Коррекция коррекции

shlahcic — 13.10.2011 С чем всех и поздравляю. Можно уже констатировать, что рынок состоялся и функционирует так, как и должно быть. И в кавычки его брать не нужно, как делают некоторые, или называть "так называемым рыночным" , и т.д. и т.п. Правда есть еще 2 нерешенные проблемы:
1) когда состоится объединение двух сессий валютной биржи
2) механизм объединения.
С первым сложнее, потому что НБРБ по прежнему ждет стабилизации курса, хотя живой рынок это прежде всего волатильность, а не то недоразумение которое царит на основной сессии БВФБ. С размером оборота торгов на доп.сессии, как я показал ранее, все в порядке. Рублей поступает на рынок практически столько же сколько и весной, зато с притоком валюты, по причине того, что наличиствует основная сессия, на которой государство не желает платить по счетам полную цену есть сложности. Пересечение этого барьера затратно для экспортеров, поэтому не смотря на значительно возросший экспорт, часть выручки по прежнему остается вне внутреннего валютного рынка. Так что, чем скорее произойдет объединение тем лучше для белорусского рубля и в целом для всей экономики.
С механизмом объединения сессий тоже не все так гладко. Какую стратегию выберет НБРБ, сложно сказать, но лучшим вариантом, будет если состоится объединенная сессия на БВФБ, на условиях доп.сессии и с начальным курсом который сложился на ее закрытии накануне. Все остальные варианты будут похожи на: эта песня хороша начинай с начала.
Кстати о птичках. Многие забывают, что НБРБ проводя интервенции, рублевые и валютные, воздействует на денежную массу. В первом случае он выпускает рубли в обращение и забирает с рынка валюту на свой баланс, во втором происходит обратный процесс. так что за вчера НБРБ изъял из обращения порядка 180 млрд бел.рублей., вернув рынку ранее купленную им же валюту, причем по курсу выше чем он ее купил. Других спекулянтов на БВФБ нет и пока не предвидится. Так что НБРБ, можно поздравить с удачной спекуляцией. :))
Друга сторона медали рыночного курса - волатильность. Амплитуда колебаний имеет широкий диапазон, что ставит интересный вопрос, а что собственно делать в такой ситуации бизнесу. Очевидно, что колебания идут выше уровня реального обменного курса, фундаментально мало, что изменилось за прошедшие 2 недели. Повышение ЗП реально состоится только в ноябре, 500000 на овощи уже прошли волной и со временем вернутся к своему источнику. Что еще несколько разочаровывает, так это откладывание повышения ключевой процентной ставки, без повышения которой НБРБ не сможет повысить привлекательность вложений в белорусских рублях. На доп. сессию выперли импортеров "лекарствеников", но их доля в импорте не такая значительная, как многие думают, а сложившийся на доп. сессии курс для них просто неподъемный. Следовательно, стоит рассматривать вопрос с приостановкой операций по покупке валюты на доп сессии, либо изменить лимиты в заявках на более низкие уровни. Покупать по такому курсу слишком затратно для бизнеса и например мы, с доп. сессии уходим, при таком курсе нам там делать нечего, а налоги платить надо, на них при таком курсе не хватит, так что приоритет пока они, а там посмотрим.

Зы. И еще, точка входа в рубль, для меня, за прошедший месяц сдвинулась за счет капитализации процентов на +3.1%. Такие широкие колебания обменного курса открывают для меня еще одну новую возможность - открыть короткую, чисто спекулятивную позицию в наличных рублях, что, порывшись в другом кармане, я и сделаю в ближайшее время. Высокий курс становится привлекательным для продажи валюты, осталось определится с точкой входа, а где выход уже видно. :))

Оставить комментарий

Популярные посты:

• Архив