Как работают FOREX "кухни" на примере Калита Финанс

ru_finance — 01.06.2010

В теории мы все представляем, как и почему проигрываются деньги на Forex. Во всяком случае, вряд ли читателям журнала D' это необходимо объяснять. Статей об этом написано довольно много, достаточно поискать их в «Яндексе», и на некоторых трейдерских форумах особенностям Forex-кухни посвящены целые разделы. И, собственно, писать обо всем этом было бы нечего, не получи мы личный отрицательный опыт.

Совершенно зря дилинговые центры сравнивают с казино. Дилинговый центр, в отличие от казино, зарабатывает не только тем, что шансы против клиента. Но также еще и тем, что подкручивает «рулетку» к нужной цифре или помечает карты. Именно об этом статья. Говорят, что есть относительно честные дилинговые центры, которые выплачивают выигрыши и не манипулируют ценами. Но обсуждать этот вопрос — все равно что вести священную войну.

Ниже мы описываем частный случай, который нельзя рассматривать как обобщение. ?

Дневник «кухонного» трейдера

Бесплатный сыр, или Как совершить шесть сделок, во всех шести случаях угадать движение рынка и при этом «слить» депозит 

«ШОРТЫ» НА ОТСЕЧКАХ

Все началось в середине апреля. Идея была проста и банальна: открывать короткие позиции по отечественным акциям в день закрытия реестра эмитента к выплате дивидендов. Обычно на следующий день бумага падает на сумму дивидендов, а то и больше, так как многие восстанавливают свои короткие позиции по акциям после отсечки. Однако есть одно «но»: ни один профессиональный участник рынка не даст «зашортить» акцию в канун закрытия реестра, либо шорт обойдется очень дорого. Зато такую услугу предоставляют различные дилинговые центры (ДЦ) через инструмент CFD. 

CFD (Contract for Difference) — так называемый контракт на разницу в цене. По сути, это соглашение между ДЦ и клиентом, которое позволяет последнему получить разницу между ценой открытия и закрытия контракта. CFD — внебиржевой инструмент, который котируют сами дилинговые центры на основании биржевых котировок. Смысл CFD в том, что он дает возможность воспользоваться маржинальным кредитованием, внеся в ДЦ свои средства. Пример сделки: продажа десяти акций «Газпрома» по 160 руб. — за эту операцию ДЦ возьмет в качестве гарантийного обеспечения (залога) 160 руб. и удержит комиссию. Закрытие короткой позиции по бумагам «Газпрома» по 159 руб. — ДЦ вернет залоговые средства и также спишет комиссию. Прибыль от данной операции составит 10 руб. без учета спредов (разница в ценах на покупку и продажу) и комиссионных. Размер спреда ДЦ устанавливают самостоятельно, на свое усмотрение, если иного не записано в регламенте.

Торговать CFD на российские акции дают единицы. Мы изучили и так недлинный список: «Финам» отказался предоставлять короткие позиции по CFD в канун отсечек, компания ForexKey находится в Питере. Отброшены были компании из Екатеринбурга и Уфы, а также North-West Financial Broker, у которого на сайте не было даже номера телефона для связи. О физическом офисе вообще не стоит упоминать. Для торговли CFD для российских акций у компании Broco доступна только длинная позиция. БКС дает Forex, но CFD у них только на иностранные акции.

В результате была выбрана компания «Калита-финанс». У нее есть офис в Москве, городской телефон и даже служба клиентской поддержки. К тому же «Калита-финанс» — член Национальной валютной ассоциации (НВА), ведет свою рубрику на федеральном канале «Россия 24». На официальном сайте говорится, что она партнер Сбербанка (по факту имеет там расчетный счет), транслирует свои котировки в терминал Reuters (имеет в нем свою страницу под тикером KLTA). Ну разве таким регалиям нельзя не доверять?

Более того, с «Калитой-финанс» меня связывали старые добрые отношения. Я еще в 2007 году «слил» за несколько дней свой первый и последний депозиты на Forex, и тогда нареканий они у меня не вызывали.

По данным генерального директора «Калиты-финанс» Олега Захарченко, в компании открыто 127 тыс. счетов, из них с 30 тыс. ведется торговля. Для сравнения: у самого крупного российского брокера «Финама», по данным ММВБ, 23 тыс. активных счетов. И это при условии, что у «Калиты-финанс» открыты представительства всего в двух городах — Москве и Харькове, а у «Финама» же офисы в 99 городах.

Было решено, что надо пополнить счет в «Калите» и «шортить». Деньги в размере 32,5 тыс. руб. (депозит 30 тыс. руб. и 3 тыс. руб. на различные комиссионные: к примеру, банк за перевод взял 500 руб.) были перечислены 29 апреля, как раз к закрытию реестра акционеров «Роснефти».

На «Роснефти» много заработать не удалось, что-то около 600 руб., при этом ДЦ заработал примерно 2 тыс. руб. Следующая сделка — с акциями «Волгателекома» — была уже намного удачнее. С операции удалось выручить более 13 тыс. руб. Далее были «шорты» по «Мосэнерго» и МТС — все это позволило депозиту за семь торговых сессий вырасти с 32,5 тыс. до 55 тыс. руб.

При этом, хотя торговые условия ДЦ были жесткими, на фоне агрессивного падения акций после закрытия реестра удавалось отбить комиссию и покрыть расходы на спред. Кстати, размер спреда, выставляемого ДЦ, в первые сделки был относительно небольшим, и по бумагам МТС, к примеру, составлял всего 0,1%. Такая хроническая прибыльность сделок не могла не вызвать внимания ДЦ. 

СПРЕДЫ «УРАЛКАЛИЯ»

Кошмар начался с «Уралкалия». На следующий день после отсечки, как положено, акции компании открылись с гэпом вниз, однако закрывать позицию я не стал: «Калита-финанс» установила огромный спред по CFD на акции компании. Разница между ценами на покупку и продажу составляла 4 руб. при стоимости бумаги около 115 руб. Для сравнения: спред по этим акциям на ММВБ обычно составляет 10 коп. Если бы я откупил CFD по тем ценам, я бы заплатил ДЦ 750 руб. за сделку и 8960 руб. потерял на спреде, что превышало мою прибыль от короткой позиции.

Понятно, что первая реакция при таких транзакционных издержках — дождаться, когда добропорядочный ДЦ снизит размер спреда. Это случилось в тот же день: после роста стоимости акций «Уралкалия» на 3% «Калита» снизила спред до 2 руб.

Однако особого смысла закрывать убыточную позицию при остатках средств на депозите 23 тыс. руб. и отдавать 5230 руб. в пользу ДЦ я не видел. К тому же чувствовался общий перегрев рынка, и после повышения индекса ММВБ за два дня (11–12 мая) более чем на 9% акциям нужно было как минимум «отстояться».

Я, наивный, полагал, что как раз 13 мая больших движений на рынке не будет, — закрою позицию, хотя и в убыток, но с «нормальным» спредом. Но сделать этого сам не успел. Утром 13 мая мою позицию закрыл сам ДЦ по маржин-коллу. На счету осталось 9600 руб., при этом транзакционные расходы на «Калиту-финанс» составили 9767 руб. Конечно же, в тот же день спред по бумагам «Уралкалия» сузился до приемлемых 20 коп.

«Хорошо, — подумал я, — терять особо нечего». Эксперимент был повторен на обыкновенных акциях «Сургутнефтегаза». Как положено, акции «Сургута» после отсечки открылись гэпом вниз на 3,5%, однако закрыть позицию я также не смог: спред вновь стал «зашкаливать». При цене акций 27,5 руб. разница между ценами bid и ask составляла 1 руб. (3,6%), и моя прибыль даже после существенного гэпа вниз оказалась близка к нулю.

При этом интересно, что, когда я держал в портфеле «Сургутнефтегаз» или «Уралкалий», спред по этим бумагам был максимальный из всех CFD, котируемых в ДЦ. Особенно резонансно это выглядело на фоне активного падения бумаг «Распадской» и «Аптечной сети 36,6» — разница между ценой покупки и продажи по этим CFD в терминале была меньше, чем по бумагам, в которых я «сидел». Вывод: спреды у «Калиты-финанс» не зависят от волатильности и ликвидности акций на биржевом рынке. Вопрос: от чего же зависят котировки CFD? 

В ГОСТЯХ

Искать ответ на этот вопрос я поехал в офис «Калиты-финанс». Дабы попасть сразу на генерального директора, пришлось подключать «тяжелую артиллерию» — честно представиться журналистом.

Разговор происходил в достаточно напряженной обстановке, сразу с двумя «топами» компании — генеральным директором «Калиты-финанс» Олегом Захарченко и директором по связям с общественностью Алексеем Вязовским. Не успел я объяснить цель своего визита, как меня огорошил фразой Алексей Вязовский: «Поезд ФСФР, запущенный весной 2010 года, направлен на борьбу с рынком Forex». — «Что тут объяснять корреспонденту, сейчас в СМИ развязывается борьба против этого рынка», — поддержал коллегу Олег Захарченко.

Я высказал свои претензии — по манипулированию ценами и по тому, что размер спреда не обоснован и может быть максимальным на протяжении нескольких дней. Сидеть же «вдлинную» у «Калиты-финанс» в инструментах CFD невозможно, так как они считают, что контракт на разницу в цене — это кредит со стороны компании, и каждый день списывают проценты с размера открытых позиций. К примеру, по «Уралкалию» размер позиции превышал 550 тыс. руб., и на эту сумму считались проценты. Из-за всего этого я налетел на маржин-колл на максимально невыгодных условиях. Ответ со стороны Олега Захарченко был прост: «Вы не умеете торговать и не поставили стоп-лосс».

Я возразил, что при таких спредах бессмысленно ставить стоп-лосс, на что Алексей Вязовский добавил, что размер спреда регламентируется договором, однако в договоре ни слова не сказано про разницу в ценах. Об этом вскользь упоминается в «Правилах 8 руб. от 8 марта» и, возможно, в регламенте — неотъемлемой части договора. Однако регламент «Калита-финанс» может менять в одностороннем порядке. При этом в договоре прописан интернет-адрес на регламент, но пройти по данной ссылке на момент написания статьи не удалось.

В договоре ничего не написано о «Правилах 8 руб. от 8 марта», однако в самих правилах упоминается, что это неотъемлемая часть договора и изменения в них компания также может вносить в одностороннем порядке. Так или иначе в вышеупомянутом документе говорится о маркетмейкере — второй стороне в сделке, однако о точных размерах спредов там ни слова не написано. Поэтому, согласно правилам, мои 4 руб. по «Уралкалию» вполне могли стать и 8 руб., и 16 руб.

На вопрос о том, почему именно в моих бумагах размер в разнице цен был максимальным, ответ господина Захарченко был таков: «Сразу несколько клиентов открыли короткие позиции по “Уралкалию” и “Сургутнефтегазу”, и “Калите-финанс” было необходимо поднять стоимость контрактов, дабы захеджировать свой риск». «У вас сложилось неправильное впечатление, никто за вашим депозитом не гоняется», — поддержал начальника Алексей Вязовский. На вопрос, почему никто не открыл коротких позиций по АФК «Система», которая в тот же день, что и «Сургутнефтегаз», закрывала реестр, ответа получено не было.

Я попробовал узнать, как компания хеджирует короткие позиции, к примеру по акциям «Белона» или «Аптечной сети 36,6», и получил ответ: через фьючерсы на индекс РТС. Был также огорошен рассказом про то, как ДЦ хеджирует свое ноу-хау — индекс MARPI (индекс цен на недвижимость) и потребительскую корзину (уровень инфляции). На эти индикаторы «Калита» также предлагает CFD-контракты. Якобы у компании есть своя недвижимость, а короткие позиции защищают договоры с некими фирмами, которые «скупают индекс» при цене менее $4 тыс. за 1 кв. м. А, к примеру, от инфляции на хлеб, по словам Олега Захарченко, они «защищаются покупкой фьючерса на пшеницу».

Тут надо отметить, что стандартный контракт на CME Globex на пшеницу — 5 тыс. бушелей, что составляет 136 тонн. А в потребительскую корзину входит не только пшеница, но и другие продукты. И если на каждый из них покупать фьючерсный контракт, то, без сомнения, можно накормить целый город. А вот эффективно снизить риски на сверхволатильных товарных рынках таким оригинальным методом вряд ли удастся.

В итоге я назвал компанию «Калита-финанс» «кухней», на что Олег Захарченко заявил: «Вы не знаете, что такое “кухня”, мы не “кухня”, дайте мне определение “кухни”». Удар ниже пояса: сослаться на какой-нибудь интернет-форум я не мог, а дать официальное определение жаргонизму очень сложно.

«Калита-финанс» не выводит операции клиентов в ECN или на ММВБ — это признанный даже руководством компании факт. Генеральный директор сообщил, что все это «нормальный бизнес». В общем, от диалога с управленцами «Калиты-финанс» у меня возникло острое ощущение, что мне, мягко говоря, сообщают не всю правду.

Поэтому я попросил компанию возместить мне мой депозит в размере 32,5 тыс. руб. и перечислить эти средства на расчетный счет. Мне предложили написать заявление на имя директора, а также уведомили, что заявление будет рассматриваться два дня. Неделю спустя после посещения офиса денежного перевода от «Калиты-финанс» я не получал, зато получил официальный ответ на свое заявление: «Компания “Калита-финанс” не нашла оснований для удовлетворения вашего требования о возврате суммы в размере 32,5 тыс. руб. В договоре, заключенном между вами и компанией, не содержатся положения, ограничивающие размер спредов по тем или иным инструментам, следовательно, компания не принимала на себя обязанности поддерживать спред в определенных границах. Нормативных актов, действующих на территории Российской Федерации и устанавливающих ограничения на размер спреда в части финансовых инструментов, не обращающихся на организованном рынке, также не существует».

Таким образом, итог взаимодействия с компанией «Калита-финанс» таков: по мнению ДЦ, я не умею торговать на отсечках реестров, у меня нет 33 тыс. руб., и мне светит иск о вымогательстве своих же денег, о чем редакцию уведомил господин Вязовский.

Кстати, спред по бумагам «Сургутнефтегаза» на следующий день после посещения офиса был снижен до 10 коп. и больше никогда не поднимался, а бумаги «Уралкалия» упали больше чем на 10% от цены, с которой я «шортил».

Чужой опыт

В те дни не я один попался в сети «Калиты-финанс». На сайте Plusiminus.com в разделе «Калита-финанс» размещен комментарий от пользователя WEQ333, который «зашортить» акции «Уралкалия» и «Сургутнефтегаза» уже не успел.

«Открыл счет в компании “Калита-финанс”. Сразу было понятно, что это “кухня”, потому что некоторые их инструменты невозможно захеджировать на внешнем рынке (потребительскую корзину, квадратный метр жилья). Успокаивало то, что компания зарегистрирована в России, достаточно долго работает, есть на сайте ссылки на лицензию ФСФР одной из компаний группы. В офисе мне объявили, что в договоре будет стоять печать чешской компании. Поскольку близился период отсечек реестра по акциям, я согласился на эти условия, так как акции с “плечом” 1:10 после закрытия реестра “шортить” достаточно выгодно.

Первое разочарование принесла покупка контракта на корзину валют против рубля. Три дня доллар и, соответственно, корзина на бирже ММВБ росли, у “Калиты-финанс” этот инструмент падал. Разница между курсом рубля на ММВБ и ДЦ превышала 2 руб. В “Калите” мне сообщили, что курс у них формируют собственные клиенты. В общем, это было завуалированное признание с их стороны, что они “кухня” и нарисуют любую котировку, чтобы отнять деньги.

Также способы отъема денег, с которыми я столкнулся в этой компании: расширение спреда по акциям до 7%, закрытие цены при движениях рынка по самой худшей цене либо невозможность зафиксировать позицию. В общем, собираюсь обращаться в прокуратуру в Москве. Если кто-то хочет присоединиться к коллективному иску или посоветовать, пишите — [email protected]». Не упустите свой шанс

В конце мая компания «Калита-финанс» запустила рекламную акцию: «С 24 мая по 24 июня мы проводим специальную акцию “Безопасный старт”. Если в течение первой торговой недели ваши сделки будут не самыми удачными и сумма убытков составит 30% и более от суммы первоначального депозита, мы компенсируем ваш убыток! “Безопасный старт” — прекрасная возможность на практике проверить свои знания, получить первый опыт реальной торговли и при этом не потерять собственные денежные средства. У вас больше нет повода для сомнений и страха — действуйте! Спешите открыть счет на сумму ровно 10 тыс. руб. (!) и торгуйте без потерь!» — призывает сайт «Калиты-финанс».

Оставить комментарий

Популярные посты:

papai

Pocket Option: простая торговля опционами и новые возможности для трейдеров

sdvoryanchikov

В Коряжме потеплело, стартовал Кунг-фу панда 4, и пара слов о восьмом отчётном

tarasesakov

"Синдром исторической усталости" и очередные "две большие разницы"

shushpanzer_ru

Заодно и парковаться безопасно

valery_brest_by

Внешние подушки безопасности для машины от затопления

classic_art_ru

От такой картины вера может пропасть...

tsibirinka

как называются

ru_aviation

ДАКС-2022 ч2: продолжение программы.

inna1903gr

Реалистичный экспрессионизм

• Архив