Биржа CME повышает маржинальные требования к фьючерсам на драгметаллы

taxfree — 28.12.2025

Весь этот год мы лонговали золото и отлично на этом заработали. В второй половине года к росту золота присоединилось серебро. Отработала техническая фигура чашка ручка и цены на серебро в Шанхае на прошлой неделе достигли 82$ за унцию. Но похоже, что ведущая биржа по торговле деривативами на металлы - Чикагская CME не собирается смотреть спокойно на этот параболический взлет металлов. Начиная с вечера понедельника 29 декабря она повышает на четверть маржинальные требования на контракт

Цены на драгметаллы во второй половине 2025 года демонстрируют волатильность на фоне геополитических рисков, спроса центральных банков и промышленного потребления. Золото колебалось в диапазоне $4000–4500 за унцию, серебро достигло пика $80 перед коррекцией, платину подтолкнуло к $2470 из-за дефицита поставок.


Влияние повышения маржинальных требований CME
Повышение маржи CME на фьючерсы драгметаллов (например, серебро +10% 12 декабря 2025, с $20k до $22–24.2k за контракт на 5000 унций) вынуждает трейдеров сокращать леверидж, вызывая margin calls и распродажи. Это снижает спекулятивный спрос, провоцируя коррекцию: после хайка 12 декабря серебро упало на 13k контрактов (67 млн унций) за 15 минут. Для золота эффект мягче из-за меньшей волатильности, но усиливает давление при пиках.
Маржинальные требования на бирже CME увеличивается с закрытия понедельника, 29 декабря, для фьючерсных контрактов на драгоценные металлы. Золото маржа вырастет на 10% Серебро на 13,6% Платина выросла на 23%



Повышение маржи CME обычно оказывает краткосрочное понижательное давление на цены на драгоценные металлы, так как может заставить трейдеров ликвидировать позиции. Что касается золота, серебра и платины, то недавнее повышение маржи (например, в середине декабря 2025 года) привело к отступлению цен, согласно таким источникам, как данные CME и анализ рынка. Долгосрочные эффекты варьируются в зависимости от спроса и волатильности.

В 2011 году CME пять раз за 9 дней поднял маржу серебра на 84% (с $12k+), спровоцировав обвал с $50 до $26 (–50% за несколько недель) из-за де-leveraging. Золото скорректировалось на 20–30% (с $1900), но восстановилось быстрее благодаря фундаментам. Аналогично в 1980 (Hunt brothers) и 2021 (+18% маржа) серебро падало резче золота на 9–30%, так как более спекулятивно. Первое повышение часто игнорируется, но серия хайков сигнализирует разворот.

Ходят слухи, что появился дефицит физических поставок металла, Китай с 1 января ограничивает экспорт серебра Золото явно обгоняет сейчас инфляцию в свободном мире и график ниже именно это и отображает, на нем соотношение золота к показателю инфляции в США



В то же время, несмотря на громкие разговоры в твиттере особого ажиотажа в сентименте на золото нет - акции золотого фонда не торгуются выше цены металла - а именно так бывало на пиках золота, зеленые всплески на гистограмме ниже



В 2025 году CME Group (оператор COMEX) несколько раз повышала маржинальные требования для фьючерсов на золото и серебро в ответ на повышенную волатильность рынка. На основе анализа официальных уведомлений и рыночных отчетов, вот ключевые случаи:

Для золота:

13 сентября: повышение на 6.7%.
25 сентября: повышение на ~6.3% (например, для COMEX 100 Gold Futures с $16,000 до $17,000).
13 октября: повышение на 5.8%.
17 октября: повышение на 5.5%.
26 декабря (эффективно с 29 декабря): повышение на 10% (например, для COMEX 100 Gold Futures с $20,000 до $22,000).
Итого: 5 задокументированных повышений для золота.

Для серебра:

25 сентября: повышение на ~6.7% (например, для COMEX 5000 Silver Futures с $15,000 до $16,000).
13 октября: повышение на 9.3%.
17 октября: повышение на 8.5%.
12 декабря: повышение на 5.2%.
13–14 декабря: повышение на 10% для front-month контрактов (December 2025 и January 2026).
23 декабря: повышение на ~10% (не удвоение, как иногда ошибочно сообщалось в соцсетях, а стандартная корректировка).
26 декабря (эффективно с 29 декабря): повышение на 10–13.6% (например, для COMEX 5000 Silver Futures с $22,000 до $25,000)
Итого: 7 задокументированных повышений для серебра.

Повышения маржинальных требований обычно оказывают краткосрочное негативное давление на цены, поскольку требуют от трейдеров большего капитала для поддержания позиций. Это может привести к margin calls (требованиям о пополнении счета), forced selling (принудительным продажам) и временному отступлению цен, как это наблюдалось после повышений в октябре и декабре 2025 года — например, после декабрьских корректировок серебро отступило от пиков выше $65–$71. В историческом контексте такие шаги CME часто сигнализируют о "перегреве" рынка и приводят к коррекциям на 5–15% в ближайшие дни или недели.

Однако в долгосрочной перспективе (3–6 месяцев) это может не подавить бычий тренд, если фундаментальные факторы сильны: промышленный спрос на серебро (в электронике, солнечной энергетике), инфляционные ожидания, геополитика и ослабление доллара поддерживали рост цен в 2025 году, где серебро удвоилось, а золото выросло на 20–30%. Частые повышения указывают на высокий интерес к драгметаллам, что может привлечь новых инвесторов после коррекции. Ожидаю, что предстоящее повышение 29 декабря вызовет волатильность с возможным падением на 5–10% в январе 2026, но общий тренд вверх сохранится, если глобальные риски (например, дефицит поставок) не угаснут.

Напоминаю, что подписка на январь в платный раздел блога открыта в посту Продлится до 31 декабря.

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Ранее
• Архив