Бизнес, выкупающий сам себя

spydell — 31.01.2022 Кто обеспечил рост американского фондового рынка за последние 5 лет? ФРС и инвестиционные банки? Безусловно, однако байбеки и дивиденды являются основным долгосрочным драйвером наращивания капитализации компаний, при этом на протяжении последних пяти лет главными покупателями на американском являются сами компании по кумулятивным чистым денежным потокам. Я часто подчеркивал, что дивиденды и байбек в последние годы выросли до аномальных значений, превышая 1.3 трлн долл для корпоративной Америки, но кто по именам? Кто выкупает фондовый рынок?

С 2017 по 2021, точнее с 4 квартала 2016 по 3 квартал 2021 включительно (т.к отчеты компаний за 4 кв 2021 пока в самом разгаре) диспозиция следующая… За последнюю пятилетку дивиденды и байбек составили 5.7 трлн для компаний, формирующих не менее 90% выручки и не менее 90% капитализации от всех публичных американских компаний, торгующихся на биржах США.

С 4 кв 2011 по 3 кв 2016 совокупный объем составил 3.93 трлн, с 4 кв 2007 по 3 кв 2011 намного меньше – 2.5 трлн, а с 4 кв 2002 по 3 кв 2007 лишь 1.53 трлн.
Более 60% (или более 3.5 трлн) от интегрального объема распределения всех байбеков и дивов по всем компаниям сосредоточены в первых 66 компаниях, которые на акционерную политику тратили свыше 20 млрд долл за 5 лет. Первые 20 компаний формируют почти 36% от всех дивов и байбеков, а первые 10 компаний около 25%! Концентрация невероятная…

Apple распределили чудовищные 400 млрд, следом Microsoft с объемом 167 млрд, JP Morgan Chase 140 млрд, Bank of America 120.5 млрд, Oracle Corporation 120.5 млрд, Wells Fargo & Company 116 млрд, Google 100 млрд, Citigroup 85 млрд, Cisco Systems 80 млрд, а AT&T Inc. 79 млрд

Объем средств, которые Apple направляет на акционерную политику практически сравним с ЗВР России!

Видно, что радикальный рывок в акционерных выплатах сосредоточен в небольшой группе технологических и финансовых компаний. Объем дивов и байбеков за последнюю пятилетку стал на 1.77 трлн больше, чем за 2012-2016. При этом более половина от чистого прироста сосредоточена на первых 10 компаниях, возглавляет который Apple, BAC, Google, JP Morgan Chase и Microsoft, которые собственно и сформировали основной тренд корпоративный байбеков и внесли первичный вклад в наращивание капитализации своих компаний и фондового рынка.

А ниже список компаний, которые сократили акционерные выплаты за последние 5 лет в сравнении с прошлой пятилеткой: Exxon Mobil, GE, IBM, AIG, Walt Disney и Philip Morris.

Самые щедрые компании с начала нулевых существенно изменились.


Очень любопытно то, что многие компании утилизировали на акционерные цели за последние 15-20 лет намного БОЛЬШЕ, чем их действующая капитализация, даже в условиях пузыря. Например, Exxon Mobil на акционерные цели потратили 453 млрд за 20 лет при капитализации 318 млрд, Cisco Systems потратили 200 млрд и капитализация плюс минус на этом уровне, также дела с Pfizer, которые слили 255 млрд за 20 лет. Intel распределили 200 млрд, а стоят сейчас 195, но апогеем корпоративного безумия является GE и IBM. Первые утилизировали 160 млрд, а стоят 100, а вторые почти 190 млрд потратили, а стоят 120 млрд!

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив