Ответственность рейтинговых агентств
ugfx — 23.07.2010 klugsp задал достаточно интересный вопрос: "как Вы представляете ответственность рейтинговых компаний?" Выношу ответ в отдельную тему, просто чтобы была возможность обсудить.1. Если рейтинг - это только рекомендация (на чем настаивают рейтинговые агентства), он не может быть использован в официальных документах, законах регулирующих деятельность и т.п. Это просто оценка деятельности эмитента, одна из многих и значимость её должна быть такой же. Ни в каких официальных документах такой рейтинг не должен использоваться. Это всего-лишь одна из оценок эмитента одной из частных структур. Это должно быть написано жирным шрифтом, чтобы все понимали значимость такого рейтинга. Такой рейтинг может быть заказан и куплен инвестором, но никак не эмитентом. Это просто независимая оценка эмитента и не больше, если инвестор не хочет её делать сам - он может заплатить за то, чтобы её сделал кто-то другой. Ключевое здесь - это за рейтинговую оценку платит инвестор, а не эмитент ценной бумаги. Рейтинговые агентства убиваются на счет того, что тогда возможны злоупотребления иного вида: инвесторы будут настаивать на более низкой оценке, чтобы купить бумаги дешевле, пусть настаивают, т.к. значимость такого рейтинга минимальна для окружающих.
2. Если этот рейтинг присутствует в официальных документах и его получение является обязательным для эмитентов ценных бумаг - значит тот, кто такой рейтинг выставляет должен нести солидарную ответственность (при отсутствии злоупотреблений со стороны эмитента). Реализовать это можно например через механизм, в котором рейтинговые агентства обязаны держать пакет рейтингуемых ценных бумаг до погашения (а не просто получает кэш за выставление рейтинга). Минимальный же размер пакета может варьироваться в зависимости от рейтинга (чем выше рейтинг - тем больший пакет обязаны держать от размера эмиссии), доходность этого пакета при размещении должна будет стоимость услуг рейтинговых агентств. Для того, чтобы купить необходимый пакет такое РА должно иметь капитал (возможно частично заемный). При дефолте эмитента рейтинговое агентство несет солидарную ответственность, вместе с инвестором.
Это общие контуры, которые у меня нарисовались, понятно, что есть и много нюансов, но вполне прорабатываемых...
|
</> |