Балансирование на грани

spydell — 07.09.2011 У многих может возникнуть вопрос на счет того, а как в последнее время поживает Казначейство США? Ничего так, справляется, но это сейчас. А проблема на будущее заключается в том, что из-за достаточно хорошего аппетита, они так назанимали, что существуют определенные риски относительно устойчивости работы долгового рынка США в ближайшей перспективе.

Сделаем следующее. Вычищаем из расчетов задолженность по T-bills, которые могут внести много шума из-за огромных объемов, но 85% долга, эмитированного Казначейством США находится в бумагах, дюрацией более года. Это значит, что уместнее смотреть именно ноты и бонды. Так вот, сейчас как раз наступает момент, когда Казначейство вынуждено гасить огромные объемы бондов. Если в этом календарном году им осталось погасить 309 млрд (Notes,Bonds,Tips) , то в 2012 уже 1.25 трлн, а в 2013 около 1.17 трлн. Это без учета векселей. Т.е. помимо покрытия дефицита бюджета (это около 1.2 -1.3 трлн), Казначейство будет вынуждено направлять более 1.2 трлн на погашения, плюс еще около 400 млрд на проценты. Итого чистыми не менее 3 трлн, тогда как раньше было в 5 раз меньше!!

Чтобы оценить, много это или мало, то смотрим график.

На нем показано место, где находимся сейчас и как раз всплеск, который ожидается в следующие пару лет. Не смотря на то, что Центральные Банки усердно подпечатывают бабло, но деньги имеют свойство анигилироваться, сгорать через сжатие финансовой системы. Так что, я даже не знаю, найдутся ли покупатели на такой объем, учитывая достаточно напряженную обстановку.

В Европе то совсем жопа с долговым рынком. Инвесторы бегут оттуда, как оглашенные и по традиции в … трежерис, но поток не вечный. Даже если ФРС, Казначейство и бангстеры будут помогать валить Европу, чтобы спастись самим, сделав, так называемый безальтернативный выбор для участников банковской системы по принципу «если не в трежерис, то в могилу», то хватит на год-два, а дальше куда?

Заработает экономика, снизится нагрузка на федеральный бюджет – проблем не будет. Но пока все идет к тому, что ничего не заработает и не запустится.

На графике ниже распределение погашения долга федерального правительства США.

К концу августу рыночный долг составлял 9.65 трлн. Это я сам считал его, но у Казначейства США может быть чуть чуть отличия.

Из того, что насчитал:
1.6 трлн (16.7%) в T-bills
6.32 трлн (65.44%) в T-notes
1.11 трлн (11.52%) в T-bonds
450 млрд (4.7%) в Tips-notes
160 млрд (1.7%) в Tips-bonds

В таблице по годам, где в 3 столбце без учета T-bills

2011	$ 1 486 726 640 500	$    309 503 249 800
2012	$ 1 688 784 691 900	$ 1 252 777 352 100
2013	$ 1 167 076 632 300	$ 1 167 076 632 300
2014	$    897 432 887 200	$    897 432 887 200
2015	$    680 374 146 400	$    680 374 146 400
2016	$    806 502 563 200	$    806 502 563 200
2017	$    540 286 659 600	$    540 286 659 600
2018	$    458 989 318 400	$    458 989 318 400
2019	$    330 282 182 700	$    330 282 182 700
2020	$    368 219 601 500	$    368 219 601 500

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив