена в России

-- Минфин США внес в SDN лист системообразующие российские организации (Мосбиржа, НКЦ, НРД), что лишает возможности для проведения валютных операций.

-- С 13 июня прекращены торги валютными парами с участием евро, доллара и гонконгского доллара, как и любыми инструментами на фондовом, денежном рынках, СПФИ и рынке драгоценных металлов с расчетами в долларах и евро.

-- До 13 августа все взаимоотношения с Мосбиржей, НКЦ и НРД должны быть прекращены – 60 дней на закрытие позиций.

-- Время старта торгов на валютном рынке сдвинуто с 07:00 к 09:50 МСК, а основная сессия на срочном рынке откроется в 10:00, как и на фондовом рынке.

-- Порядок расчетов на срочном рынке по валютным контрактам будет проводиться с использованием курса, опубликованного Банком России на дату исполнения или на следующий день в зависимости от инструмента.

-- Банк России будет определять валютный курс с участием доллара и евро в соответствии с указанием Банка России от 03.10.2022 №6290-У, основной которого преимущественно станут внебиржевые торги и банковская отчетность.

-- Ограничений на использование доллара и евро вне контура Мосбиржи нет, рисков для депозитов также нет.

[Ну, т.е., как было мною предположено здесь накануне, определение курса евро и доллара, насколько я понимаю, станет более произвольным и соответственно регулируемым Банком России (и для кого это хуже: для РФ или для ее западных партнеров?) -- Хиппи Энд]

Теперь о последствиях…

Банк России и Мосбиржа готовились к санкциям с марта 2022, протоколы реагирования были формализованы в сен.22, внедрены в окт.22, а адаптированы на протяжении всего 2023. С 2024 происходила доработка, поэтому неожиданности нет и все должно пройти относительно безболезненно.

[Прямо ушами слышу, как из Вашингтона звонят: "Нну что, вы там наконец всё подготовили или еще не?" А в ответ: Да, уфф, наконец-то закончили, можете начинать"... -- Хиппи Энд]

Основная адаптация шла в установлении корсчетов с китайскими банками, развертывании инфраструктуры под торговлю юанем и в расширении внебиржевого рынка.

Доля юаня в мае обновила очередной исторический максимум в структуре биржевого валютного рынка, достигнув 53.6% vs 1% в начале 2022. Свыше 99% от оборота торгов занимают юань, доллар и евро.

[Вы вообще поняли то, что только что прочитали? За всего лишь 2 (два) года юань в РФ нарастил свою долю в валютных торгах с 1% (одного процента) до 54% (пятидесяти четырех процентов), более чем наполовину вытеснив с торгов доллар и евро... За всего лишь два года, Карл (!!!) И вот... пришла пора "нанести последний удар" (?) -- Хиппи Энд]

Доля внебиржевого рынка в общем объеме валютных торгов составила 58.1% в мае (в апреле – 56.4%). На внебиржевом рынке доля юаня выросла до 39.2%. Более подробно (https://t.me/spydell_finance/5164) о ползучем проникновении юаня на внутренний валютный рынок РФ.

Парализации валютного рынка не будет, т.к. обороты переместятся в теневой контур внебиржевого рынка – снизится прозрачность, расширятся спрэды, возрастут комиссии, ухудшится ликвидность. Ничего хорошего и нет ни одного положительного аспекта, но с точки зрения выживания системы -- фундаментальные риски перекрыты.

[Спайдел, кажется, забыл добавить после слов "ничего хорошего" -- для западных партнеров и тех российских компаний, которые продолжают по инерции ориентироваться на Запад (?) -- Хиппи Энд]

Нет определенности и понимания относительно механизмов определения курса валюты – ждем подробности от Банка России.

[Спайдел косвенно признает, что теперь Банк РФ будет это определять по своему усмотрению? -- Хиппи Энд]

По всей видимости, курс доллара и евро будет определяться через кросс-курсы на основе торговли юанем.

[А раньше, наверное, было в торговле с тем же Китаем: "через кросс-курсы на основе торговли долларом" -- да? А теперь будет для торговли с Западом: "через кросс-курсы на основе торговли юанем" (?) И чем в этом "ничего хорошего" (?) А вернее, опять-таки... для кого именно: "ничего хорошего" (?) -- Хиппи Энд]

На основе анализа ведущих ТОП 10 криптобирж и операций валютных арбитражеров, реальные сделки по рублю проходят в среднем +4% в соответствии со средним курсом на вторник 11 июня.

Коллапса рубля произойти не должно, т.к. нерезиденты заблокированы и не могут повлиять на валютный рынок, а резиденты РФ функционируют под ограничениями больше двух лет и адаптировались под альтернативные схемы, а санкции против Мосбиржи и НКЦ были ожидаемы еще с сентября 2022.

Краткосрочно на панике может возрасти спрос на доллары и евро, но среднесрочно спрос будет скорее снижаться. В 1 кв 24 по экспорту в валютах недружественных стран прошло 21.5% vs 86% в начале 2022, а по импорту – 27.8% vs 66% в начале 2022.

[Ну что, поняли? За всего лишь 2 (два) года доля доллара и евро в российском экспорте снизилась с 86% до 24;%, а в импорте -- с 66: до 28%. Вот вам кстати и косвенное подтверждение переориентации экспорта российских базовых для любого хозяйства ресурсов плюс еды и удобрений -- от Запада -- на Восток. В виде разницы в падении валютного экспорта и валютного импорта.

Напоминаю: экспорт -- это когда вы вывозите нечто реальное, физическое, материальное, лишая этого свою территорию, а импорт -- это когда вы за условные "деньги" в головах цивилизованны людей завозите на свою территорию нечто реальное, физическое, материальное...

Почувствовали всю глубину этой разницы и всю ту выгоду, которую много лет имел Запад, "экспортируя доллары", а импортируя в обмен на них... нефть, газ, уголь, уран (в виде энергии, вложенной вовне США в различные материальные импортные товары, и "всю таблицу Менделеева" (?) -- Хиппи Энд]

В перспективе 6 месяцев спрос на валюту недружественных стран по внешнеторговой деятельности может снизиться еще в разы, но не до нуля, т.к. принципиальная позиция многих контрагентов заключается в расчетах исключительно в «твердой валюте».

[Просто колоссальное достижение США: потребность в их "долларах" в торговле их геополитического противника: тандема РФ и КНР -- которая и без того уже за всего лишь два упала года в разы, в результате штатовских "самосанкций" теперь упадет еще в разы всего лишь вообще за полгода (!!!) "Но не до нуля" -- так и хочется удрученно покачать головой: это ж до каких "достижений" США-то уже докатились... -- Хиппи Энд]

Какие последствия могут возникнуть от прекращения торгов долларами и евро в России?

Возрастет риск обрушения экспорта и импорта в пределах 10-25% в перспективе полугода из-за невозможности оплачивать внешнеторговые операции в долларах и евро, что может привести к дефициту критического импорта, затормозив инвестиционную активность.

[Ну, т.е. экспорт и импорт западных товаров, который и без того уже за всего лишь два года просел в разы, рухнет еще в разы за полгода, тем самым... перераспределив их былую долю рынка в России и долю рынка российских ресурсов (Запад же их покупал у РФ, а не продукцию российского машиностроения и бытовой техники, не правда ли?) -- от себя -- остальным 85% населения мирового социума... -- и для кого это будет следующим кошмаром (?) -- Хиппи Энд]

Могут упасть экспортные доходы. Сценарий Ирана в первые годы после жестких санкций.

[Какой ужас -- упадет приток условных единичек у нулями в обмен на становящиеся всё более дефицитными реальные материальные ресурсы и то сугубо материальное, во что они на территории РФ вложены (!) И будет... как в Иране, которые, благодаря прекращению выкачиванию из него нефти и газа Западом в обмен на "доллары", обзавелся современной промышленностью и мощным ВПК, производящим всё, вплоть до гиперзвуковых ракет, которых не производят еще даже великие, баснословно богатые "долларами" США... Ведь правда же, просто кошмар -- Хиппи Энд]

Дефицит импорта может обострить инфляционные процессы внутри РФ из-за профицита рублевой денежной массы и отсутствия точек распределения денежной массы.

Теоретически, расчеты по внешнеторговым контрактам можно проводить вне контура Мосбиржи через различные механизмы внебиржевого рынка, но все зависит от специфики контрактов. Крупные контрагенты будут избегать подобных схем.

Нет понимания относительно функционирования ФНБ, бюджетного правила и механизмов валютных интервенций – ждем разъяснений от Банка России.

[Надо же, как сразу на Банк России пришлось-то смотреть -- Хиппи Энд]

Существует риск деградации валютных транзакций с Китаем на опасениях вторичных санкций. Ненулевая вероятность, что крупные китайские банки будут избегать любого взаимодействия с Мосбиржей, НКЦ и НРД, имея опыт ограниченного участия в валютной интеграции в отсутствии санкций. Вероятно, будут выделены спецпредставительства в отдельных небольших китайских банках для финансовых коммуникаций с Россией.

[Это нынешний Китай-то с другом Путина -- кормчим Си -- не найдет, как обеспечить торговлю с РФ в рублях и юанях, критически нуждаясь в российских базовых энергоносителях и росте российского материального потребления для сбыта туда произведенных на полученной из РФ энергии в Китае материальных товаров, вместо того, чтобы сбывать их в Европу и США в обмен... а что они могут материального и критически необходимого материальному хозяйству Китая взамен предложить? -- Хиппи Энд]

США усиливают экстерриториальный контроль за соблюдением санкций, где в орбиту попадают контрагенты из стран СНГ, ОАЭ, Турции и Гонконга, которые более тщательно, в отличие от Китая, соблюдают санкционный режим.

Существует риск установления диктата со стороны Китая, как единственного контрагента через которого Россия будет иметь связь с внешним миром, что существенно [снижает?] суверенитет России в рамках определения внешнеторговой и внешнеэкономической деятельности.

[Ой, Спайдел, а что, когда доллары и евро в 2022 году составляли под 100% (1% приходился на юани), обеспечивая, по сути, США статус "единственного финансового контрагента, через которого Россия имела связь с внешним миром", -- это был "не диктат" (?!!) -- Но... что-то я не припоминаю, чтобы Спайдел все предыдущие годы до 2022-го включительно что-то писал о "существовании такого риста"... Неужто раньше такого риска -- и не замечал (?) А тут вдруг в голове прояснело. Извините, но я балдею -- Хиппи Энд]

Подобная диспозиция накладывает ограничения, как на торговые, так и на инвестиционные операции России во внешнем мире, когда практически любая внешняя транзакция может проходить с прямым одобрением китайских функционеров.

[А раньше, когда "практически любая внешняя транзакция могла проходить с прямым одобрением штатовских функционеров" -- таких ограничений, конечно же, "не накладывалось"... Я правильно понимаю (?) -- Просто балдеж -- Хиппи Энд]

Возрастут валютные издержки, а сроки проведения операций удлинятся – это будет напрямую влиять через существенные лаги в поставках и расчетах (накопление дебиторки у российских контрагентов).

[У западных партнеров -- на все 100%, а вот у российских... кажется даже уже сейчас только на 45%, с перспективой снижения этой доли, согласно самому же Спайделу, за следующие полгода еще в разы... Просто какой-то кошмар, да? -- Хиппи Энд]

Дефицит долларов и евро может повлиять на способность исполнения внешних обязательств перед кредиторами и инвесторами, которые чуть менее, чем полностью номинированы в валютах недружественных стран (внешний долг).

Хотя внешний долг сократился более, чем на 40% с начала 2022 (353 -> 208 млрд), этот фактор нельзя списывать со счетов. До санкций долларов и евро не сыщешь днем с огнем, а сейчас тем более.

[Ну, и что будет, если РФ в силу сего форс-мажора даже вообще перестанет этот внешний долг в долларах и евро Западу погашать? Ах, в этом случае Запад... лишит РФ новых кредитов в этих самых евро и долларах? Ну, т.е. РФ перестанет быть должником Запада от слова вообще (?)

Ужас, ужас, и как же Запад тогда без этого проживет, если вся его модель самообеспечения основана на... даче в долг долларов и чуточку евро (?) Ну, чтобы взамен получать с должников вполне материальные базовые ресурсы и товары с вложенной в них энергией (ну, не рубли же, верно, кому на Западе нужны эти "деревянные"?) -- Хиппи Энд]

Уже есть опыт блокирующих санкций на крупную страну (Иран) и ничего хорошего не прослеживается: бартерные сделки и прямой обмен товарами, теневые финансовые схемы и посредники, что увеличивает издержки, контрабанда, но все же возрастает использование криптовалюты. В любом случае последствия очевидны: замедление товарооборота, контрабанда, рост издержек.

[Да ладно, чем было материальное хозяйство Ирана ДО "блокирующий санкций", и чем оно стало теперь -- и чем стал сам Иран, однозначно превратившийся в субъекта региональной геополитики, от чьих ракет вынужден спасаться бегством ударный авианосец ВМС США, а на звхват штатовского танкера с нефтью иранским КСИР Пентагон делает вид, что "ничего не заметил".

Спайдел, вы вообще за пределы манипуляций с условными "деньгами" в физическую реальность выглядываете (?)  -- Хиппи Энд]

Рост внешней торговли в нацвалюте (рублях) неизбежен, но со своей спецификой – желающих принимать рубли достаточно мало и в ограниченном объеме – страны СНГ, Китай, частично Индия, Иран, некоторые страны Африки и Латинской Америки (по последним ничтожный торговый оборот).

[Ага, а пару лет назад этих желающих не было вообще, да? А теперь такие желающие уже и есть, и рост их числа неизбежен? Я правильно понимаю? -- Хиппи Энд]

Есть риск появления «двухуровневого» валютного рынка – официальный курс и «черный» курс валют.

Есть вероятность создания аналога SWIFT на базе стран БРИКС – посмотрим, что из этого выйдет.

[А два года назад такой вероятности, кажется, еще не было от слов совсем и вообще... Верно (?) -- Хиппи Энд]

Из ключевого:

-- Не стоит ожидать коллапса валютного рынка РФ (готовность к этому сценарию была с 2022, протоколы реагирования внедрены).

-- Не стоит ожидать коллапса рубля (нерезиденты отсечены, резиденты адаптировались под новую реальность больше двух лет).

-- Стоит ожидать проблем и ограничений во внешнеторговой деятельности, как экспорт, так и импорт в пределах 10-25% от объема в пределах полугода до момента адаптации альтернативных схем расчетов или поиска новых контрагентов.

[Ну, т.е. просядет "западная часть экспорта -- импорта" (?) Что это означает, на взгляд, наивного наблюдателя ни разу не экономиста, выше уже написано, при желании можете подняться вверх по тексту и еще разок в квадратных скобочках прочитать -- Хиппи Энд]

Ждем подробностей от Мосбиржи и Банка России. Пока ничего критического нет, но последствия будут...»

Источник информации: https://spydell.livejournal.com/782512.html


В общем, можно обойтись без послесловия, ибо всё уже написано выше в квадратных скобках

И удивляет меня лично во всем этом только то, какое число людей всё еще ловят то, что пишет для них финансовый аналитик Спайдел -- вышеприведенный пост сейчас на 6-м месте в общем, кириллическом рейтинге

Ну, а вот этот пост в журнале всего лишь какого-то наивного наблюдателя Хиппи Энда... хорошо, если вообще оставят на Главной, и в случае этого -- пост доберется до первой сотни

Уж вы меня извините, но до чего все-таки качественная читательская аудитория сформировалась за эти годы у данного журнала

В отличие от журналов, занимающих верхние места в кириллическом топе


Подписывайтесь на Телеграм-канал Хиппи Энда на случай блокировки Живого Журнала: https://t.me/hippy_end2021

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив